В настоящее время показатели MicroStrategy хуже, чем во времена пика доткомов

На пике пузыря доткомов в 2000 году компания MicroStrategy Майкла Сэйлора (теперь просто «Strategy») казалась непобедимой. Акции компании превратились из небольшой компании, проводившей IPO в сфере программного обеспечения, в одну из самых смелых и непредсказуемых в технологической индустрии.

Компания Strategy вышла на биржу 11 июня 1998 года, и цена IPO после последующего дробления акций составила около 6 долларов за акцию. Во время технологического бума конца 1990-х годов деньги хлынули в акции интернет-компаний и компаний-разработчиков программного обеспечения, поэтому акции MSTR пережили невероятный рост, подобный тому, который мы наблюдали в 2024-2025 годах.

К началу марта 2000 года акции компании Saylor достигли отметки примерно в 3130 долларов. Это же невероятно! Для сравнения, на момент публикации статьи стоимость Strategy составляла 134 доллара.

Крах доткомов компании MSTR начался 20 марта 2000 года.

Дело в том, что Сэйлор и его команда только что объявили о пересмотре финансовых результатов из-за проблем с бухгалтерским учетом. В тот день акции MSTR упали примерно на 62% за один день. Цены упали с нескольких тысяч долларов до диапазона от 120 до 140 долларов во время этой панической распродажи.

На этом обвал не закончился. По мере того, как масштабный обвал технологического сектора распространялся в течение 2000-х и в начале 2000-х годов, акции продолжали падать. К 2002 году акции торговались в районе 0,40–0,50 доллара. Акции некогда процветающей технологической компании превратились в копейки. Эпоха доткомов закончилась огромными убытками для долгосрочных держателей. А Сэйлор приобрел ужасную репутацию как на Уолл-стрит, так и в Силиконовой долине.

Ставка на Bitcoin усугубляет современный кризис Strategy

Как вы, вероятно, знаете, в августе 2020 года MicroStrategy изменила направление своей деятельности. Компания инвестировала 250 миллионов долларов в bitcoin в качестве резервного актива, при этом руководство объяснило это слабой доходностью cash , ослаблением доллара и глобальным макроэкономическим давлением.

Конечно, последовали и другие покупки bitcoin . За короткий период времени компания стала крупнейшим корпоративным держателем bitcoin. А Сэйлор получил прозвище «КорольBitcoin », наряжаясь в Bitcoin два Хэллоуина подряд и даже устраивая экстравагантные вечеринки на Bitcoin-тематику. Его одержимость, вероятно, нездорова.

Если хочешь сделать мне подарок на день рождения, купи bitcoin себе pic.twitter.com/ZbaIdIpj10

— Майкл Сэйлор (@saylor) 4 февраля 2026 г.

В любом случае, по мере того как bitcoin снижался, акции падали вместе с ним. За последние 52 недели акции MicroStrategy упали на 67,03%, а с начала года их падение составило ровно 26,94%. В июле 2025 года акции достигли 52-недельного максимума в 457,22 доллара. С тех пор они упали на 71,8%.

В 2025 году компания увеличила риски. Во втором и третьем кварталах она выпустила четыре кредитных инструмента. Их общая стоимость достигла 4 миллиардов долларов. В прямом эфире Bloomberg Сэйлор заявил, что эти ценные бумаги представляют собой высокодоходные бессрочные инструменты, призванные снизить риски, bitcoin для инвесторов. Реакция рынка осталась негативной.

К концу ноября 2025 года Forbes сообщил, что акции упали на 60% по сравнению с предыдущим годом. Рыночная капитализация снизилась до 49 миллиардов долларов. Это было ниже 56 миллиардов долларов, отраженных bitcoin . Примерно в то же время генеральный директор Фонг Ле заявил, что компания может продать bitcoin. Вскоре после этого, bitcoin упал ниже 86 000 долларов.

Тем временем аналитики скорректировали свои ожидания. Аналитик Canaccord Genuity Джозеф Вафи (MSTR кстати, самый оптимистичный аналитик bitcoindentdent dentdentdentdent dentdent.

Аналитики Mizuho также снизили целевую цену с 484 до 403 долларов, сохранив при этом рекомендацию «Превосходит рынок». Они указали на давление со стороны финтех-компаний и растущий разрыв между bitcoin и обеспеченными долларом стейблкоинами.

Даже сейчас MicroStrategy остается под пристальным вниманием аналитиков. Шестнадцать аналитиков отслеживают акции компании. Тринадцать оценивают их как «tronпокупку», один — как «умеренную покупку», и двое — как «держать». Консенсусная целевая цена составляет 464,36 доллара, что подразумевает потенциал роста на 324%. Самая высокая целевая цена находится на уровне 705 долларов, что предполагает потенциал роста на 544%.