Инвестиции в ИИ в размере 660 миллиардов долларов возрождают старые опасения по поводу пузыря оценки стоимости крупных технологических компаний

Крупнейшие технологические компании просто назвали настолько завышенные цифры, что потеряли почти триллион долларов рыночной капитализации. Amazon, Google, Microsoft и Meta заявили инвесторам, что в этом году потратят 660 миллиардов долларов на создание будущего искусственного интеллекта.

Вместо того чтобы радоваться, Уолл-стрит начала распродавать свои акции, потому что эти планы расходов настолько агрессивны, что люди теперь задаются вопросом, не вернулся ли мы к очередному технологическому пузырю.

За последнюю неделю Amazon, Microsoft и Google вместе потеряли уже 900 миллиардов долларов. Это началось сразу после публикации ими финансовых результатов.

Amazon и Microsoft понесли наибольшие потери из-за резкого роста стоимости искусственного интеллекта для крупных технологических компаний

Акции Amazon упали на 11 процентов после того, как компания заявила, что капитальные затраты в этом году достигнут 200 миллиардов долларов, что значительно превышает ожидания аналитиков в 150 миллиардов долларов.

Генеральный директор Энди Джасси заявил, что компании необходимо вложить значительные средства в искусственный интеллект, микросхемы, робототехнику и спутники. Он указал на 24-процентный рост выручки Amazon Web Services и сказал, что эти инвестиции уже приносят результаты.

Но никто в это не покупал.

Microsoft понесла ещё больший ущерб: акции компании упали на 18 процентов после того, как она сообщила о росте квартальных расходов на центры обработки данных на 66 процентов. Выручка компании от облачных сервисов выросла на 26 процентов, достигнув 51,5 миллиарда долларов, но рынку не понравилось, что темпы роста оказались недостаточно высокими.

Затем Microsoft сообщила , что 45 процентов из ее портфеля облачных контрактов на сумму 625 миллиардов долларовtracвсего на одного клиента — компанию OpenAI.

Это вызвало тревогу по поводу чрезмерной зависимости. Анна Нуну, старший аналитик AllianceBernstein, сказала: «Ответственность за доказательствоtracокупаемости всех вложений лежит на Microsoft и Amazon»

Акции Google также упали, несмотря на объявление о рекордной прибыли. Alphabet заработала 132 миллиарда долларов в 2025 году и впервые превысила 400 миллиардов долларов годовой выручки. Но инвесторов это не волновало. Компания заявила, что планирует удвоить капитальные затраты до 185 миллиардов долларов в этом году, и этого оказалось достаточно, чтобы обрушить акции.

Аналитик Jefferies Брент Тилл заявил: «Опасения по поводу пузыря искусственного интеллекта снова усиливаются. Инвесторы взяли небольшую паузу в отношении технологических компаний, и ничто из того, что говорят компании, не имеет принципиального значения»

MetaTackle теряет прибыль на фоне срыва сделок в сфере программного обеспечения и микросхем

Компания Meta не избежала последствий . Она заявила, что ее капитальные затраты удвоятся до 135 миллиардов долларов, и хотя акции сначала подскочили на 10 процентов, они быстро потеряли этот прирост. Сейчас весь технологический сектор находится под давлением, и индекс Nasdaq упал на 4 процента за последние пять дней.

Рынок также отреагировал на срыв сделки OpenAI с Nvidia на сумму 100 миллиардов долларов.

Акции Oracle, чья будущая облачная деятельность во многом связана с OpenAI, упали на 18 процентов за пять дней. Компания привлекла 25 миллиардов долларов заемных средств, но попыталась успокоить ситуацию, заявив, что «оченьdent в способности OpenAI привлекать средства и выполнять свои обязательства»

Акции компаний-разработчиков программного обеспечения тоже сильно упали. Трейдеры опасаются, что инструменты для программирования ИИ от OpenAI и Anthropic могут заменить существующие программные продукты. Эти опасения быстро распространились и затронули множество компаний в технологическом секторе.

Apple удаётся избежать хаоса, поскольку расходы снижаются, а продажи растут

Apple — единственная компания, которая вышла из этой передряги чистой. Ее акции выросли на 7,5 процента после сообщения о выручке в 144 миллиарда долларов за прошлый квартал, чему способствовалиtronпродажи iPhone 17 как в США, так и в Китае.

В то время как все остальные тратили деньги без ограничений, капитальные затраты Apple в четвертом квартале фактически сократились на 17 процентов, составив 2,4 миллиарда долларов, а общая сумма за год составила около 12 миллиардов долларов.

В январе Apple заключила соглашение с Google об использовании модели Gemini для работы Siri и других инструментов искусственного интеллекта. Дэн Хатчесон из TechInsights сказал: «Небольшие капиталовложения Apple — это дивиденды от партнерства с Google в области вычислительных ресурсов и передовых моделей в сфере ИИ»

По сути, Apple позволяет Google управлять инфраструктурой, а сама платит за использование. Хатчесон добавил, что это отчасти объясняет рост капитальных затрат Google.

Сейчас все взгляды прикованы к Nvidia. Это самая дорогая публичная компания в мире, и она вот-вот опубликует отчет о прибыли. После трех лет, в течение которых эти технологические гиганты бесконечно тратили средства на капитальные вложения, инвесторы хотят результатов. Дрю Диксон, руководитель Albert Bridge Capital, сказал:

«Мы прошли путь от ситуации, когда одних капитальных вложений было достаточно, чтобы вызвать эйфорию, до ситуации, когда рынок ожидает, что они выльются в рост выручки в нереалистично короткие сроки»

Эти компании больше не оцениваются по надеждам. Их оценивают по cash.