Duffy de CME s'affronte avec la CFTC et Kalshi sur les marchés prédictifs
- CME et la CFTC sont en conflit sur la manière dont les marchés de prédictions doivent être réglementés.
- Les affaires d'initié exercent une pression pour un contrôle plus strict des marchés de prédictions.
- L'expansion de Kalshi vers les perpétuels crypto pourrait étendre le différend aux produits dérivés cryptos.
L'affrontement qui a éclaté jeudi lors d'une réunion dirigée par la CFTC peut être vu comme plus qu'une manœuvre pour la réglementation. Les marchés prédictifs comme Kalshi et Polymarket s'appuient de plus en plus sur des systèmes de règlement crypto, tandis que le régulateur impliqué dans le conflit décide quelle approche adopter pour réglementer les contrats d'événements et les contrats à terme perpétuels aux États-Unis.
Les enjeux sont assez élevés car la taille du marché prédictif a explosé à 63,5 milliards de dollars en 2025, contre 16,5 milliards en 2024. Le fait que Washington mette en place une réglementation au niveau fédéral pour le marché prédictif ou le laisse aux États pour le réglementer indépendamment pourrait déterminer si la liquidité est consolidée en douceur ou fragmentée. Le PDG de CME Group, Terrence Duffy, a noté jeudi que le système de réglementation existant peut également être exploité par des acteurs malhonnêtes.
Duffy pointe du doigt les contrats auto-certifiés
Lors de la réunion du comité consultatif sur l'innovation de la CFTC, Duffy a critiqué le nombre de contrats d'événements que les bourses ont auto-certifiés plutôt que soumis à examen. Il a pointé du doigt des contrats impliquant ce que le président Donald Trump pourrait dire lors de son discours sur l'État de l'Union et quand le président vénézuélien Nicolás Maduro pourrait être retiré du pouvoir.
« Il y a définitivement des gens qui manipulent ces contrats », a déclaré Duffy, selon Sarah Wynn de The Block. « Ce n'est pas bon pour notre industrie. C'est horrible pour notre industrie. »
Il y a une certaine ironie dans son avertissement. CME a embrassé les contrats d'événements, annonçant en février qu'il avait liquidé 100 millions de tels contrats depuis le lancement du produit en décembre. Duffy a souligné cela comme preuve d'une demande venant de « la prochaine génération de traders potentiels ».
Cependant, jeudi, il a lié l'intégrité du marché à la vision de Trump des États-Unis devenant la « capitale crypto du monde », disant que les contrats douteux mettent en péril cet effort.
Selig riposte avec des « fausses nouvelles »
Le président de la CFTC, Michael Selig, a immédiatement contesté les exemples de Duffy, disant que les contrats qu'il a cités n'ont jamais été listés aux États-Unis.
« Cela s'est produit à l'étranger, et c'est des fausses nouvelles », a déclaré Selig.
Duffy a tenu bon. « Je le soulève simplement, ce n'est pas bon pour les marchés », a-t-il répondu.
Cette situation illustre une bataille plus large sur la juridiction. Alors que Selig soutenait que la CFTC avait une « juridiction exclusive » sur les marchés prédictifs, y compris les contrats sportifs, de nombreux États insistent pour dire que ces produits sont des produits de jeu soumis à la loi des États.
La commission envisage des changements de règles supplémentaires et une protection accrue des consommateurs. « Nous avons entendu clairement les préoccupations des commentateurs publics concernant une protection inadéquate des consommateurs au détail », a déclaré Selig jeudi.
Les scandales d'initié nourrissent le backlash
Le Congrès examine également les marchés prédictifs suite à deux affaires qui ont reçu beaucoup d'attention médiatique. Un soldat américain a été inculpé pour avoir placé des paris sur la capture du président vénézuélien Maduro en utilisant des informations classifiées. Parallèlement, un opérateur de téléprompteur bien connu de Donald Trump est soupçonné de parier sur Kalshi concernant des événements se produisant lors du discours sur l'État de l'Union, suite à des indices à ce sujet.
Des législateurs ont proposé des restrictions sur les contrats sportifs et de style casino, tandis que le Sénat a adopté une mesure interdisant à ses propres membres de trader sur les marchés prédictifs. Kalshi et Polymarket ont tous deux annoncé de nouveaux contrôles visant à la manipulation et à l'activité d'initié.
Les tensions sont devenues personnelles lorsque la COO de Kalshi, Luana Lopes Lara, a demandé à Duffy si CME avait déjà fait face à de la manipulation.
« J'ai plus de personnes dans mon département de réglementation que vous et toute votre entreprise », a répondu Duffy.
« Peut-être devriez-vous en apprendre un peu plus sur l'efficacité », a rétorqué Lopes Lara.
« Peut-être devriez-vous en apprendre plus sur les marchés crédibles », a répondu Duffy.
Pourquoi les traders crypto devraient suivre cette affaire
Le litige est déjà en cours. Comme Cryptopolitan l'a rapporté, CME a poursuivi la CFTC et Selig en juin pour l'approbation par l'agence de Kalshi, arguant que les produits devraient relever des règles des swaps plutôt que de la réglementation des futures.
Cette décision a de l'importance bien au-delà des marchés prédictifs. Kalshi s'est depuis étendu aux perpétuels crypto, offrant des contrats sur 13 cryptomonnaies après le lancement de BTCPERP le 3 juin.
Si CME réussit à contester le cadre de la CFTC, le précédent soutenant ces produits pourrait également s'affaiblir. Cela mettrait non seulement les marchés prédictifs, mais aussi certains des nouveaux rails de dérivés réglementés de la crypto sous une nouvelle scrutiny juridique.
U.S. FEDERAL GOVERNMENT
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│ CFTC │
│ Commodity Futures │
│ Trading Commission │
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Federal derivatives authority
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│ KALSHI │ │ OTHER DCMs │
│ prediction │ │ / derivatives │
│ market │ │ venues │
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│ DISPUTE
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│ STATE AUTHORITIES │
│ Gaming regulators + state attorneys general │
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Gambling-law claims
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│ FEDERAL COURTS │
│ Decide whether │
│ federal authority │
│ preempts state law │
└────────────────────┘Voici l'histoire réelle : il n'y a pas une hiérarchie unique. Il y a trois centres de pouvoir chevauchants :
- La CFTC affirme que les dérivés/contrats d'événements réglementés au niveau fédéral relèvent de la loi fédérale sur les matières premières.
- Les États soutiennent que les contrats sportifs/d'événements peuvent constituer des jeux d'argent selon la loi des États.
- Les tribunaux fédéraux doivent de plus en plus décider où se termine la juridiction fédérale et où commence l'autorité des États.
La litige récent démontre que ce n'est pas théorique. Washington a ordonné à Kalshi de restreindre plusieurs marchés, tandis que la CFTC a pris la position opposée dans son combat plus large avec les régulateurs des États.
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FAQ
Que a dit Terry Duffy de CME au sujet des marchés de prédictions ?
Duffy a déclaré que certains contrats événementiels sont vulnérables à la manipulation, a qualifié cette pratique d'« horrible pour notre secteur » et a cité comme exemples les paris auto-certifiés sur les discours du président Trump lors de l'état de l'Union et le renversement de Maduro.
Pourquoi CME poursuit-elle la CFTC ?
En juin, CME a intenté un procès contre la CFTC et son président Michael Selig concernant l'approbation par l'agence des perpétuels de Kalshi, arguant que ces produits de style crypto devraient être réglementés comme des swaps plutôt que comme des futures.
Quelle est l'ampleur actuelle des marchés de prédictions ?
Ils ont généré 63,5 milliards de dollars de volume en 2025, soit plus du triple de l'année précédente, et Kalshi et Polymarket seuls ont cumulé 52,7 milliards de dollars au cours des 86 premiers jours de 2026, selon Artemis.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans la crypto et la finance, avec huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés cryptographiques, de la réglementation, de la DeFi et des écosystèmes d'échanges. Il a travaillé pour Coingape, Todayq et Newsroompost. Ashish détient un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa, et bien d'autres.
