Le rouble russe est la principale monnaie mondiale latronforte cette année, avec une hausse d'environ 45 % par rapport au dollar américain, et devrait s'échanger à près de 78 roubles pour un dollar en 2025.
Selon les données de Bloomberg, le rouble se négocie à des niveaux proches de ceux observés avant l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie il y a près de quatre ans, et au cours des douze derniers mois, la hausse enregistrée est la plus importante hausse annuelle de la monnaie depuis au moins 1994.
Moscou avait prévu un taux de change moyen de 91,2 roubles pour un dollar cette année, mais le rouble est restétronmalgré la baisse des prix du pétrole et l'entrée en vigueur de nouvelles sanctions américaines et européennes.
Cette vigueur pénalise désormais les exportateurs, car les recettes en devises étrangères se convertissent en moins de roubles. Elle fragilise également les finances publiques, alors même que les dépenses liées à la guerre restent importantes.
L'une des principales raisons de cette reprise est l'effondrement de la demande de devises étrangères en Russie. Les sanctions ont restreint l'accès au dollar et à l'euro, entraînant une chute brutale de la demande. Parallèlement, la banque centrale a maintenu des taux d'emprunt extrêmement élevés.
Le taux directeur est resté à un niveau record d'octobre de l'année dernière jusqu'en juin, avant d'être abaissé de cinq points de pourcentage pour s'établir à 16 %. Ces taux ont incité lesdentà se tourner vers les dépôts et les obligations en roubles.
Une politique monétaire restrictive et les ventes de devises par l'État font grimper le dollar
La Banque de Russie est également intervenue activement sur le marché, ses ventes de devises reflétant les mesures prises par le ministère des Finances, notamment lorsqu'il a commencé à vendre des yuans et de l'or provenant du Fonds national de prévoyance. L'objectif était de compenser les pertes de revenus énergétiques.
Les revenus pétroliers et gaziers ont chuté de 22 % au cours des onze premiers mois de l'année, selon les données du ministère russe des Finances. Malgré cela, le rouble figure parmi les cinq actifs mondiaux les plus performants en termes de rendement au comptant cette année, derrière le platine, l'argent, le palladium et l'or.
Au sein de la banque centrale, cette force a été saluée comme un outil de lutte contre l'inflation.
Elvira Nabiullina, gouverneure de la Banque de Russie, a déclaré que l'effet désinflationniste du renforcement dutronn'avait pas encore atteint son apogée. Ses propos indiquent que les décideurs politiques ne se précipitent pas pour affaiblir le rouble, malgré les inquiétudes croissantes dans d'autres secteurs de l'économie.
Les économistes mettent en garde contre les risques de stagflation liés à la chute dutrondu rouble
Les économistes de l'Institut Stolypine pour l'économie de la croissance perçoivent un danger croissant. Dans un rapport publié ce mois-ci, ils avertissent qu'un rouble ferme, conjugué à un crédit onéreux, pourrait entraîner l'économie vers la stagflation.
La banque centrale prévoit désormais un ralentissement de la croissance économique à 0,5 % à 1 % cette année, en forte baisse par rapport aux 4,3 % attendus en 2024.
L'institut a déclaré que la monnaie est actuellement surévaluée et nuit à la compétitivité. Le rapport indique que la Russie « perd ses atouts naturels en tant que puissance énergétique, offrant aux consommateurs étrangers des conditions plus avantageuses que celles proposées par les producteurs nationaux et réduisant ainsi l'attractivité du pays pour les investissements ». Cet avertissement a accentué le débat déjà en cours à Moscou.
Les chefs d'entreprise ont partagé cet avis. Alexander Shokhin, président de l'Union russe des industriels et des entrepreneurs, a déclaré qu'un rouble plus faible serait bénéfique aux exportateurs, au budget fédéral et à l'économie en général.
« Un rouble plus faible profiterait non seulement aux exportateurs et au budget, mais à l'ensemble de l'économie », a déclaré Alexander à RBC. Le groupe de pression doit rencontrer ledent Vladimir Poutine mercredi pour discuter de questions économiques.
Les marchés pétroliers demeurent un risque majeur. Le Brent a progressé pour la sixième journée consécutive mercredi, gagnant 14 cents pour atteindre 62,52 dollars le baril. Le West Texas Intermediate américain a gagné 23 cents à 58,61 dollars. Ces deuxtracaffichent une hausse d'environ 6 % depuis le 16 décembre, date à laquelle les prix avaient chuté à des niveaux proches de leurs plus bas en cinq ans.
Le pétrole a néanmoins connu une année difficile. Le Brent est en tracde chuter de 16 % sur un an, tandis que le WTI a perdu environ 18 %, enregistrant ainsi leurs plus fortes baisses annuelles depuis 2020, année où la pandémie de COVID-19 a anéanti la demande mondiale. Malgré ce contexte, le rouble continue de se renforcer.
