- Kalshi는 전통 시장에 암호화폐 스타일의 영구 선물을 도입하고자 하며, 미국 주식과 구리에 대한 CFTC 승인을 요청했습니다.
- 영구 선물은 암호화폐 파생상품을 지배하며 거래량의 약 93%를 차지합니다.
- Kalshi는 올해 초 비트코인, 이더리움 및 XRP 영구 선물을 출시한 후 암호화폐 영역을 넘어 확장하고 있습니다.
- 시장은 아직 작지만 빠르게 성장하고 있으나, CME의 법적 도전에 따라 Kalshi의 확장에 영향을 미칠 수 있습니다.
Kalshi는 암호화폐의 가장 독특한 거래 제품 중 하나를 전통 시장으로 가져오려 하고 있습니다. 8월 18일, 연방 규제 거래소는 두 가지 제안을 CFTC에 제출했습니다 주요 미국 주식 지수 및 구리를 기반으로 한 퍼페추얼 선물 계약의 승인을 위해. 승인될 경우, 이 계약들은 암호화폐 영역에서 유래한 구조를 주식 및 상품에 가져올 것입니다.
이는 퍼페추얼 선물(퍼프)이 암호화폐 거래의 핵심 부분이 되었기 때문에 중요합니다. 코넬 대학교 연구원들은 퍼페추얼 선물이 암호화폐 파생상품 거래의 93%를 차지한다고 추정합니다. 그들의 인기에 대한 개념은 간단합니다. 트레이더들은 계약 만기 시 롤링할 필요 없이 레버리지 거래를 유지할 수 있으며, 동시에 기본 시장 가격과 일치하도록 하는 정기적인 자금 지불을 받을 수 있습니다.
퍼페추얼 선물(영구 선물)의 아이디어는 새롭지 않습니다. 경제학자 Robert Shiller는 1993년 퍼페추얼 선물 거래를 위한 구조를 제안했습니다.
“매일 현금 정산되는 퍼페추얼 선물 계약이 제안됩니다…” — Robert J. Shiller, 1993.
그러나 이 제품이 더 넓은 인식을 얻은 곳은 암호화폐였습니다.
주식 지수 및 금속, Pyth 피드를 기반으로 가격 책정
Kalshi의 US500 계약은 미국에 상장된 최대 500개 기업으로 구성된 MerQube US Large Cap Index를 모니터링하며, 가중치에는 float-adjusted market cap가 사용됩니다.
두 번째로 제안된 계약은 COPPERPERP라고 불리며, Pyth Network의 XCU/USD 데이터 피드를 사용하여 파운드당 달러 단위의 구리 현재 가격을 측정하는 데 사용됩니다.
현재 이 제품 중 어느 것도 승인을 받지 못했습니다. 그들의 신고는 규정 40.3에 속하므로, Kalshi는 제품을 출시하기 전에 CFTC의 승인을 기다려야 합니다.
퍼페추얼은 만기일이 없다는 점에서 기존 선물 계약과 구조가 다릅니다. 트레이더들은 무기한 기간 동안 롱 또는 숏 포지션을 보유할 수 있으며, 퍼페추얼이 기본 가격과 일치하도록 자금이 지급됩니다.
5월의 비트코인 계약에서 8월의 주식으로
Kalshi의 비암호화폐 퍼페추얼로의 전환은 올해 초 발생한 규제 개방 이후 이루어졌습니다.
5월 29일, CFTC는 Kalshi의 BTCPERP 계약을 승인했으며, 이 계약 외의 퍼페추얼 계약은 규정 40.3에 따라 검토될 것이라고 성명을 발표했습니다.
비트코인 퍼페추얼은 6월 초에 출시되었으며, 이후 이더, XRP 및 기타 여러 암호화폐 자산이 합류했습니다.
Cryptopolitan은 Kalshi가 이제 13개 암호화폐 전반에 걸쳐 퍼페추얼을 제공한다고 보도했습니다.
주식 지수 및 구리 신고는 동일한 아이디어를 훨씬 더 멀리 가져갑니다. 이벤트 계약으로 가장 잘 알려진 거래소에게 이는 더 넓은 파생상품 거래소로서 경쟁하기 위한 또 다른 단계입니다.
구리 계약에 대해 암호화폐 트레이더가 주목해야 하는 이유
그러나 더 넓은 문제는 구리 자체가 아니라, 암호화폐에 뿌리를 둔 거래 접근 방식이 전통 자산에 유용할 수 있는지 여부입니다.
Coinbase Institutional은 2026 암호화폐 시장 전망 보고서에서 이 아이디어를 제시했습니다.
“주식 퍼페추얼은 새로운 세대의 개인 트레이더들에게 선호되는 선택지가 될 수 있습니다.” — Coinbase Institutional
Coinbase는 지속적인 접근성과 자금의 효율적인 사용을 주요 판매 포인트로 강조합니다. 또한 퍼페추얼은 더 이상 단순히 레버리지 제품이 아니라 점차 대출, 담보 및 헤징 시스템의 요소가 되고 있다고 확신합니다.
만약 미국의 규제 거래소가 주식 및 상품에 퍼페추얼을 포함하는 데 성공한다면, 암호화폐는 가장 효과적인 시장 구조 중 하나를 전통 금융 시장에 수출하게 됩니다. 또한 전통 및 암호화폐 네이티브 거래소가 계속 얽히면서 거래량에 대해 더 경쟁적인 구도를 만들 수 있습니다.
작은 책, 빠르게 성장 중
현재 시점에서 Kalshi의 퍼페추얼 비즈니스는 여전히 제한된 용량을 가지고 있습니다.
Cryptopolitan이 보도한 바와 같이, Kalshi의 일일 미결제약정은 8월 12일 기준 1,798만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 반면 Hyperliquid은 377개의 거래 쌍에서 약 117억 달러의 미결제약정을 보유하고 있어, Kalshi는 현재 그 금액의 약 0.15%에 불과합니다.
그러나 그 확장은 빠르게 이루어졌습니다. Kalshi의 퍼페추얼은 출시 첫 주에 10억 달러의 명목 거래량을 달성했으며, 회사의 이벤트 계약 비즈니스는 이 이정표에 도달하는 데 약 40개월이 걸렸습니다.
그러나 이 확장에는 일부 위험이 따릅니다. CME Group은 6월 Kalshi 승인 및 퍼페추얼 계약에 대한 일반적인 정책과 관련하여 CFTC 및 그 의장인 Michael Selig를 상대로 소송을 제기했습니다. CME는 이러한 유형의 제공이 선물而非 스왑에 속해야 한다고 주장합니다.
이 사건과 함께 CFTC의 Kalshi 8월 신고 검토는 궁극적으로 US500 및 COPPERPERP가 시장에 출시될지 여부를 결정할 수 있습니다.
이 글을 읽고 계신다면, 이미 앞서 나가고 있습니다. 뉴스레터로 그 위치를 유지하세요.
자주 묻는 질문
Kalshi가 CFTC에 무엇을 제출했습니까?
Kalshi는 화요일 두 가지 영구 선물 계약을 제공하기 위해 제출했습니다: MerQube 미국 대형주 지수에 연동된 US500 계약과 파운드당 달러로 표시되며 Pyth Network XCU-USD 피드를 참조하는 구리 현물 가격 기반 COPPERPERP 계약입니다.
Kalshi의 첫 영구 선물 거래는 언제 시작되었습니까?
CFTC는 5 월 말 비트코인 영구 선물을 승인했으며, BTCPERP는 6 월 3 일 미국 투자자를 위한 기관이 승인한 첫 번째 영구 선물 계약으로 거래를 시작했고, 이어 이더는 6 월 4 일, XRP는 6 월 10 일에 거래되었습니다.
왜 CME 그룹은 영구 선물을 두고 CFTC를 소송하고 있습니까?
CME는 6 월에 CFTC 를 고소하며, 해당 기관이 5 월에 Kalshi 와 Coinbase 의 첫 영구 만기 선물 상품을 승인할 때 상품선물거래법을 위반했다고 주장했습니다. CME 는 이 상품들이 자사 상품과 직접 경쟁할 것이라고 주장했습니다.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
아시쉬 쿠마르
아시쉬 쿠마르는 8년의 뉴스룸 경험을 갖춘 암호화폐 및 금융 전문 기자입니다. 그는 암호화폐 시장, 규제, DeFi, 거래소 생태계 동향을 보도합니다. Coingape, Todayq, Newsroompost에서 활동했으며, IIMC에서 영어 저널리즘 석사 과정 (PGDP) 을 수료했습니다. 또한 아서 헤이즈, 야트 시우, 오스틴 페데라 등 업계 주요 인사들을 인터뷰한 바 있습니다.
