MicroStrategy ahora rinde peor que durante el pico de la burbuja de las puntocom

En el pico de la burbuja de las puntocom en el año 2000, MicroStrategy de Michael Saylor (ahora llamada simplemente ‘Strategy’) parecía imparable. La acción había pasado de ser una pequeña oferta pública inicial (IPO) de software a ser uno de los nombres más salvajes en la tecnología.

Strategy salió a bolsa el 11 de junio de 1998, y el precio de la IPO fue de aproximadamente $6 por acción después de los posteriores desdoblamientos. Durante la fiebre tecnológica de finales de los 90, el dinero se vertió en acciones de internet y software, por lo que la acción de MSTR entró en un rally monstruoso similar al que hemos visto en 2024-2025.

A principios de marzo de 2000, la acción de Saylor había alcanzado alrededor de $3,130. ¿Qué de locura es esa? Para contexto, Strategy vale $134 al momento de la redacción de este artículo.

El estallido de la burbuja puntocom de MSTR comenzó el 20 de marzo, 2000.

Verás, Saylor y su equipo acababan de anunciar que iban a rectificar los resultados financieros debido a problemas contables. Ese día, la acción de MSTR cayó aproximadamente un 62% en un solo día. Los precios cayeron de los miles al rango de $120 a $140 durante esa venta pánica.

El estallido no se detuvo allí. A medida que el estallido tecnológico más amplio se extendió a través de 2000 y en los primeros años 2000, la acción siguió cayendo. Para 2002, las acciones cotizaron cerca de $0.40 a $0.50. Una acción tecnológica que había volado alto se había convertido en un nombre de centavos. La era de las puntocom terminó con pérdidas masivas aseguradas para los tenedores a largo plazo. Y Saylor ganó una terrible reputación tanto en Wall Street como en Silicon Valley.

La apuesta por bitcoin profundiza el crash moderno de Strategy

Como probablemente sepas, en agosto de 2020, MicroStrategy cambió de dirección. La empresa invirtió $250 millones en bitcoin como activo de reserva de tesorería, con la dirección señalando débiles rendimientos de efectivo, un dólar más suave y presión macro global.

Por supuesto, siguieron más compras de bitcoin. En un corto período de tiempo, la empresa se convirtió en la mayor tenedora corporativa de bitcoin. Y Saylor ganó el apodo de ‘Rey del Bitcoin’, vistiendo de Bitcoin durante dos Halloween consecutivos, e incluso organizando fiestas extravagantes con temática de Bitcoin. Está obsesionado de maneras que probablemente son poco saludables.

Si quieres darme un regalo de cumpleaños, compra algo de bitcoin para ti. pic.twitter.com/ZbaIdIpj10

— Michael Saylor (@saylor) Febrero 4, 2026

De todos modos, a medida que bitcoin retrocedía, la acción se hundía con él. En las últimas 52 semanas, las acciones de MicroStrategy cayeron un 67.03%, y están exactamente un 26.94% por debajo del año en curso. En julio de 2025, las acciones alcanzaron un máximo de 52 semanas de $457.22. Desde entonces, han caído un 71.8%.

La empresa añadió más riesgo en 2025. Lanzó cuatro instrumentos de crédito durante el segundo y tercer trimestres. El valor total alcanzó los $4 mil millones. Saylor le dijo a Bloomberg en una entrevista en vivo que los valores eran instrumentos perpetuos de alto rendimiento diseñados para reducir el riesgo de bitcoin para los inversores. La respuesta del mercado se mantuvo negativa.

A finales de noviembre de 2025, Forbes informó que las acciones habían caído un 60% respecto al año anterior. El valor de mercado cayó a $49 mil millones. Eso estaba por debajo de los $56 mil millones en valor de bitcoin en el balance. Alrededor de la misma época, el CEO Phong Le dijo que la empresa podría vender bitcoin. Poco después, el bitcoin cayó por debajo de $86,000 a principios de diciembre.

Los analistas, mientras tanto, han ajustado sus expectativas. El analista de Canaccord Genuity, Joseph Vafi (el mayor alcista de MSTR, por cierto), redujo su objetivo de precio de $474 a $185 pero mantuvo una calificación de Compra. Dijo que el bitcoin ya no se comporta como oro digital y está enfrentando una crisis de identidad.

Los analistas de Mizuho también redujeron su objetivo de $484 a $403 mientras mantenían una calificación de Rendimiento Superior (Outperform). Señalaron la presión en fintech y una creciente división entre bitcoin y las stablecoins respaldadas por dólares.

Incluso ahora, MicroStrategy sigue siendo muy vigilada. Dieciséis analistas cubren la acción. Trece la califican como Compra Fuerte. Una la califica como Compra Moderada. Dos la califican como Mantener. El objetivo consensuado es $464.36, lo que implica un potencial alcista del 324%. El objetivo más alto se sitúa en $705, sugiriendo un potencial alcista del 544%.