세일러의 전략이 Bitcoin ​​시장에서 영향력을 잃어 더 이상 BTC 가격에 영향을 미칠 수 없게 되었습니다

마이클 세일러가 이끄는 금융 정보 회사 스트래티지(구 마이크로스트래티지)는 오늘 2025년 3월 10일부터 16일 사이에 Bitcoin (BTC) 130개를 평균 82,981달러에 매입하는 데 1,070만 달러를 투자했다고 발표했습니다. 하지만 시가총액 기준 최대 암호화폐인 비트코인의 가격은 지난 24시간 동안 0.6% 하락했습니다. 세일러의 회사가 시장에 미치는 영향력을 잃은 것일까요? 당분간은 그렇습니다.

따르면 보도 의 Cryptopolitan, 이번 인수는 8.00% 시리즈 A 영구 우선주 123,000주 매각으로 자금을 조달했으며, Bitcoin​​가격은 월요일 새벽에 83,800달러까지 소폭 상승했다가 83,400달러로 하락하는 등 비트코인 ​​가격 차트에 거의 반영되지 않았다. 

Strategy의 최근 인수 건은 2025년 2월 24일에 약 20억 달러에 달하는 20,365 BTC를 매입한 데 이은 것입니다.

이는 공동 창립자이자 회장인 마이클 세일러가 더 이상 Bitcoin​​가격 변동에 대한 "통제력"을 갖고 있지 않다는 명백한 경고 신호일까요? 간단히 말해서, 시장이 침체기에 접어들었고, Bitcoin가지고 무엇을 하려는지보다 세상이 걱정해야 할 훨씬 더 중요한 문제들이 많다는 것입니다.

시장은 기관 투자 심리에 따라 성숙해집니다

2020년 8월 11일, 당시 마이크로스트래티지였던 스트래티지(Strategy)는 2억 5천만 달러에 21,454 BTC를 매입하며 최초로 Bitcoin 구매했다고 공개했습니다. 당시 암호화폐에 우호적인 기관은 많지 않았고, 스트래티지의 구매가 그 달 비트코인 ​​가격이 3.2% 상승한 이유 중 하나라고 주장할 수 있을 것입니다.

4년 6개월이 지난 지금, 스트래티지(Strategy)는 보유하고 있습니다 . 이는 Bitcoin​​총 공급량 2,100만 개의 2%가 넘는 양이지만, 시장에서는 별다른 반응을 얻지 못하고 있습니다.

이러한 현상에는 두 가지 이유가 있을 수 있습니다. 첫째는 암호화폐 시장이 성숙기에 접어들어 기관 투자자와 개인 투자자로 넘쳐나고 있다는 점입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 Bitcoin ​​상장지수펀드(ETF)를 승인한 지 벌써 1년이 넘었습니다. 

따라서 Strategy처럼 "낙관적인" 투자자라 할지라도 어느 한 개인만으로는 시장을 가격 상승 추세로 이끌 수 없습니다. 암호화폐 관련 모든 기관의 공동 노력이 있어야만 더 많은 사람들이 수요를 촉진하고 가격을 더욱 높일 수 있을 것입니다.

두 번째이자 마지막 이유는 미국 대통령이 암호화폐에 대한 적극적인 지지를 표명하고 있음에도 불구하고 몇 주간의 시장 폭락을조성하는 것과 비교하면, 한 기업이 할 수 있는 일에는 한계가 있습니다 Bitcoin . 

트럼프 관련 시장 반응으로 비트코인 ​​가격이 2만 달러 이상 하락했는데, Strategy가 그 가치를 혼자 힘으로 되돌릴 수 있을까요? 아닙니다. Strategy가 할 수 있는 일은 우리 모두처럼 가격 하락 시 매수하는 것뿐입니다.  

세일러가 팔면 어떻게 될까?

세일러의 대규모 매수 행보가 더 이상 시장에 영향을 미치지 못한다면, 진정한 공포에 휩싸인 투자자들은 스트래티지(Strategy)가 보유하고 있는 약 50만 개의 Bitcoin매도하기로 결정할 경우 어떤 일이 벌어질지 생각해 봐야 할 것입니다. 갑작스러운 매도, 또는 그러한 소문만으로도 공황 매도가 연쇄적으로 발생하여 Bitcoin​​가격이 폭락할 수 있습니다. 

레딧의 영국 Bitcoin ​​커뮤니티여러 사용자들이 스트래티지(Strategy)의 비트코인 ​​대량 매수 행보가 암호화폐 시장에 최선인지에 대해 의문을 제기하고 있습니다. 일부는 세일러 대표의 과거 행적, 특히 2,500만 달러 규모의 탈세 유죄 판결과 허위 재무 보고서 관련 SEC 기소 이력을 언급하며 그의 신뢰성에 의문을 제기했습니다. 또 다른 사용자들은 스트래티지의 과도한 부채를 우려하며 시장 폭락 시 매도세가 발생할 수 있다고 지적했습니다. 

사토시 나카모토는 비트코인을 중앙 집중식 통제에서 벗어난 탈중앙화된 금융의 이상향으로 만들고자 했습니다. 하지만 전체 공급량의 2%만을 보유한 단일 기업이 더 많은 비트코인을 매입하겠다고 공개적으로 공언하는 것은 진정한 탈중앙화라고 보기 어렵습니다. 

투자자들이 왜 그토록 불안해하는지 이해하려면 스트래티지(Strategy)의 재무 전략, 혹은 제가 보기엔 다소 무모한 행보를 살펴보겠습니다. 이 회사의 Bitcoin ​​매입 열풍은 부채 발행, 주식 공모, 그리고 최근 1,070만 달러 규모의 고금리 우선주 발행과 같은 자금 조달 방식을 통해 이루어지고 있습니다. 스트래티지는 추가 매입 자금 마련을 위해 20억 달러를 더 발행할 계획입니다. 

우리 모두 사업이란 위험을 수반한다는 것을 알고 있으며, 바로 그러한 재무 공학 덕분에 Strategy의 주가가 순자산 가치 대비 프리미엄을 받고 거래되는 것입니다. 

하지만 이는 막대한 비용을 수반하며, 고금리 부채로 과도하게 부풀려진 자본 구조를 만들어냅니다. 이는 Bitcoin​​가치가 폭락할 경우 언제든 무너질 수 있는 모래성과 같은 구조입니다.

장기적인 시장 침체는 Strategy의 부채 상환 능력을 저해하여 주주 지분 희석을 초래하거나, 최악의 경우 Bitcoin ​​보유량을 현금화해야 할 수도 있습니다. 이러한 상황이 발생할 경우 암호화폐 시장은 어떻게 될까요? 두 단어로 요약하자면, 막대한 손실이 발생할 것입니다.

세일러는 Bitcoin​​가격이 계속 오를 것이라는 자신의 예측에tron을 갖고 있으며, 실제로 그렇게 된다면 엄청난 수익을 가져다줄 수 있지만 (회사의 비트코인 ​​보유량은 올해 들어 6.9% 증가했다), 논리적이라기보다는 다소 "감정적"인 것처럼 보인다.

전체 산업을 사지 말고, 가격 하락 시점에 매수하세요

현재 암호화폐 시장에는 냉혹한 진실 하나가 존재합니다. 아무리 규모가 크고 영향력이 큰 주체라도 더 이상 시장의 방향을 좌우할 수 없다는 것입니다. 스트래티지(Strategy)의 최근 Bitcoin ​​매입은 한때 "속보"가 될 만한 사건이었지만, 이제는 그 영향력이 사라졌습니다. 

우리는 시장이 중앙 집중식 통제와 가격 조작으로부터 자유롭다는 Bitcoin의 본래 약속에 부합하도록 탈중앙화된 상태를 유지해야 하며, Strategy와 같은 거대 기업에 의해 가격이 오르내리는 것을 막아야 합니다.