يسعى كالشي للحصول على موافقة لجلب مجرمين على غرار المجرمين الذين يستخدمون العملات المشفرة إلى الأسهم والنحاس

تسعى منصة كالشي إلى إدخال أحد أبرز منتجات تداول العملات الرقمية إلى الأسواق التقليدية. في 18 أغسطس، قدمت المنصة، الخاضعة للتنظيم الفيدرالي، مقترحين إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للموافقة على عقود آجلة دائمةtracإلى مؤشر رئيسي للأسهم الأمريكية والنحاس. وفي حال الموافقة، ستُطبّق هذه العقودtracنشأ في مجال العملات الرقمية على أسواق الأسهم والسلع.

يُعدّ هذا الأمر بالغ الأهمية، إذ أصبحت العقود الآجلة الدائمة جزءًا أساسيًا من تداول العملات الرقمية. ويُقدّر باحثون من جامعة كورنيل أن العقود الآجلة الدائمة تُشكّل 93% من إجمالي تداول مشتقات العملات الرقمية. ويكمن سرّ شعبيتها في بساطة الفكرة، حيث يُمكن للمتداولين الاحتفاظ بصفقاتهم ذات الرافعة المالية دون الحاجة إلى تجديدtracعند انتهاء صلاحيتها، وفي الوقت نفسه يتلقّون دفعات تمويل منتظمة تُحافظ على توافق الأسعار مع السوق الأساسي.

إن فكرة العقود الآجلة الدائمة ليست جديدة. فقد اقترح الخبير الاقتصادي روبرت شيلر هيكلاً لتداول العقود الآجلة الدائمة في عام 1993.

"تم اقتراحtracآجل دائم يتم تسويته cash كل يوم ..." - روبرت ج. شيلر، 1993.

لكن في مجال العملات المشفرة، اكتسب المنتج شهرة أوسع.

مؤشر أسهم ومعدن، يتم تسعيرهما من خلال بيانات بايثون

سيقوم عقد US500tracأجرته الذي شركة Kalshi مؤشر يسمى مؤشر MerQube US Large Cap، والذي يتكون من أكبر 500 شركة مدرجة في الولايات المتحدة ويستخدم القيمة السوقية المعدلة حسب الأسهم المتاحة للتداول لتحديد أوزانها.

المقترح الثانيtracيسمى COPPERPERP، والذي يستخدم لقياس السعر الحالي للنحاس بالدولار لكل رطل باستخدام بيانات XCU/USD من شبكة بايث.

في الوقت الحالي، لم يحصل أي من المنتجين على الموافقة. وتندرج ملفاتهما تحت اللائحة 40.3، مما يعني أنه يتعين على شركة كالشي انتظار موافقة لجنة تداول السلع الآجلة قبل طرح المنتجات في السوق.

تختلف العقود الدائمة في هيكلها عنtracالمشتقات الآجلة التقليدية في أنها لا تحتوي على تاريخ انتهاء صلاحية. يمكن للمتداولين الاحتفاظ بمراكز شراء أو بيع لفترة غير محدودة، حيث تُدفع الأموال للحفاظ على توافق العقد الدائم مع سعر الأصل الأساسي.

منtracBitcoin في مايو إلى الأسهم في أغسطس

يأتي تحول كالشي إلى مرتكبي جرائم غير متعلقة بالعملات المشفرة بعد الانفتاح التنظيمي الذي حدث في وقت سابق من هذا العام.

في 29 مايو، أعطت لجنة تداول السلع الآجلة الضوء الأخضر لعقدtracوأصدرت بيانًا يشير إلى أنه سيتم مراجعة العقود الدائمةtracغير هذا العقد بموجب اللائحة 40.3. الخاص بكالشي

انطلقت عمليات تهريب Bitcoin في أوائل يونيو، وانضمت إليها لاحقًا عملات الإيثيريوم و XRPوالعديد من الأصول المشفرة الأخرى.

Cryptopolitan أفاد عقودًا دائمة عبر 13 عملة مشفرة.

يُجسّد مؤشر الأسهم وتقارير النحاس الفكرة نفسها بشكل أوسع. بالنسبة لبورصة تشتهرtracالفعاليات، تُعدّ هذه التقارير خطوة أخرى نحو المنافسة كمنصة أوسع للمشتقات المالية.

لماذا يجب على متداولي العملات المشفرة الاهتمامtracالنحاس؟

ومع ذلك، فإن القضية الأوسع ليست النحاس نفسه، بل ما إذا كان اتباع نهج في التداولات متجذر في العملات المشفرة يمكن أن يكون مفيدًا للأصول التقليدية.

طرحت مؤسسة Coinbase Institutional هذه الفكرة في تقريرها عن توقعات سوق العملات المشفرة لعام 2026

"قد يصبح مرتكبو جرائم الأسهم الخيار المفضل لجيل جديد من المتداولين الأفراد." - كوين بيس إنستيتيوشنال

تُبرز منصة Coinbase سهولة الوصول المستمر وكفاءة استخدام الأموال كأهم نقاط البيع. علاوة على ذلك، فهي مقتنعة بأن المستثمرين لم يعودوا مجرد منتجات ذات رافعة مالية، بل أصبحوا تدريجياً عناصر أساسية في أنظمة الإقراض والضمان والتحوط.

في حال تمكنت البورصات المنظمة في الولايات المتحدة من إدراج مرتكبي الجرائم في أسواق الأسهم والسلع، ستكون العملات الرقمية قد نقلت إحدى أكثر هياكلها السوقية فعالية إلى الأسواق المالية التقليدية. إضافةً إلى ذلك، يمكن أن يخلق ذلك بيئة أكثر تنافسية لأحجام التداول مع استمرار تداخل منصات التداول التقليدية والناشئة عن العملات الرقمية.

كتاب صغير، يتطور بسرعة

في هذه المرحلة، لا تزال قدرة أعمال كالشي في مجال الجناة محدودة.

بحسب ما ذكره موقع Cryptopolitan، سجلت منصة Kalshi حجم التداول المفتوح اليومي بقيمة 17.98 مليون دولار اعتبارًا من 12 أغسطس. في المقابل، بلغ حجم التداول المفتوح لمنصة Hyperliquid حوالي 11.7 مليار دولار على 377 زوج تداول، مما يعني أن Kalshi، في الوقت الحالي، لا تمثل سوى حوالي 0.15٪ من هذا المبلغ.

ومع ذلك، كان توسعها سريعًا. فقد بلغت مبيعات شركة كالشي مليار دولار من الحجم الاسمي في أسبوع من إطلاقها، بينما استغرقت أعمالtracالفعاليات للشركة حوالي 40 شهرًا للوصول إلى هذا الإنجاز.

مع ذلك، ينطوي هذا التوسع على بعض المخاطر. فقد رفعت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME Group) دعوى قضائية السلع الآجلة (CFTC) ورئيسها، مايكل سيليغ، في يونيو/حزيران الماضي، بسبب الموافقة على شركة كالشي، فضلاً عن السياسة العامة المتعلقة بالعقود الدائمةtrac. وتؤكد بورصة شيكاغو التجارية أن هذا النوع من العروض يجب أن يندرج تحت بند المقايضات وليس العقود الآجلة.

قد تحدد هذه القضية، إلى جانب مراجعة لجنة تداول السلع الآجلة لملفات كالشي في أغسطس، في نهاية المطاف ما إذا كان US500 و COPPERPERP ​​سيصلان إلى السوق.