استراتيجية سايلور تفقد تأثيرها على سوق Bitcoin ، ولم تعد قادرة على التأثير على أسعار البيتكوين

أعلنت شركة "ستراتيجي" (Strategy)، وهي شركة متخصصة في تحليل البيانات المالية بقيادة مايكل سايلور، والتي كانت تُعرف سابقًا باسم "مايكروستراتيجي" (MicroStrategy)، اليوم عن إضافة 130 Bitcoin (BTC) إلى محفظتها، باستثمار بلغ 10.7 مليون دولار أمريكي، وبمتوسط ​​سعر 82,981 دولارًا أمريكيًا للبيتكوين الواحد، وذلك خلال الفترة من 10 إلى 16 مارس 2025. إلا أن سعر أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية انخفض بنسبة 0.6% خلال الـ 24 ساعة الماضية. فهل فقدت شركة سايلور نفوذها في السوق؟ في الوقت الراهن، نعم.

بحسب ما ذكره موقع Cryptopolitan، فإن عملية الشراء، التي تم تمويلها من خلال بيع 123000 سهم من أسهمها الممتازة الدائمة من الفئة A بنسبة 8.00٪، بالكاد سجلت على Bitcoin، الذي ارتفع إلى 83800 دولار في الساعات الأولى من يوم الاثنين قبل أن يتراجع إلى 83400 دولار، وفقًا لموقع CoinGecko. 

تأتي عمليات الاستحواذ الأخيرة لشركة Strategy في أعقاب عملية جمع 20365 بيتكوين في 24 فبراير 2025، مقابل ما يقرب من ملياري دولار.

هل يُعدّ هذا مؤشراً واضحاً على أن المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي مايكل سايلور لم يعد يملك أي "سيطرة" على تحركات سعر Bitcoin؟ باختصار، السوق في حالة ركود، والعالم لديه ما هو أهم بكثير مما ترغب شركة ستراتيجيك في فعله Bitcoin.

تنضج الأسواق نتيجةً لتوجهات الاستثمار المؤسسي

في 11 أغسطس 2020، أعلنت شركة "ستراتيجي"، التي كانت تُعرف آنذاك باسم "مايكروستراتيجي"، عن أول عملية شراء لها لعملة Bitcoin ، حيث استحوذت على 21,454 بيتكوين مقابل 250 مليون دولار. لم تكن العديد من المؤسسات مؤيدة للعملات المشفرة آنذاك، ويمكن القول إن عملية الشراء هذه كانت أحد أسباب ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 3.2% في نهاية ذلك الشهر.

بعد أربع سنوات وستة أشهر تقريبًا، تمتلك 499,226 بيتكوين، بقيمة 41.6 مليار دولار، وفقًا لشركة "أركام إنتليجنس". يُمثل هذا أكثر من 2% من Bitcoinالبالغ 21 مليون بيتكوين، ومع ذلك، لا تزال الشركة عاجزة عن جذب انتباه السوق.

قد يكون هناك سببان لذلك: أولهما أن سوق العملات الرقمية قد نضج وأصبح الآن مكتظًا بالمستثمرين المؤسسيين والأفراد. فقد مرّ أكثر من عام على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة Bitcoin . 

لذا، لا يمكن لأي جهة بمفردها، حتى لو كانت متفائلة للغاية مثل "ستراتيجي"، أن تدفع الأسواق نحو اتجاه تصاعدي في الأسعار. قد يتطلب الأمر جهداً جماعياً من جميع المؤسسات المعنية بالعملات الرقمية لإقناع المزيد من الناس بزيادة الطلب ورفع السعر إلى مستويات أعلى.

السوق الذي استمر لأسابيع انهيار. لا يمكن لشركة واحدة أن تفعل الكثير مقارنةً بحكومة تُنشئ احتياطياً استراتيجياً Bitcoin . 

إذا تسببت أسواق ترامب في انخفاض أسعار البيتكوين بأكثر من 20 ألف دولار، فهل تستطيع منصة "ستراتيجي" وحدها استعادة القيمة؟ كلا، كل ما يمكنها فعله هو الشراء عند الانخفاض، تمامًا مثلنا جميعًا.  

ماذا لو باعت سايلور؟

إذا لم تعد عمليات الشراء المكثفة التي يقوم بها سايلور تُحدث فرقًا، فسيتعين على المستثمرين القلقين التفكير فيما قد يحدث إذا قررت شركة ستراتيجي بيع ما يقارب نصف مليون Bitcoin. فقد يؤدي تصفية مفاجئة، أو حتى مجرد شائعة عنها، إلى انهيار سعر Bitcoinبشكل حاد من خلال إطلاق موجة بيع مذعورة. 

البريطاني على موقع ريديت Bitcoin منتدى، يتساءل العديد من المستخدمين عما إذا كانت حملة تجميع البيتكوين التي تقوم بها شركة ستراتيجيز هي الأفضل للعملات الرقمية. وقد شكك البعض في مصداقية سايلور، مشيرين إلى ماضيه المثير للجدل، بما في ذلك إدانته بتهمة التهرب الضريبي بمبلغ 25 مليون دولار، واتهامه من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتزوير التقارير المالية. في المقابل، يشعر آخرون بالقلق إزاء الميزانية العمومية المثقلة بالديون لشركة ستراتيجيز، خشية أن يؤدي انهيار السوق إلى عمليات بيع مكثفة. 

كان هدف ساتوشي ناكاموتو جعل البيتكوين مشروعًا لامركزيًا لتحرير القطاع المالي من السيطرة المركزية. لكن وجود كيان مؤسسي واحد يستحوذ على 2% من إجمالي المعروض ويعلن رغبته في شراء المزيد، لا يُعدّ دليلًا على اللامركزية. 

لفهم سبب قلق المستثمرين الشديد، دعونا نلقي نظرة على استراتيجية شركة "ستراتيجي" المالية، أو كما أراها، على قدر من المخاطرة والتهور. تعتمد الشركة في Bitcoin شراء على أدوات الدين، وعروض الأسهم، والآن، إصدارات الأسهم الممتازة ذات الفائدة المرتفعة، مثل عملية جمع التمويل الأخيرة بقيمة 10.7 مليون دولار. وتخطط الشركة لإصدار ملياري دولار إضافية لتمويل عمليات شراء أخرى. 

نعلم جميعًا أن الأعمال التجارية تنطوي على مخاطر، وهذا بالضبط هو نوع الهندسة المالية الذي يحافظ على تداول أسهم شركة "ستراتيجي" بسعر أعلى من صافي قيمة أصولها. 

لكن هذا يأتي بتكلفة باهظة، مما يخلق هيكلاً رأسمالياً متضخماً بديون ذات فوائد مرتفعة، وهو أشبه ببيت من ورق ينتظر الانهيار إذا انخفضت قيمة Bitcoinبشكل حاد.

قد يؤدي تراجع السوق لفترة طويلة إلى إجهاد قدرة شركة "ستراتيجي" على سداد ديونها، مما يجبرها إما على تخفيض حصص المساهمين بشكل أكبر أو، الأسوأ من ذلك، تصفية حيازاتها Bitcoin . أين سيكون حال سوق العملات الرقمية إذا حدث هذا؟ باختصار، خسائر فادحة.

سايلورtronبشدة برهانه على أن سعر Bitcoinسيرتفع فقط، وعلى الرغم من أن ذلك قد يؤتي ثماره بعوائد ضخمة إذا حدث (ارتفعت حيازات الشركة بنسبة 6.9٪ منذ بداية العام)، إلا أنه يبدو أكثر "عاطفية" من كونه منطقياً.

اشترِ عند انخفاض السعر، وليس على كامل القطاع

يحمل سوق العملات الرقمية اليوم حقيقةً مُقلقة: لم يعد بإمكان أي جهة، مهما بلغ حجمها أو نفوذها، أن تُملي عليه مساره. كان من الممكن أن يُعتبر شراء شركة "ستراتيجي" الأخير Bitcoin "خبراً هاماً" في وقتٍ ما، لكن تأثيرها قد تلاشى تماماً. 

نحن بحاجة إلى أن تظل أسواقنا لامركزية، وأن تفي بوعد Bitcoinالأصلي بالتحرر من السيطرة المركزية وعمليات التلاعب بالأسعار، بدلاً من أن يتم دفعها صعوداً وهبوطاً من قبل الشركات العملاقة مثل شركة ستراتيجي.