من المتوقع الآن أن يرفع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أسعار الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع

يدخل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع وسط توقعات المتداولين برفع سعر الفائدة. وقد أدى تجدد القتال بين إيران والولايات المتحدة إلى ارتفاع سعر النفط الخام فوق 100 دولار للبرميل، مما أثار مخاوف من أن تؤدي تكاليف الطاقة إلى زيادة التضخم.

يبدأ الاجتماع يوم الثلاثاء، وسيكون هذا الاجتماع الثاني لكيفن كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. قبل أسبوع، أشارت أسواق العقود الآجلة إلى أن احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية كان أقل من 10%. وبحلول يوم الجمعة، ارتفع هذا الاحتمال إلى 36%.

يتوقع المستثمرون الآن زيادة واحدة على الأقل بحلول سبتمبر. كما يتوقعون زيادة أو زيادتين إضافيتين بمقدار ربع نقطة مئوية خلال تسعة أشهر. وقد شهد سعر النفط تقلبات منذ بدء الحرب في أواخر فبراير، حيث تناوبت واشنطن وطهران بين وقف إطلاق النار وشن هجمات جديدة.

راهن التجار على أن إغلاق مضيق هرمز لن يتسبب إلا في مشكلة تضخم قصيرة الأمد، على الرغم من أن حوالي خُمس نفط العالم يمر عادةً عبر هذا الطريق.

ارتفاع أسعار النفط يدفع المتداولين إلى الاستعداد لسياسة نقدية أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفيدرالي

تراجع هذا الاعتقاد بعد أن تجاوز سعر النفط الخام 100 دولار. وباع المستثمرون سندات حكومية في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا، مما أدى إلى انخفاض أسعار السندات وارتفاع عوائدها.

بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات أعلى مستوى له في 18 شهرًا. كما ارتفعت عوائد السندات لأجل عشر سنوات في ألمانيا وفرنسا إلى مستويات لم تشهدها البلاد منذ أكثر من 15 عامًا. وترتفع العوائد طويلة الأجل عندما تتوقع الأسواق استمرار التضخم.

لدى كيفن سببٌ آخر يدفعه للتفكير في رفع أسعار الفائدة، بالنظر إلى أحدث الإحصاءات الأمريكية التي تُظهر سوق عمل قويًا، حيث انخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى أدنى مستوى لها منذ عام 1969 يوم الخميس. ورغم انخفاض التضخم الاستهلاكي إلى 3.5% في يونيو، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وقد يكون المسؤولون أقل ميلًا للتريث إذا كان الاقتصاد مزدهرًا، وحالات التسريح من العمل قليلة، وأسعار النفط مرتفعة.

لا يُقدّم كيفن أيّ مؤشرات صريحة قبل إصدار الأحكام. وكعودةٍ مُتعمّدة إلى قرارات السياسة العامة، فقد دعا إلى إنهاء الاعتماد على الإشارات المُسبقة. وقال للمشرّعين هذا الشهر: "إذا أحسنّا اختيار السياسة، وهو ما سيحدث، فإنّ موجة التضخم التي شهدناها في السنوات الخمس الماضية ستصبح من الماضي".

لم يُدلِ كيفن بأي تصريحات إضافية. لم يُفصح عن مقياس التضخم الذي يُفضّله أو البيانات الاقتصادية التي يعتبرها الأكثر موثوقية. بل طلب من فرق عمل داخلية دراسة هذه المسائل. ويُخالف هذا النهج نهج الاحتياطي الفيدرالي الأكثر ليبرالية على مدى العشرين عامًا الماضية.

كيفن يُبقي النقاشات السياسية سرية بينما يضغط الكونغرس للحصول على إجابات أوضح

وفي حفل أداء اليمين الدستورية في البيت الأبيض في شهر مايو، شكر كيفن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان لكونه أول شخص "يُظهر لي ما يتطلبه هذا الدور"

توفي آلان الشهر الماضي عن عمر يناهز المئة عام، وكان معروفاً بإجاباته التي تُبقي المستمعين في حيرة من أمرهم. وقد قال مازحاً ذات مرة: "إذا بدوتُ واضحاً جداً بالنسبة لكم، فلا بد أنكم أسأتم فهم ما قلته"

أدلى كيفن بشهادته أمام الكونغرس لأكثر من خمس ساعات هذا الشهر، لكنه لم يُبدِ آراءً قاطعة. وقد اختلفت بعض إجاباته عن تصريحاته السابقة. وقد أعاد النائب ريتشي توريس، وهو ديمقراطي من نيويورك، قراءة جزء من شهادة كيفن التي أدلى بها في أبريل/نيسان الماضي.

خلال تلك الجلسة، أشاد كيفن بمقياس التضخم الذي يستبعد أكبر تغيرات الأسعار الشهرية بدلاً من استخدام المقياس الذي اعتمد عليه الاحتياطي الفيدرالي لسنوات. وعندما سأله ريتشي عن ذلك، نفى كيفن تأييده لهذا المقياس.

قال كيفن: "لا يُعد أيٌّ من هذه المقاييس مؤشراً جيداً للتضخم الأساسي. لو كان لديّ مقياس مفضل، لما دعوتُ إلى تشكيل فريق عمل للعودة إلى المبادئ الأساسية"

لم يلتزم كيفن بجدول المؤتمرات الصحفية الذي كان يتبعه سلفه، جيروم إتش. باول. كان جيروم يتحدث بعد كل اجتماع سياسي، موضحًا رؤية المسؤولين للاقتصاد، ومبينًا وجهات النظر داخل لجنة تحديد أسعار الفائدة. وتقوم فرقة عمل كيفن المعنية بالاتصالات حاليًا بمراجعة هذا الجدول.

سأل الصحفيون كيفن الشهر الماضي عن الأسباب التي قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. فأجاب: "لا أستطيع تقديم أي توجيهات مسبقة بشأن ما سنفعله لاحقًا. والخبر السار هو أننا سنجتمع بعد ستة أسابيع"، في إشارة إلى اجتماع يوم الثلاثاء. وقد صرّح سابقًا بأنه يريد أن يكون كل اجتماع لوضع السياسة النقدية بمثابة "نقاش داخلي"، حيث يتجادل المسؤولون على انفراد بدلًا من إعلان النتيجة قبل بدء الاجتماع.