Kalshi busca aprobación para llevar perps estilo cripto a acciones y cobre
- Kalshi quiere traer futuros perpetuos estilo cripto a los mercados tradicionales, buscando la aprobación de la CFTC para acciones estadounidenses y cobre.
- Los perps dominan los derivados de criptomonedas, representando aproximadamente el 93% del volumen de negociación.
- Kalshi se expande más allá de las criptomonedas tras lanzar perps de Bitcoin, Ether y XRP a principios de este año.
- El mercado aún es pequeño pero crece rápidamente, aunque el desafío legal de CME podría afectar la expansión de Kalshi.
Kalshi está intentando llevar uno de los productos de negociación más distintivos de las criptomonedas a los mercados tradicionales. El 18 de agosto, el exchange regulado a nivel federal presentó dos propuestas a la CFTC para la aprobación de contratos de futuros perpetuos basados en un importante índice de acciones de EE. UU. y en cobre. Si se aprueban, los contratos traerían una estructura que se originó en el área de las criptomonedas a las acciones y materias primas.
Esto es importante porque los futuros perpetuos, o perps, se han convertido en una parte fundamental del comercio de criptomonedas. Investigadores de la Universidad de Cornell estiman que los futuros perpetuos comprenden el 93 % de todo el comercio de derivados de criptomonedas. El concepto detrás de su popularidad es simple. Los traders pueden mantener sus operaciones apalancadas sin necesidad de renovar los contratos en la expiración, y al mismo tiempo recibir pagos de financiación regulares que mantienen los precios alineados con el mercado subyacente.
La idea detrás de los futuros perpetuos no es nueva. El economista Robert Shiller propuso una estructura para el comercio de futuros perpetuos ya en 1993.
“Se propone un contrato de futuros perpetuos que liquidaría en efectivo todos los días…” — Robert J. Shiller, 1993.
Sin embargo, fue en las criptomonedas donde el producto ganó un reconocimiento más amplio.
Un índice de acciones y un metal, valorados según un flujo de datos de Pyth
El Contrato US500 de Kalshi monitoreará un índice llamado MerQube US Large Cap Index, que consiste en las 500 empresas más grandes listadas en EE. UU. y utiliza la capitalización bursátil ajustada por flotación para su ponderación.
El segundo contrato propuesto se llama COPPERPERP, y se utiliza para medir el precio actual del cobre en dólares por libra utilizando el flujo de datos XCU/USD de la Red Pyth.
Actualmente, ninguno de los productos ha recibido aprobación. Sus presentaciones caen bajo Regulación 40.3, lo que significa que Kalshi debe esperar la sanción de la CFTC antes de lanzar los productos.
Los perps difieren en estructura de los contratos de futuros convencionales en que no tienen fecha de expiración. Los traders pueden mantener posiciones largas o cortas por un período ilimitado, donde los fondos se pagan para mantener el perp alineado con el precio subyacente.
De un contrato de Bitcoin en mayo a acciones en agosto
Los perps de Bitcoin se lanzaron a principios de junio y fueron seguidos por Ether, XRP y varios otros activos cripto.
El 29 de mayo, la CFTC aprobó el contrato BTCPERP de Kalshi y publicó un comunicado indicando que los contratos perpetuos distintos a este serían revisados bajo la Regulación 40.3.
Los contratos perpetuos de Bitcoin se lanzaron a principios de junio y posteriormente se sumaron Ether, XRP y varios otros activos cripto.
Cryptopolitan ha informado que Kalshi ahora ofrece perpetuos en 13 criptomonedas.
Las presentaciones del índice de acciones y el cobre llevan esta misma idea mucho más lejos. Para un exchange mejor conocido por contratos de eventos, es otro paso hacia la competencia como un venue de derivados más amplio.
Por qué los traders de criptomonedas deberían preocuparse por un contrato de cobre
Sin embargo, el problema más amplio no es el cobre en sí, sino si un enfoque de negociación arraigado en las criptomonedas puede ser útil para los activos tradicionales.
En su Informe de Perspectivas del Mercado Cripto 2026, Coinbase Institutional presentó esta idea.
“Los perps de acciones podrían convertirse en la opción preferida para una nueva generación de traders minoristas.” — Coinbase Institutional
Coinbase destaca la accesibilidad constante y el uso eficiente de los fondos como los principales puntos de venta. Además, está convencida de que los perps ya no son meramente productos apalancados, sino que se están convirtiendo gradualmente en elementos de sistemas de préstamos, colaterales y cobertura.
En caso de que los exchanges regulados en EE. UU. logren incluir perps en acciones y materias primas, las criptomonedas habrán exportado una de sus estructuras de mercado más efectivas a los mercados financieros convencionales. Además, puede crear un panorama más competitivo para los volúmenes de negociación a medida que los venues tradicionales y nativos de criptomonedas continúan entrelazándose.
Un pequeño libro, acelerando rápido
En este momento, el negocio de perps de Kalshi aún tiene una capacidad limitada.
Como informó Cryptopolitan, el interés abierto diario de Kalshi registró un máximo histórico de $17,98 millones al 12 de agosto. En contraste, Hyperliquid tenía alrededor de $11.700 millones en interés abierto en 377 pares de negociación, lo que significa que Kalshi es, por ahora, solo aproximadamente el 0,15 % de esa cantidad.
Su expansión, sin embargo, ha sido rápida. Los perps de Kalshi alcanzaron $1.000 millones en volumen nominal en una semana de lanzamiento, mientras que el negocio de contratos de eventos de la empresa tardó alrededor de 40 meses en alcanzar este hito.
Sin embargo, hay cierto peligro involucrado en esta expansión. CME Group presentó una demanda contra la CFTC y su presidente, Michael Selig, en junio, por la aprobación de Kalshi y por la política general respecto a los contratos perpetuos. CME dice que este tipo de oferta debería caer bajo los swaps y no bajo los futuros.
Ese caso, junto con la revisión de la CFTC de las presentaciones de agosto de Kalshi, podría decidir finalmente si US500 y COPPERPERP llegan al mercado.
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Preguntas frecuentes
¿Qué presentó Kalshi ante la CFTC?
Kalshi presentó el martes una solicitud para ofrecer dos contratos de futuros perpetuos: el Contrato US500 vinculado al Índice MerQube de Grandes Empresas de EE. UU., y el Contrato COPPERPERP sobre el precio spot del cobre, cotizado en dólares por libra y haciendo referencia al feed Pyth Network XCU-USD.
¿Cuándo comenzaron a negociarse los primeros futuros perpetuos de Kalshi?
La CFTC aprobó el perp de Bitcoin de Kalshi a finales de mayo, y BTCPERP comenzó a operar el 3 de junio como el primer contrato perp aprobado por la agencia para traders estadounidenses, seguido por Ether el 4 de junio y XRP el 10 de junio.
¿Por qué CME Group demanda a la CFTC por los futuros perpetuos?
CME demandó a la CFTC en junio, alegando que la agencia violó la Ley de Comercio de Productos Básicos al aprobar los primeros futuros perpetuos para Kalshi y Coinbase en mayo, argumentando que los productos competirían directamente con las ofertas de CME.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
