La stratégie de Saylor perd de l’influence sur le marché du Bitcoin, ne peut plus influencer les prix du BTC

L’entreprise d’intelligence financière dirigée par Michael Saylor, Strategy, anciennement MicroStrategy, a annoncé aujourd’hui qu’elle avait ajouté 130 Bitcoin (BTC) à ses avoirs, dépensant 10,7 millions de dollars à un prix moyen de 82 981 $ par BTC entre le 10 et le 16 mars 2025. Mais le prix de la plus grande crypto par capitalisation boursière est en baisse de 0,6 % au cours des dernières 24 heures. L’entreprise de Saylor a-t-elle perdu son influence sur le marché ? Pour l’instant, oui.

Alors que a rapporté Selon Cryptopolitan, l’achat, financé par la vente de 123 000 actions de son stock préféré perpétuel de série A à 8,00 %, a à peine été remarqué sur le graphique des prix du Bitcoin, qui a grimpé à 83 800 $ dans les premières heures du lundi avant de chuter à 83 400 $, selon CoinGecko. 

Les acquisitions récentes de Strategy font suite à un achat de 20 365 BTC le 24 février 2025, pour près de 2 milliards de dollars.

S’agit-il d’un signe d’alarme évident que le cofondateur et président exécutif Michael Saylor n’a plus aucun « contrôle » sur les mouvements de prix du Bitcoin ? La réponse courte est que le marché est simplement en phase de ralentissement, et que le monde a bien d’autres choses à craindre que ce que Strategy veut faire avec le Bitcoin.

Les marchés mûrissent grâce aux sentiments d’investissement institutionnel

Le 11 août 2020, Strategy, alors MicroStrategy, a rendu public son premier achat de Bitcoin, acquérant 21 454 BTC pour 250 millions de dollars. Peu d’institutions étaient pro-crypto à l’époque, et on pourrait soutenir que leur achat a été l’une des raisons pour lesquelles le BTC a terminé le mois en hausse de 3,2 %.

Quatre ans et environ six mois plus tard, Strategy détient désormais conserver 499 226 BTC, évalués à 41,6 milliards de dollars, selon Arkham Intelligence. Cela représente plus de 2 % de l’offre fixe de 21 millions de Bitcoin, yet l’entreprise est incapable d’arracher plus qu’un bâillement au marché.

Il pourrait y avoir deux raisons à cela : La première est que le marché crypto a mûri et est désormais inondé d’investisseurs institutionnels et de détail. Il s’est écoulé plus d’un an depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin. 

Ainsi, aucun joueur unique, même aussi « haussier » que Strategy, ne peut orienter les marchés vers une tendance haussière des prix. Il faudrait peut-être un effort collectif de toutes les institutions impliquées dans le crypto pour convaincre davantage de personnes d’augmenter la demande et les prix encore plus haut.

La deuxième et dernière raison est que les États-Unis ont un dirigeant qui affiche clairement son soutien au crypto, et même cela n’a pas empêché les plusieurs semaines de massacredu marché. Il n’y a qu’une telle chose qu’une entreprise peut faire par rapport à un gouvernement qui crée une réserve stratégique de Bitcoin. 

Si les marchés Trump ont effacé plus de 20 000 $ des prix du BTC, Strategy peut-elle seule ramener la valeur à la hausse ? Non, tout ce qu’elle peut faire est d’acheter la baisse, tout comme nous tous.  

Et si Saylor vendait ?

Si les achats frénétiques de Saylor ne font plus bouger les choses, la véritable terreur à laquelle les investisseurs devront penser est ce qui pourrait se passer si Strategy décidait de vendre ses près de demi-million de Bitcoin. Une liquidation soudaine, ou même la rumeur d’une telle liquidation, pourrait envoyer le prix du Bitcoin en chute libre en déclenchant une cascade de ventes de panique. 

Sur le subreddit UK Bitcoin communauté, plusieurs utilisateurs se demandent si la frénésie d’accumulation de BTC de Strategy est bénéfique pour le crypto. Certains ont remis en question la fiabilité de Saylor, citant son passé controversé, y compris une condamnation pour fraude fiscale de 25 millions de dollars et des accusations de la SEC pour des rapports financiers frauduleux. D’autres s’inquiètent du bilan lourd en dette de Strategy, craignant qu’un krach du marché ne force une vente. 

Satoshi Nakamoto avait l’intention de faire du BTC un rêve décentralisé pour libérer la finance du contrôle centralisé. Une seule entité corporative gérant 2 % de l’offre totale et affirmant publiquement qu’elle veut en acheter davantage ne reflète pas vraiment la décentralisation. 

Pour comprendre pourquoi les investisseurs sont si nerveux, examinons le manuel financier de Strategy, ou, à mon avis, un peu de risque et de témérité. Le achat frénétique de Bitcoin de l’entreprise est financé par des instruments de dette, des offres d’actions et, désormais, des émissions de stock préféré à haut intérêt, comme la récente levée de 10,7 millions de dollars. Elle prévoit d’émettre 2 milliards de dollars de plus pour financer des achats supplémentaires. 

Nous savons tous que les affaires sont une question de risque, et c’est exactement le type d’ingénierie financière qui maintient l’action de Strategy à une prime par rapport à sa valeur nette d’actifs. 

Cependant, cela a un coût élevé, créant une structure de capital gonflée par une dette à haut intérêt, un château de cartes prêt à s’effondrer si la valeur du Bitcoin s’effondre.

Un ralentissement prolongé du marché pourrait mettre à rude épreuve la capacité de Strategy à servir sa dette, la forçant soit à diluer davantage les actionnaires, soit, pire encore, à liquider ses avoirs en Bitcoin. Où en serait le marché du crypto si cela se produisait ? Deux mots, pertes massives.

Saylor est têtu dans son pari que le prix du Bitcoin ne fera que monter, et autant cela pourrait rapporter d’énormes rendements si cela se produit (les avoirs de l’entreprise sont en hausse de 6,9 % depuis le début de l’année), cela semble un peu plus « émotionnel » que logique.

Achetez la baisse, pas toute l’industrie

Le marché crypto porte désormais une vérité réconfortante : aucune entité unique, aussi grande ou bruyante soit-elle, ne peut plus dicter sa direction. Le dernier achat de Bitcoin de Strategy aurait pu être « une nouvelle sensation à un moment donné, mais la L'influence n’est plus là. 

Nous avons besoin que nos marchés restent décentralisés, à la hauteur de la promesse originale de Bitcoin de liberté face au contrôle centralisé et aux manipulations de prix, plutôt que d’être poussés vers le haut et vers le bas par des géants corporatifs comme Strategy.