Kalshi busca aprovação para trazer perps estilo cripto para ações e cobre
- A Kalshi quer trazer futuros perpétuos estilo cripto para os mercados tradicionais, buscando aprovação da CFTC para ações dos EUA e cobre.
- Os contratos perpétuos dominam os derivativos de criptomoedas, representando cerca de 93% do volume de negociação.
- A Kalshi está se expandindo além do setor de criptomoedas após lançar contratos perpétuos de Bitcoin, Ether e XRP no início deste ano.
- O mercado ainda é pequeno, mas cresce rapidamente, embora o desafio jurídico do CME possa afetar a expansão da Kalshi.
A Kalshi está tentando levar um dos produtos de negociação mais distintos do cripto para os mercados tradicionais. Em 18 de agosto, a exchange regulamentada federalmente submeteu duas propostas à CFTC para aprovação de contratos de futuros perpétuos baseados em um grande índice de ações dos EUA e em cobre. Se aprovados, os contratos trariam uma estrutura que se originou na área de criptomoedas para ações e commodities.
Isso é importante porque os futuros perpétuos, ou perps, tornaram-se uma parte fundamental do comércio de cripto. Pesquisadores da Universidade de Cornell estimam que os futuros perpétuos compõem 93% de todo o comércio de derivativos de cripto. O conceito por trás de sua popularidade é simples. Os traders podem manter suas negociações alavancadas sem a necessidade de rolar os contratos no vencimento e, ao mesmo tempo, receber pagamentos de financiamento regulares que mantêm os preços alinhados com o mercado subjacente.
A ideia por trás dos futuros perpétuos não é nova. O economista Robert Shiller propôs uma estrutura para o comércio de futuros perpétuos já em 1993.
“Um contrato de futuro perpétuo é proposto que liquidaria em dinheiro todos os dias…” — Robert J. Shiller, 1993.
Foi no cripto, no entanto, onde o produto ganhou reconhecimento mais amplo.
Um índice de ações e um metal, precificados com base em um feed da Pyth
O Contrato US500 da Kalshi monitorará um índice chamado MerQube US Large Cap Index, que consiste nas 500 maiores empresas listadas nos EUA e usa a capitalização de mercado ajustada pela oferta circulante para seu peso.
O segundo contrato proposto é chamado COPPERPERP, que é usado para medir o preço atual do cobre em dólares por libra, usando o feed de dados XCU/USD da Pyth Network.
No momento, nenhum dos produtos recebeu aprovação. Seus registros se enquadram na Regulação 40.3, o que significa que a Kalshi deve esperar a sanção da CFTC antes de lançar os produtos.
Os perpétuos diferem em estrutura dos contratos de futuros convencionais porque não têm data de vencimento. Os traders podem manter posições longas ou curtas por um período ilimitado, onde os fundos são pagos para manter o perpétuo alinhado com o preço subjacente.
De um contrato de Bitcoin em maio para ações em agosto
A transição da Kalshi para perps não cripto ocorre após a abertura regulatória que aconteceu no início deste ano.
Em 29 de maio, a CFTC aprovou o contrato BTCPERP da Kalshi e divulgou uma declaração indicando que contratos perpétuos diferentes deste seriam revisados sob a Regulação 40.3.
Os perps de Bitcoin foram lançados no início de junho e foram posteriormente acompanhados por Ether, XRP e vários outros ativos cripto.
O Cryptopolitan relatou que a Kalshi agora oferece perpétuos em 13 criptomoedas.
Os registros do índice de ações e do cobre levam a mesma ideia muito mais longe. Para uma exchange mais conhecida por contratos de eventos, eles são mais um passo em direção à concorrência como um local de derivativos mais amplo.
Por que os traders de cripto devem se importar com um contrato de cobre
No entanto, a questão mais ampla não é o cobre em si, mas sim se uma abordagem para negociações enraizada no cripto pode ser útil para ativos tradicionais.
Em seu relatório de Perspectivas do Mercado de Cripto 2026, a Coinbase Institutional apresentou essa ideia.
“Os perps de ações podem se tornar a escolha preferida para uma nova geração de traders varejistas.” — Coinbase Institutional
A Coinbase destaca a acessibilidade constante e o uso eficiente dos fundos como os principais pontos de venda. Além disso, ela está convencida de que os perps não são mais apenas produtos alavancados, mas estão gradualmente se tornando elementos de sistemas de empréstimo, colateral e hedge.
Caso as exchanges regulamentadas nos EUA consigam incluir perps em ações e commodities, o cripto terá exportado uma de suas estruturas de mercado mais eficazes para os mercados financeiros convencionais. Além disso, pode criar um cenário mais competitivo para os volumes de negociação, à medida que os locais tradicionais e nativos do cripto continuam a se entrelaçar.
Um pequeno livro, acelerando rápido
Neste momento, o negócio de perps da Kalshi ainda tem uma capacidade limitada.
Conforme relatado pelo Cryptopolitan, o interesse aberto diário da Kalshi registrou um recorde histórico de US$ 17,98 milhões em 12 de agosto. Em contraste, a Hyperliquid tinha cerca de US$ 11,7 bilhões em interesse aberto em 377 pares de negociação, o que significa que a Kalshi é, por enquanto, apenas cerca de 0,15% desse valor.
Sua expansão, no entanto, tem sido rápida. Os perps da Kalshi atingiram US$ 1 bilhão em volume nominal em uma semana de lançamento, enquanto levou cerca de 40 meses para o negócio de contratos de eventos da empresa atingir esse marco.
No entanto, há algum risco envolvido nessa expansão. O CME Group entrou com uma ação judicial contra a CFTC e seu presidente, Michael Selig, em junho, devido à aprovação da Kalshi, bem como à política geral em relação aos contratos perpétuos. O CME afirma que esse tipo de oferta deve se enquadrar em swaps e não em futuros.
Esse caso, junto com a revisão da CFTC dos registros de agosto da Kalshi, pode acabar decidindo se o US500 e o COPPERPERP chegam ao mercado.
Não apenas leia notícias sobre criptomoedas. Entenda-as. Inscreva-se em nossa newsletter. É grátis.
Perguntas Frequentes
O que Kalshi registrou junto à CFTC?
Na terça-feira, a Kalshi apresentou um pedido para oferecer dois contratos de futuros perpétuos: o Contrato US500 vinculado ao Índice MerQube US Large Cap e o Contrato COPPERPERP baseado no preço à vista do cobre, cotado em dólares por libra e referenciando o feed XCU-USD da Pyth Network.
Quando começaram as negociações dos primeiros futuros perpétuos da Kalshi?
A CFTC aprovou o contrato perpétuo de bitcoin da Kalshi no final de maio, e o BTCPERP entrou em operação em 3 de junho como o primeiro contrato perpétuo aprovado pela agência para traders nos EUA, seguido pelo Ether em 4 de junho e pelo XRP em 10 de junho.
Por que o Grupo CME está processando a CFTC por causa dos futuros perpétuos?
Em junho, o CME processou a CFTC, alegando que a agência violou a Lei de Troca de Commodities ao aprovar os primeiros futuros perpétuos para a Kalshi e a Coinbase em maio, argumentando que os produtos competiriam diretamente com as ofertas do CME.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
