MicroStrategy ora performa peggio di quanto facesse durante il picco della Dot Com

Al picco della bolla Dot Com nell'anno 2000, la MicroStrategy di Michael Saylor (ora chiamata semplicemente 'Strategy') sembrava imbattibile. L'azione era passata da un piccolo IPO software a uno dei nomi più selvaggi nella tecnologia.

Strategy è andata pubblica il 11 giugno 1998, e il prezzo IPO era di circa 6 dollari per azione dopo le successive divisioni. Durante la frenesia tecnologica della fine degli anni '90, i soldi sono stati riversati in azioni internet e software, quindi l'azione MSTR è entrata in un rally mostruoso simile a quello che abbiamo visto nel 2024-2025.

All'inizio di marzo 2000, l'azione di Saylor aveva raggiunto circa 3.130 dollari. Quanto è pazzesco? Per contesto, Strategy vale 134 dollari al momento della stampa.

Il crollo Dot Com di MSTR è iniziato il 20 marzo, 2000.

Vedi, Saylor e il suo team avevano appena annunciato che avrebbero rettificato i risultati finanziari a causa di problemi contabili. Quel giorno, le azioni MSTR sono cadute di circa il 62% in un singolo giorno. I prezzi sono scesi dalle migliaia nella fascia di 120-140 dollari durante quella vendita di panico.

Il crollo non si è fermato lì. Man mano che il più ampio crollo tecnologico si diffondeva nel 2000 e nei primi anni 2000, l'azione continuava a scendere. Nel 2002, le azioni scambiavano vicino a 0,40-0,50 dollari. Un'azione tecnologica un tempo in forte ascesa era diventata un nome a livello di penny. L'era Dot Com è finita con perdite massicce bloccate per i holder a lungo termine. E Saylor ha guadagnato una terribile reputazione sia a Wall Street che nella Silicon Valley.

La scommessa sul bitcoin approfondisce il crollo moderno di Strategy

Come probabilmente sapete, ad agosto 2020, MicroStrategy ha cambiato direzione. L'azienda ha investito 250 milioni di dollari in bitcoin come attività di riserva di tesoreria, con la direzione che indicava deboli rendimenti in contanti, un dollaro più debole e pressioni macro globali.

Naturalmente sono seguiti altri acquisti di bitcoin. In un breve periodo di tempo, l'azienda è diventata il più grande detentore aziendale di bitcoin. E Saylor ha guadagnato il soprannome di 'Bitcoin King', vestendosi da Bitcoin per due Halloween di fila, e persino ospitando feste extravaganti a tema Bitcoin. È ossessionato in modi che sono probabilmente malsani.

Se vuoi farmi un regalo di compleanno, compra un po' di bitcoin per te stesso. pic.twitter.com/ZbaIdIpj10

— Michael Saylor (@saylor) Febbraio 4, 2026

Comunque, mentre bitcoin si ritrattava, l'azione è sprofondata con esso. Nelle ultime 52 settimane, le azioni di MicroStrategy sono scese del 67,03%, e sono esattamente giù del 26,94% da inizio anno. A luglio 2025, le azioni hanno raggiunto un massimo di 52 settimane di 457,22 dollari. Da allora, sono cadute del 71,8%.

L'azienda ha aggiunto più rischio nel 2025. Ha lanciato quattro strumenti di credito durante il secondo e terzo trimestre. Il valore totale ha raggiunto 4 miliardi di dollari. Saylor ha detto a Bloomberg in un'intervista live che i titoli erano strumenti perpetui ad alto rendimento progettati per ridurre il rischio bitcoin per gli investitori. La risposta del mercato è rimasta negativa.

Verso la fine di novembre 2025, Forbes ha riportato che le azioni erano scese del 60% rispetto all'anno precedente. Il valore di mercato è sceso a 49 miliardi di dollari. Questo era al di sotto dei 56 miliardi di dollari di bitcoin nel bilancio. Circa nello stesso periodo, l'CEO Phong Le ha detto che l'azienda potrebbe vendere bitcoin. Poco dopo, il bitcoin è sceso sotto gli 86.000 dollari all'inizio di dicembre.

Gli analisti nel frattempo hanno rivisto le aspettative. L'analista di Canaccord Genuity Joseph Vafi (il più grande sostenitore di MSTR, tra l'altro) ha ridotto il suo obiettivo di prezzo da $474 a $185 ma ha mantenuto un rating di Acquisto. Ha affermato che bitcoin non si comporta più come l'oro digitale e sta affrontando una crisi di identità.

Gli analisti di Mizuho hanno anche ridotto il loro target da 484 a 403 mantenendo un rating Outperform. Hanno indicato la pressione fintech e una crescente divisione tra bitcoin e stablecoin garantite dal dollaro.

Anche ora, MicroStrategy rimane fortemente osservata. Sedici analisti coprono l'azione. Tredici lo classificano Strong Buy. Uno lo classifica Moderate Buy. Due lo classificano Hold. Il target consensus è di 464,36 dollari, implicando un upside del 324%. Il target più alto si trova a 705 dollari, suggerendo un upside del 544%.