الروبل الروسي يرتفع بنسبة 40% مقابل الدولار الأمريكي، متصدراً أداء العملات العالمية حتى الآن هذا العام

يُعد الروبل الروسي أقوى عملة رئيسية في العالم هذا العام، حيث ارتفع بنسبة حوالي 45% مقابل الدولار الأمريكي ويتداول بالقرب من 78 لكل دولار في عام 2025.

وفقاً لبيانات من بلومبرغ، يتداول الروبل بالقرب من المستويات التي شوهدت آخر مرة قبل أن شنت روسيا غزوها الشامل لأوكرانيا قبل ما يقرب من أربع سنوات، وعلى مدار الاثني عشر شهراً الماضية، كان الربح هو أكبر ارتفاع سنوي للعملة منذ عام 1994 على الأقل.

كانت موسكو قد توقعت متوسط سعر الصرف 91.2 لكل دولار لهذا العام، بدلاً من ذلك، بقي الروبل قوياً حتى مع ضعف أسعار النفط وهبوط العقوبات الأمريكية والأوروبية الجديدة.

هذا القوة تضغط الآن على المصدرين لأن الإيرادات الأجنبية تتحول إلى روبل أقل. كما أنها تشدد المالية الحكومية في وقت تظل فيه النفقات الحربية ثقيلة.

سبب رئيسي وراء هذا الارتفاع هو الانهيار في الطلب على العملات الأجنبية داخل روسيا. قللت العقوبات من الوصول إلى الدولارات واليورو، مما قطع الطلب بشدة. في الوقت نفسه، حافظ البنك المركزي على تكاليف الاقتراض مرتفعة للغاية.

بقيت المعدل الأساسي عند مستوى قياسي من أكتوبر الماضي حتى يونيو قبل أن يتم خفضه بمجموع خمس نقاط مئوية إلى 16%. دفعت هذه المعدلات السكان نحو الودائع والسندات بالروبل.

السياسة المشددة ومبيعات العملات الأجنبية الحكومية تدفع العملة للأعلى

كان بنك روسيا أيضاً نشطاً في السوق، حيث عكست مبيعاته من العملات الأجنبية تحركات وزارة المالية، وتحديداً عندما بدأت في بيع اليوان والذهب من صندوق الرفاه الوطني. كان الهدف هو تعويض فقدان إيرادات الطاقة.

انخفضت إيرادات النفط والغاز بنسبة 22% في الأشهر الحادية عشرة الأولى من العام، وفقاً لبيانات من وزارة المالية الروسية، وعلى الرغم من ذلك، فإن الروبل هو أحد أفضل الأصول أداءً عالمياً من حيث العائد الفوري هذا العام، خلف البلاتين والفضة والبالاديوم والذهب.

داخل البنك المركزي، تم الترحيب بالقوة كأداة ضد التضخم.

أوضحت إلڤيرا نابيولينا، حاكم بنك روسيا، أن التأثير المضاد للتضخم للعملة الأقوى لم يكتمل بعد. أشارت تعليقاتها إلى أن صانعي السياسات لا يسارعون إلى إضعاف الروبل، حتى مع تزايد المخاوف في أجزاء أخرى من الاقتصاد.

يحذر الاقتصاديون من أن الروبل القوي قد يؤدي إلى ركود تضخمي مع انهيار النفط

يرى الاقتصاديون في معهد ستوليبين لاقتصاد النمو خطراً متزايداً. في تقرير صدر هذا الشهر، حذروا من أن الروبل الصلب مقترناً بالاقتراض المكلف قد يدفع الاقتصاد نحو الركود التضخمي.

يتوقع البنك المركزي الآن أن يتباطأ النمو الاقتصادي إلى 0.5% إلى 1% هذا العام، بانخفاض حاد من 4.3% في عام 2024.

قال المعهد إن العملة مقيمة حالياً بشكل زائد وتضر بالمنافسة. أشار التقرير إلى أن روسيا "تفقد مزاياها الطبيعية كقوة طاقة، حيث تقدم للمستهلكين الأجانب ظروفًا أفضل من المنتجين المحليين وتفاقم جاذبية الاستثمار في البلاد." أضفت التحذير ضغطاً على نقاش كان قيد التنفيذ بالفعل في موسكو.

عاد قادة الأعمال هذا الرأي. قال ألكسندر شوكين، رئيس الاتحاد الروسي للصناعيين ورجال الأعمال، إن الروبل الأضعف سيساعد المصدرين والميزانية الفيدرالية والاقتصاد الأوسع.

"سيستفيد ليس فقط المصدرين والميزانية، بل الاقتصاد بأكمله من الروبل الأضعف"، قال ألكسندر في تعليقات لـ RBC. من المقرر أن يجتمع مجموعة الضغط مع الرئيس فلاديمير بوتين يوم الأربعاء لمناقشة القضايا الاقتصادية.

تظل أسواق النفط خطراً رئيسياً. ارتفع خام برنت لليوم السادس على التوالي يوم الأربعاء، بارتفاع 14 سنتاً إلى 62.52 دولاراً للبرميل. ارتفع خام تكساس الوسيط الأمريكي 23 سنتاً إلى 58.61 دولاراً. كلا العقدان مرتفعان بنسبة حوالي 6% منذ 16 ديسمبر، عندما انخفضت الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ خمس سنوات.

ومع ذلك، كان للنفط عام صعب. يتجه برنت نحو انخفاض سنوي بنسبة 16%، بينما انخفض WTI بنسبة حوالي 18%، مما يحدد أعمق خسائر سنوية منذ عام 2020، عندما دمر وباء كوفيد-19 الطلب العالمي. يستمر صعود الروبل على الرغم من هذا الخلفية.