Duffy de CME se enfrenta a la CFTC y Kalshi sobre los mercados de predicción
- CME y la CFTC están en desacuerdo sobre cómo deben regularse los mercados de predicción.
- Los casos de insider trading ejercen presión para un control más estricto de los mercados de predicción.
- La expansión de Kalshi hacia los perps de cripto podría llevar la disputa a los derivados de cripto.
La confrontación que estalló el jueves en una reunión liderada por la CFTC podría verse como más que una jugada por la regulación. Los mercados de predicción como Kalshi y Polymarket cada vez más utilizan sistemas de liquidación cripto, mientras que el regulador involucrado en el conflicto está decidiendo qué enfoque tomar para regular los contratos de eventos y los futuros perpetuos en EE. UU.
Las apuestas son bastante altas ya que el tamaño del mercado de predicción se disparó a $63.500 millones en 2025, en comparación con $16.500 millones en 2024. Si Washington implementará la regulación a nivel federal para el mercado de predicción o lo dejará en manos de los estados para regularlo independientemente puede determinar si la liquidez se consolida suavemente o se fragmenta. El CEO de CME Group, Terrence Duffy, señaló el jueves que el sistema regulatorio existente también puede ser explotado por actores deshonestos.
Duffy critica los contratos autenticados
En la reunión del Comité Asesor de Innovación de la CFTC, Duffy criticó la cantidad de contratos de eventos que los intercambios han autenticado en lugar de someter a revisión. Señaló contratos que involucran lo que el presidente Donald Trump podría decir en su discurso del Estado de la Unión y cuándo el presidente venezolano Nicolás Maduro podría ser removido del poder.
“Definitivamente hay personas que están manipulando estos contratos”, dijo Duffy, según Sarah Wynn de The Block. “Eso no es bueno para nuestra industria. Es horrible para nuestra industria”.
Hay cierta ironía en su advertencia. CME abrazó los contratos de eventos, anunciando en febrero que había liquidado 100 millones de dichos contratos desde el lanzamiento del producto en diciembre. Duffy señaló esto como evidencia de la demanda proveniente de “la próxima generación de posibles traders”.
Sin embargo, el jueves, vinculó la integridad del mercado con la visión de Trump de que EE. UU. se convierta en la “capital cripto del mundo”, diciendo que los contratos cuestionables ponen en peligro ese esfuerzo.
Selig responde con “noticias falsas”
El presidente de la CFTC, Michael Selig, desafió inmediatamente los ejemplos de Duffy, diciendo que los contratos que citó nunca se listaron en Estados Unidos.
“Esto ocurrió fuera de las costas, y eso son noticias falsas”, dijo Selig.
Duffy mantuvo su postura. “Solo lo estoy mencionando, eso no es bueno para los mercados”, respondió.
Esta situación ilustra una batalla más amplia sobre la jurisdicción. Mientras Selig sostenía que la CFTC tenía “jurisdicción exclusiva” sobre los mercados de predicción, incluidos los contratos deportivos, muchos estados insisten en que tales productos son productos de juego sujetos a la ley estatal.
La comisión está considerando cambios regulatorios adicionales y protecciones al consumidor más fuertes. “Hemos escuchado las preocupaciones de los comentaristas públicos sobre la falta de protecciones al consumidor para el público en general”, dijo Selig el jueves.
Los escándalos de uso de información privilegiada alimentan la reacción
El Congreso también está examinando los mercados de predicción tras dos casos que recibieron mucha atención mediática. Un soldado estadounidense ha sido acusado de realizar apuestas sobre la captura del presidente venezolano Maduro utilizando información clasificada. Mientras tanto, se sospecha que un conocido operador de teleprompter de Donald Trump está apostando en Kalshi sobre eventos que ocurrirán en el discurso del Estado de la Unión tras filtraciones sobre ellos.
Los legisladores han propuesto restricciones sobre contratos de deportes y estilo casino, mientras que el Senado ha aprobado una medida que prohíbe a sus propios miembros operar en mercados de predicción. Kalshi y Polymarket han anunciado nuevos controles destinados a la manipulación y la actividad de información privilegiada.
Las tensiones se volvieron personales cuando la COO de Kalshi, Luana Lopes Lara, le preguntó a Duffy si CME alguna vez se había enfrentado a la manipulación.
“Tengo más personas en mi departamento regulatorio que tú y toda tu empresa”, respondió Duffy.
“Quizás deberías aprender un poco sobre eficiencia”, replicó Lopes Lara.
“Quizás deberías aprender sobre mercados creíbles”, respondió Duffy.
Por qué los traders de cripto deberían seguir esto
La disputa ya está en los tribunales. Como Cryptopolitan ha informado, CME demandó a la CFTC y a Selig en junio por la aprobación de Kalshi por parte de la agencia, argumentando que los productos deberían caer bajo las reglas de swaps en lugar de la regulación de futuros.
Esa decisión importa mucho más allá de los mercados de predicción. Kalshi se ha expandido desde entonces a perpetuos de cripto, ofreciendo contratos en 13 criptomonedas después del lanzamiento de BTCPERP el 3 de junio.
Si CME tiene éxito en desafiar el marco de la CFTC, el precedente que respalda esos productos también podría debilitarse. Eso pondría no solo a los mercados de predicción, sino también a algunas de las vías de derivados regulados más nuevas de cripto bajo un nuevo escrutinio legal.
U.S. FEDERAL GOVERNMENT
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│ CFTC │
│ Commodity Futures │
│ Trading Commission │
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Federal derivatives authority
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│ KALSHI │ │ OTHER DCMs │
│ prediction │ │ / derivatives │
│ market │ │ venues │
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│ DISPUTE
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│ STATE AUTHORITIES │
│ Gaming regulators + state attorneys general │
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Gambling-law claims
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│ FEDERAL COURTS │
│ Decide whether │
│ federal authority │
│ preempts state law │
└────────────────────┘Esta es la historia real: no hay una jerarquía única. Hay tres centros de poder superpuestos:
- La CFTC dice que los derivados/contratos de eventos regulados federalmente caen bajo la ley federal de commodities.
- Los estados argumentan que los contratos de deportes/eventos pueden constituir juego bajo la ley estatal.
- Los tribunales federales cada vez tienen que decidir dónde termina la jurisdicción federal y comienza la autoridad estatal.
La litigación reciente demuestra que esto es no teórico. Washington ordenó a Kalshi restringir varios mercados, mientras que la CFTC ha tomado la posición opuesta en su lucha más amplia con los reguladores estatales.
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Preguntas frecuentes
¿Qué dijo Terry Duffy de CME sobre los mercados de predicción?
Duffy afirmó que algunos contratos de eventos son vulnerables a la manipulación, calificó la práctica como "horrible para nuestra industria" y señaló apuestas autenticadas por sí mismos sobre las declaraciones del Estado de la Unión de Trump y el derrocamiento de Maduro como ejemplos.
¿Por qué CME demanda a la CFTC?
En junio, CME presentó una demanda contra la CFTC y su presidenta Michael Selig por la aprobación de la agencia de los futuros perpetuos de Kalshi, argumentando que los productos al estilo de las criptomonedas deberían regularse como swaps en lugar de futuros.
¿Cuál es el tamaño actual de los mercados de predicción?
Generaron 63.500 millones de dólares en volumen en 2025, más del triple del año anterior, y solo Kalshi y Polymarket sumaron 52.700 millones de dólares en los primeros 86 días de 2026, según Artemis.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
