MicroStrategy affiche désormais des performances inférieures à celles qu'elle avait au plus fort de la bulle Internet

Au plus fort de la bulle Internet en 2000, MicroStrategy (désormais simplement appelée « Strategy »), la société de Michael Saylor, semblait invincible. L'action, initialement une petite introduction en bourse dans le secteur des logiciels, était devenue l'une des plus extravagantes du secteur technologique.

Strategy a fait son entrée en bourse le 11 juin 1998, et son prix d'introduction était d'environ 6 dollars par action après des fractionnements ultérieurs. Durant la frénésie technologique de la fin des années 1990, les capitaux ont afflué vers les actions internet et logiciels, ce qui a entraîné une flambée spectaculaire du cours de l'action MSTR, comparable à celle observée en 2024-2025.

Début mars 2000, l'action de Saylor avait atteint environ 3 130 $. C'est incroyable ! À titre de comparaison, Strategy vaut 134 $ au moment de la publication.

Le krach Internet de MSTR a débuté le 20 mars 2000.

Vous voyez, Saylor et son équipe venaient d'annoncer qu'ils allaient retraiter leurs résultats financiers en raison de problèmes comptables. Ce jour-là, l'action MSTR a chuté d'environ 62 % en une seule journée. Son cours est passé de plusieurs milliers de dollars à une fourchette de 120 à 140 dollars lors de cette vente panique.

La chute ne s'est pas arrêtée là. Alors que l'éclatement de la bulle internet se propageait tout au long de l'année 2000 et jusqu'au début des années 2000, le cours de l'action a continué de dégringoler. En 2002, l'action se négociait entre 0,40 et 0,50 dollar. Une valeur technologique autrefois florissante était devenue une action à un centime. L'ère des dot-com s'est achevée sur des pertes colossales pour les investisseurs de long terme. Saylor s'est ainsi forgé une très mauvaise réputation à Wall Street comme dans la Silicon Valley.

Le pari Bitcoin accentue le krach moderne de Strategy

Comme vous le savez probablement, en août 2020, MicroStrategy a opéré un changement de cap. L'entreprise a investi 250 millions de dollars en bitcoin comme actif de réserve de trésorerie, la direction invoquant la faiblesse des rendements cash , l'affaiblissement du dollar et les pressions macroéconomiques mondiales.

Bien sûr, les achats bitcoin ont continué. En peu de temps, l'entreprise est devenue le plus grand détenteur de bitcoinmonde. Saylor a alors gagné le surnom de « RoiBitcoin », se déguisant en Bitcoin pour Halloween deux années de suite et organisant même des fêtes extravagantes sur le thème Bitcoin. Son obsession est probablement malsaine.

Si vous voulez m'offrir un cadeau d'anniversaire, achetez bitcoin -vous pic.twitter.com/ZbaIdIpj10

— Michael Saylor (@saylor) 4 février 2026

Quoi qu'il en soit, bitcoin a entraîné la chute du cours de l'action. Au cours des 52 dernières semaines, l'action MicroStrategy a perdu 67,03 % de sa valeur et affiche une baisse de 26,94 % depuis le début de l'année. En juillet 2025, elle avait atteint un sommet annuel à 457,22 $. Depuis, elle a chuté de 71,8 %.

L'entreprise a pris davantage de risques en 2025. Elle a lancé quatre instruments de crédit au cours des deuxième et troisième trimestres, pour une valeur totale de 4 milliards de dollars. Saylor a déclaré à Bloomberg, lors d'une interview en direct, que ces titres étaient des instruments perpétuels à haut rendement conçus pour réduire le risque lié bitcoin pour les investisseurs. La réaction du marché est restée négative.

Fin novembre 2025, Forbes annonçait une baisse de 60 % du cours de l'action par rapport à l'année précédente. La capitalisation boursière avait chuté à 49 milliards de dollars, un montant inférieur aux 56 milliards de dollars de bitcoin inscrits au bilan. À peu près au même moment, le PDG Phong Le déclarait que l'entreprise envisageait de vendre bitcoin. Peu après, bitcoin début décembre,

Les analystes ont, quant à eux, revu leurs prévisions. Joseph Vafi, analyste chez Canaccord Genuity (et,de MSTR ), a abaissé son objectif de cours de 474 $ à 185 $, tout en maintenant sa recommandation d'achat. Selon lui, bitcoindentdent dentdentdentdent dentdentcrise

Les analystes de Mizuho ont également abaissé leur objectif de cours de 484 $ à 403 $, tout en maintenant leur recommandation « Surperformance ». Ils ont évoqué la pression exercée par le secteur de la fintech et le fossé grandissant entre bitcoin et les stablecoins adossés au dollar.

Même aujourd'hui, MicroStrategy reste très suivie. Seize analystes couvrent le titre. Treize recommandent un achattron, un un achat modéré et deux recommandent de conserver. L'objectif de cours moyen est de 464,36 $, ce qui représente un potentiel de hausse de 324 %. L'objectif le plus élevé se situe à 705 $, soit un potentiel de hausse de 544 %.