Kalshi cerca l’approvazione per portare i perps stile crypto su azioni e rame

Kalshi sta cercando di portare uno dei prodotti di trading più distintivi della crypto nei mercati tradizionali. Il 18 agosto, la borsa regolamentata a livello federale ha presentato due proposte alla CFTC per l’approvazione di contratti di futures perpetui basati su un importante indice azionario statunitense e sul rame. Se approvati, i contratti porterebbero una struttura che ha avuto origine nell’area delle criptovalute su azioni e materie prime.

Questo è importante poiché i futures perpetui, o perps, sono diventati una parte fondamentale del trading crypto. I ricercatori della Cornell University stimano che i futures perpetui comprendano il 93% dell’intero trading di derivati crypto. Il concetto dietro la loro popolarità è semplice. I trader possono mantenere le loro operazioni leveraggiate senza la necessità di rotolare i contratti alla scadenza, e allo stesso tempo ricevere pagamenti di finanziamento regolari che mantengono i prezzi allineati con il mercato sottostante.

L’idea alla base dei futures perpetui non è nuova. L’economista Robert Shiller propose una struttura per il trading di futures perpetui già nel 1993.

“Viene proposto un contratto di futures perpetuo che liquiderebbe in contanti ogni giorno…” — Robert J. Shiller, 1993.

È stato però nella crypto dove il prodotto ha ottenuto un riconoscimento più ampio.

Un indice azionario e un metallo, quotati su un feed Pyth

Il Contratto US500 di Kalmoni monitorerà un indice chiamato MerQube US Large Cap Index, che consiste nelle 500 più grandi aziende quotate negli Stati Uniti e utilizza la capitalizzazione di mercato aggiustata per la flottazione per il loro ponderamento.

Il secondo contratto proposto si chiama COPPERPERP, che viene utilizzato per misurare il prezzo attuale del rame in dollari per libbra utilizzando il feed di dati XCU/USD dalla Pyth Network.

Al momento, nessuno dei due prodotti ha ricevuto l’approvazione. Le loro presentazioni rientrano in Regolamentazione 40.3, il che significa che Kalshi deve attendere l’approvazione della CFTC prima di lanciare i prodotti.

I Perps differiscono nella struttura dai contratti futures convenzionali in quanto non hanno una data di scadenza. I trader possono mantenere posizioni long o short per un periodo di tempo illimitato, dove i fondi vengono pagati per mantenere il perpetuo allineato con il prezzo sottostante.

Da un contratto Bitcoin a maggio alle azioni ad agosto

La transizione di Kalshi verso i perps non crypto avviene dopo l’apertura regolamentare avvenuta all’inizio di quest’anno.

Il 29 maggio, la CFTC ha dato il via libera al contratto BTCPERP di Kalshi e ha rilasciato una dichiarazione indicando che i contratti perpetui diversi da questo sarebbero stati esaminati ai sensi della Regolamentazione 40.3.

I perps Bitcoin sono stati lanciati all’inizio di giugno e sono stati successivamente affiancati da Ether, XRP e diversi altri asset crypto.

Cryptopolitan ha riportato che Kalshi offre ora perpetuals su 13 criptovalute.

Le presentazioni per l’indice azionario e il rame portano questa stessa idea molto più lontano. Per una borsa nota principalmente per i contratti su eventi, rappresentano un altro passo verso la concorrenza come sede di derivati più ampia.

Perché i trader crypto dovrebbero preoccuparsi di un contratto sul rame

Tuttavia, la questione più ampia non è il rame stesso, ma piuttosto se un approccio al trading radicato nella crypto possa essere utile per le attività tradizionali.

Nel suo rapporto 2026 Crypto Market Outlook, Coinbase Institutional ha presentato questa idea.

“I perps azionari potrebbero diventare la scelta preferita per una nuova generazione di trader retail.” — Coinbase Institutional

Coinbase evidenzia l’accessibilità costante e l’uso efficiente dei fondi come i principali punti di forza. Inoltre, è convinta che i perps non siano più solo prodotti leveraggati, ma stiano gradualmente diventando elementi di sistemi di prestito, garanzia e copertura.

Nel caso in cui le borse regolamentate negli Stati Uniti riescano a includere i perps su azioni e materie prime, la crypto avrà esportato una delle sue strutture di mercato più efficaci nei mercati finanziari convenzionali. Inoltre, può creare un panorama più competitivo per i volumi di trading mentre le sedi tradizionali e native della crypto continuano a intrecciarsi.

Un piccolo libro, in rapida ascesa

Al momento, il business dei perps di Kalshi ha ancora una capacità limitata.

Come riportato da Cryptopolitan, l’open interest giornaliero di Kalshi ha registrato un massimo storico di 17,98 milioni di dollari al 12 agosto. In confronto, Hyperliquid aveva circa 11,7 miliardi di open interest su 377 coppie di trading, il che significa che Kalshi è, per ora, solo circa lo 0,15% di quella cifra.

La sua espansione, tuttavia, è stata rapida. I perps di Kalshi hanno raggiunto 1 miliardo di volume nozionale in una settimana dal lancio, mentre ci sono voluti circa 40 mesi al business dei contratti su eventi dell’azienda per raggiungere questo traguardo.

Tuttavia, c’è qualche pericolo coinvolto in questa espansione. CME Group ha presentato una causa contro la CFTC e il suo presidente, Michael Selig, a giugno per l’approvazione di Kalshi e per la politica generale relativa ai contratti perpetui. CME afferma che questo tipo di offerta dovrebbe rientrare negli swap e non nei futures.

Quel caso, insieme alla revisione della CFTC delle presentazioni di agosto di Kalshi, potrebbe alla fine decidere se US500 e COPPERPERP entreranno sul mercato.