Alphabet的世纪债券吸引10倍需求，引发互联网泡沫比较

Alphabet 出售的债券 不 直到2126才到期，并且 获得了远超其所需 的兴趣。该交易带来了几乎十倍于实际金额的资金。市场专家 不 印象深刻。 他们 称之为AI支出失控的红线。

Alphabet raised £1 billion on Tuesday through this century bond. Investors put in £9.5 billion in bids. The bond pays about 6% and was the most popular of five different sterling notes the company sold. It’s part of a $20 billion borrowing push across multiple currencies.

这很重要，因为自1990年代以来，没有大型科技公司借出那么远到未来的钱。摩托罗拉和IBM当时做了类似的交易，就在互联网泡沫破裂之前。摩托罗拉当时是美国前25大公司。今天它排名第232位，销售额仅为110亿美元。IBM和可口可乐当时也出售了世纪债券，并失去了对新公司崛起的掌控。

Alphabet需要这笔钱用于今年1,850亿美元的支出。大部分用于数据中心和AI设备。亚马逊、微软、甲骨文和Meta也在做同样的事情。分析师表示，这些公司将在五年内借贷约3万亿美元，以保持AI领域的竞争力。

分析师将AI借贷与过去的市场泡沫进行比较

“如果你正在寻找顶部信号，它看起来确实有点像顶部信号，”Wind Shift Capital的Bill Blain在接受CNBC采访时说。他将当前的AI借贷称为“超出历史规模”，并将其与过去的泡沫进行比较，投资者在没有仔细考虑风险的情况下被卷入其中。

Alphabet为什么要这样做？有几件事。英国养老金基金和保险公司需要长期投资。以英镑出售可以防止Alphabet在美国市场泛滥，在那里它已经借了很多钱。借贷成本现在也很便宜。

但风险是严重的。看看1990年代。电信公司筹集了1.6万亿美元，并出售了6,000亿美元的债券来建设互联网基础设施。需求不匹配。他们建造了远超人们需要的东西。公司破产。债券买家损失巨大，有时只收回20%。

AI基础设施可能会重蹈覆辙

数据中心建设成本高昂且运营成本高。它们需要持续的电力、冷却系统、定期硬件升级。如果AI需求不足或技术方向改变，这些建筑将成为金钱坑。

英国大型养老金管理公司Phoenix Group告诉CityAM，其他超大规模公司将“无疑会注意到”并做类似的交易。如果发生这种情况，就证实了关于市场过度的担忧。Meta已经通过私人信贷筹集了300亿美元，而甲骨文的债务已膨胀至超过1,000亿美元，正如Cryptopolitan之前报道的那样。

历史表明要小心。 1997年购买摩托罗拉世纪债券的人认为这家公司是不可阻挡的。他们错了。没有人知道Alphabet是否会在2126年占据主导地位。押注任何公司一百年看起来像是一个冒险的举动。