رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة لأول مرة منذ عام 2023، حيث أدت الحرب الإيرانية إلى ارتفاع التضخم

يوم الخميس، رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساسية إلى 2.25% في أول زيادة له في أسعار الفائدة منذ سبتمبر 2023. وقد أدى تصاعد الحرب في الشرق الأوسط إلى ارتفاع التضخم داخل منطقة اليورو بشكل كبير فوق هدف البنك البالغ 2%.

أصبح البنك المركزي الأوروبي أول بنك مركزي رئيسي يشدد سياسته النقدية بسبب صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران.

أدى الصراع، الذي بدأ في أواخر فبراير، إلى إغلاق مضيق هرمز فعلياً، وهو ممر مائي كان يمر به سابقاً ما يقرب من 20% من شحنات النفط والغاز العالمية، كما Cryptopolitan ذكرت في مارس عندما كان معدل التضخم في منطقة اليورو trac2.5%.

يحذر البنك المركزي الأوروبي من انتشار ضغوط التضخم

في شهر مايو، ارتفع التضخم في دول منطقة اليورو الـ 21 بنسبة 3.2 في المائة على أساس سنوي، بينما سجل سعر الطاقة زيادة بنسبة 10.9 في المائة.

وباستثناء أسعار الطاقة والغذاء، فقد بلغت النسبة 2.5 في المائة في مايو، ارتفاعاً من 2.2 في المائة في أبريل، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار الحالية تتجاوز أسعار الطاقة فقط.

قال المجلس الحاكم إن الحرب "تولد ضغوطًا تضخمية" ووصف الخطوة بأنها "قوية عبر مجموعة من السيناريوهات" لكيفية تطور الصدمة.

يتوقع موظفو البنك المركزي الأوروبي الآن أن يبلغ متوسط ​​التضخم الرئيسي 3.0% في عام 2026، بزيادة عن توقعاتهم في مارس البالغة 2.6%، ثم ينخفض ​​إلى 2.3% في عام 2027 ويصل إلى المعدل المستهدف البالغ 2% في عام 2028.

لم تقدم كريستين لاغارد، في حديثها لوسائل الإعلام في فرانكفورت، أي إشارة إلى اتخاذ إجراءات مستقبلية.

وقالت: "نحن لا نلتزم مسبقاً بمسار معين لأسعار الفائدة"، مشيرة إلى مخاطر ارتفاع التضخم ومخاطر انخفاض النمو.

خفض البنك المركزي توقعات النمو ورفع أسعار الفائدة

خفض موظفو البنك المركزي الأوروبي توقعات النمو لعام 2026 من 0.9% إلى 0.8%، كما خفضوا توقعاتهم لعام 2027 من 1.3% إلى 1.2%. أما توقعات عام 2028، فبقيت ثابتة عند 1.5%.

هذه التعديلات التنازلية هي "نتيجة لتأثير الحربtronمن المتوقع على أسعار السلع الأساسية والدخول الحقيقية والمعنويات" وفقًا للبنك.

يمثل هذا التوتر بين ارتفاع الأسعار وضعف الإنتاج التحدي الرئيسي لفرانكفورت. إن رفع أسعار الفائدة في ظل تباطؤ الاقتصاد قد يزيد من حدة الضرر عندما يكون مصدر التضخم صدمة في العرض، وليس طلباًtron.

ردت لاغارد عندما سُئلت عن المقايضة، قائلة إن النمو في منطقة اليورو ليس غائباً أو تحت تهديد كبير، وحذرت من أن السماح للتضخم بالاستمرار سيجعل العودة إلى الهدف أكثر صعوبة.

إن التباين مع دورة رفع أسعار الفائدة السابقة أكثر وضوحاً مما تشير إليه الأرقام الحالية. فقد رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع من -0.5% إلى 4% بين يونيو 2022 وسبتمبر 2023 خلال فترة التضخم التي أعقبت جائحة كورونا والحرب الأوكرانية، ثم خفضه إلى 2% من خلال سلسلة من التخفيضات انتهت في سبتمبر 2025.

إن إضافة 25 نقطة أساس يوم الخميس 11 يونيو لا تنهي تلك الدورة ذهاباً وإياباً، بل تعيد بدء الدورة من جديد.

تتوقع الأسواق خطوة أخرى على الأقل، وسيكون الاحتياطي الفيدرالي هو الخطوة التالية

صرح مارك وول، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في دويتشه بنك، قائلاً: "لم يتبق أمام هذه الدورة سوى القليل من الوقت للاستمرار. زيادة أخرى في سبتمبر، وهذا كل شيء".

اتخذ كارستن برزيسكي، الخبير الاقتصادي في بنك آي إن جي، وجهة نظر أكثر تشدداً بعض الشيء، حيث جادل بأن تركيز لاغارد على اتساع ضغوط التضخم يشير إلى اتخاذ مزيد من الإجراءات وأن خطوة أخرى "إما في يوليو أو سبتمبر، أصبحت أكثر احتمالاً"

وصف برزيسكي القرار بأنه "محاربة البنك المركزي الأوروبي لأشباح الماضي"، في إشارة إلى الانتقادات التي واجهها البنك بسبب تحركه ببطء شديد خلال طفرة التضخم في عام 2022.

أشار ستيفن غريسينغ، استراتيجي الاستثمار في شركة ديفي، إلى نفس النقطة بعبارات مختلفة، مشيراً إلى أن البنك المركزي الأوروبي تعرض لانتقادات بسبب رد فعله البطيء للغاية في عام 2022، عندما ارتفع التضخم بالفعل إلى أكثر من 8% على أساس سنوي، مقارنة بـ 3.2% اليوم.

تُشير الأسواق إلى احتمالات متساوية تقريبًا لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى بحلول سبتمبر. ولم يُجرِ كلٌ من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا أي تغييرات على أسعار الفائدة استجابةً للصدمة الإيرانية، على الرغم من اجتماعهما الأسبوع المقبل. وقد جعل اعتماد منطقة اليورو المتزايد على النفط والغاز المستوردين البنك المركزي الأوروبي أكثر عرضةً للخطر.

بالنسبة tracفي منطقة اليورو، فإن التأثير فوري. ويواجه المقترض الذي لديه قرض بقيمة 150 ألف يورو ويتبقى على سداده أكثر من 10 سنوات زيادة سنوية تزيد قليلاً عن 200 يورو في الأقساط، وفقًا لداراغ كاسيدي من موقع Bonkers.ie.