Tencent brise son silence de 4 ans avec une grande émission obligataire

Le conglomérat technologique multinational chinois, Tencent Holdings, a recruté des banques pour gérer sa première émission obligataire en quatre ans. 

L'offre pourrait être structurée sur plusieurs échéances et devises, s'ajoutant aux 17,75 milliards de dollars de billets en circulation de l'entreprise. Sa vente coïncide également avec une année record pour les obligations dim sum, les émetteurs chinois ayant sécurisé 46,2 milliards de dollars depuis le début de l'année grâce à des conditions de financement favorables et un intérêt robuste des investisseurs.

Jusqu'à présent, Tencent a sollicité JPMorgan Chase, Bank of America Securities et Morgan Stanley pour organiser ce programme.

Tencent a des obligations à venir, notamment un billet de 500 millions de dollars arrivant à échéance en avril 2026

Le timing de l'opération de Tencent dépendra des conditions du marché, des exigences internes en capital et de l'appétit des investisseurs, conformément à la réglementation applicable. L'entreprise n'a pas encore révélé le montant qu'elle entend lever, mais le mouvement semble motivé à la fois par la nécessité et par l'opportunité du marché.

Avec la fenêtre d'émission de septembre largement ouverte, de nombreux émetteurs s'empressent de verrouiller leur financement avant que les conditions ne deviennent potentiellement moins favorables.

Tencent fait déjà face à un calendrier de dette serré, avec un billet de 500 millions de dollars arrivant à échéance en avril 2026 et un autre obligataire de 1 milliard de dollars dû en janvier 2026. Bien que l'entreprise ait longtemps évoqué la perspective d'émissions en dollars et en yuans, l'opération n'est arrivée sur le marché que cette année.

Cependant, avec des taux sur les marchés de devises asiatiques favorables à l'entreprise, cette fenêtre pourrait permettre à Tencent de gérer efficacement ses échéances de dette à venir. Du côté des résultats, l'entreprise a affiché de solides résultats pour le trimestre de juin, avec des ventes en hausse de 15 % à 25,7 milliards de dollars, soit environ 3 % au-dessus de ses prévisions.

Comme précédemment rapporté par Cryptopolitan, l'entreprise a affiché une hausse de 17 % de son bénéfice net, principalement due à des marges plus fortes dans les segments de la publicité et des jeux. Parmi les contributeurs cités par l'entreprise pour ses résultats figuraient les publicités alimentées par l'IA et la croissance des efforts de jeux et de médias sociaux.

Par ailleurs, Tencent intensifie ses investissements dans la R&D en intelligence artificielle. L'entreprise a même recruté Yao Shunyu, un expert en IA qui a précédemment travaillé chez OpenAI, pour rejoindre son équipe. Selon des personnes familières avec la question, Yao travaillera depuis les bureaux principaux de Tencent à Shenzhen, aidant à intégrer l'IA dans tous ses produits.

Alibaba Group Holdings a révélé le prix de son offre de billets de 3,2 milliards de dollars

Alibaba Group Holdings a également divulgué le prix de 3,2 milliards de dollars de sa vente de billets convertibles, ce qui en fait la plus grande offre jusqu'à présent en 2025. L'offre est prévue pour clôturer le 16 septembre 2025, sous réserve des conditions habituelles de clôture.

L'entreprise estime gagner environ 3,13 milliards de dollars grâce à l'offre nette. Environ 80 % de cette somme sera utilisée pour renforcer son infrastructure cloud, notamment en développant les centres de données, en modernisant les systèmes et en améliorant la qualité des services.

Environ 20 % du solde sera investi dans les opérations de commerce international, en mettant l'accent sur les améliorations opérationnelles pour renforcer la présence sur le marché mondial.

À leur émission, les obligations constitueront des dettes chirographaires prioritaires d'Alibaba et arriveront à échéance le 15 septembre 2032, à moins qu'elles ne soient rachetées ou converties avant cette date.

Ces investisseurs ne peuvent pas convertir les obligations pendant les 40 jours suivant leur émission, période appelée « période de conformité de la distribution ». Par la suite, et jusqu'à la veille de la journée de bourse du 15 mars 2032, les détenteurs peuvent convertir leurs obligations par tranches de 1 000 $, sous réserve du respect de certaines conditions.

En d'autres termes, si Alibaba décide de régler les conversions, il peut le faire en espèces, en ADS ou en une combinaison des deux, ce qui lui offre une flexibilité pour gérer la dilution. Les investisseurs souhaitant recevoir des actions ordinaires au lieu d'ADS devront suivre une procédure distincte en dehors du système DTC et respecter les délais applicables.