Le ralentissement des cryptos pèse sur Kraken, à la fois comme plateforme d'échange et prêteur au T3
- Payward, la société mère de Kraken, a enregistré une baisse de 67 % de son EBITDA ajusté trimestriel à 60 millions de dollars, alors que le volume des transactions a chuté de 30 % pour s’établir à 353 milliards de dollars.
- Dans la même semaine, l’entreprise a accordé un prêt à la société de trésorerie Nakamoto plutôt que d’exiger le remboursement.
- Le marasme du secteur des cryptomonnaies réduit les frais de transaction de Kraken et érode simultanément la valeur du collatéral en bitcoin qui garantit ses prêts.
Selon les résultats financiers du troisième trimestre 2026, Payward, la société mère de Kraken, a généré moins de revenus au troisième trimestre en raison de la baisse du nombre de personnes négociant des cryptomonnaies.
La chute du prix du bitcoin affecte également les prêts de Payward. L’entreprise n’a pas encore coté ses actions en bourse et s’efforce de démontrer sa capacité à générer des bénéfices malgré un cycle baissier.
Pourquoi les revenus de Payward diminuent-ils ?
Payward, la société mère de Kraken, tire l’essentiel de ses revenus des frais prélevés lors des achats et ventes de cryptomonnaies. Elle prête également de l’argent à d’autres entreprises du secteur. Toutefois, la baisse des cours des cryptomonnaies nuit aux deux volets de son activité.
Avec moins de transactions en raison des baisses de prix, Payward perçoit moins de frais. La valeur du bitcoin fourni en garantie par les emprunteurs a également diminué, ce qui accroît le risque associé à ces prêts.
La chiffres du troisième trimestre la baisse des frais est déjà visible. Selon une lettre adressée aux actionnaires, l'EBITDA ajusté de Payward s'élevait à 60 millions de dollars, en baisse de 67 % par rapport à l'année précédente. La valeur totale des transactions sur la plateforme a diminué de 30 %, atteignant 353 milliards de dollars. Sa marge de plateforme, qu'elle rapporte désormais à la place du revenu ajusté, a reculé de 12 % pour s'établir à 487 millions de dollars.
Cependant, le nombre de comptes détenant des fonds a augmenté de 37 %, atteignant 7,1 millions. Le trimestre était également meilleur que celui précédent. L'EBITDA ajusté a progressé de 163 % par rapport au deuxième trimestre.
Le bitcoin a augmenté d'environ 40 % entre mi-août et début octobre, avant de perdre ces gains face aux inquiétudes concernant l'inflation et les élections mi-mandat aux États-Unis.
Que s'est-il passé avec le prêt de Kraken à Nakamoto ?
Kraken a accordé un délai supplémentaire à l'un de ses emprunteurs, Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA). Cet emprunteur est une entreprise spécialisée dans le bitcoin basée à Nashville. Un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission américaine indique que les deux parties ont convenu de modifier les conditions de leur accord de prêt le 11 novembre.
Nakamoto doit encore 165 millions d'USDT au titre d'un prêt contracté auprès de Kraken en juin, mais à la suite du changement, il dispose désormais jusqu'au 4 décembre 2027 pour rembourser 60 millions d'USDT. L'ancienne date limite était le 4 décembre 2026. Les 105 millions d'USDT restants restent dus selon la date initiale du 30 juin 2027.
Les positions de trading Bitcoin de Nakamoto chez Kraken peut désormais être comptabilisé dans son prêt. Le dépôt indique que cela vise à protéger l'entreprise si le prix du bitcoin baisse, lui offrant ainsi plus de temps avant de devoir ajouter des garanties ou rembourser une partie du prêt.
Ce n'est pas la première fois que Nakamoto a besoin d'aide. En juin, il aurait vendu environ 48 millions de dollars en bitcoin et investissements connexes pour réduire sa dette. Le même mois, Kraken s'est associé à Maple Finance pour financer ses prêts sans utiliser ses propres fonds.
Payward souhaite également dépendre moins des frais de trading. En octobre, il a accepté de racheter Saldo Bank, une banque agréée en Lituanie, afin d'obtenir une licence bancaire européenne. Elle prévoit également de proposer des actions tokenisées, des marchés de prédiction, des contrats à terme perpétuels si les régulateurs américains l'autorisent, ainsi que son propre token.
En septembre, la branche capital-investissement de Nasdaq (NASDAQ : NDAQ) a convenu d’investir 100 millions de dollars dans Payward. L’accord évalue l’entreprise à 21 milliards de dollars. Le plan de Payward pour introduire ses actions en bourse pourrait également prendre plus de temps que prévu. Bloomberg a rapporté qu’elle ne pourrait pas avoir lieu avant l’année prochaine.
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FAQ
De combien les bénéfices de Payward ont-ils baissé au troisième trimestre ?
Selon une lettre aux actionnaires, l’EBEDA ajusté de Payward s’élevait à 60 millions de dollars, en baisse de 67 % par rapport à l’année précédente, tandis que la marge totale de la plateforme a reculé de 12 % à 487 millions de dollars et que le volume des transactions a chuté de 30 % à 353 milliards de dollars.
Qu’est-ce que Kraken a modifié concernant son prêt à Nakamoto ?
Conformément à un dépôt auprès de la SEC datant du 11 novembre, Kraken a prorogé de 60 millions d’USDT sur le prêt de 165 millions d’USDT accordé à Nakamoto, initialement prévu du 4 décembre 2026 au 4 décembre 2027, laissant ainsi 105 millions d’USDT dus le 30 juin 2027, et a ajouté la valeur nette des positions dérivées sur bitcoin de Nakamoto en tant que garantie.
Pourquoi la baisse du prix du bitcoin affecte-t-elle Kraken sur deux plans ?
Des prix plus bas ralentissent les échanges, ce qui réduit les frais qui constituent une grande partie des revenus d’une plateforme, et ils diminuent également la valeur des garanties en bitcoin qui soutiennent les prêts accordés par Kraken à des emprunteurs tels que Nakamoto.
Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
