L'interesse aperto giornaliero di Kalshi sui criminali raggiunge il record di 17,98 milioni di dollari
- L'interesse aperto giornaliero di Kalshi sulle perplessità ha chiuso a 17,98 milioni di dollari il 12 agosto, dieci settimane dopo il lancio di BTCPERP avvenuto il 3 giugno
- Hyperliquid gestisce 11,7 miliardi di dollari di interesse aperto giornaliero su 377 coppie, il che significa che l'intero portafoglio di Kalshi rappresenta lo 0,15% di esso
- Tredicitracdi criptovalute sono attivi su Kalshi, ognuno dei quali è stato depositato presso la CFTC prima di essere negoziato.
Il prodotto future perpetui di Kalshi è stato lanciato il 3 giugno, con BTCPERP che è diventato il primo contratto perpetuotracdalla CFTC per i trader statunitensi. Ether è stato lanciato il 4 giugno, XRP il 10 giugno e l'elenco ora comprende 13 criptovalute. Questa settimana, il 12 agosto, l'open interest giornaliero dei future perpetui ha chiuso a 17,98 milioni di dollari, un massimo storico per un prodotto che non esisteva nemmeno tre mesi fa.
Fonte: Artemis
L'open interest si è mantenuto al di sotto dei 5 milioni di dollari durante la prima settimana di giugno, con due picchi verso i 13 e 14 milioni di dollari a metà mese, per poi scendere nuovamente in un intervallo compreso tra i 6 e i 7 milioni di dollari, dove è rimasto per il resto di giugno. Il mese successivo, più precisamente la seconda settimana di luglio, è stato il momento in cui il livello minimo si è alzato, con le barre giornaliere che chiudevano sopra i 10 milioni di dollari e le ultime tre settimane che si sono mantenute tra i 12 e i 14 milioni di dollari.
Il fatto che il pavimento si alzi conta più del record
Un singolo valore elevato su una nuova piattaforma di solito indica un paio di posizioni di grandi dimensioni che avrebbero potuto essere chiuse nel giro di pochi giorni. Tuttavia, il grafico non mostra questo. Il limite inferiore del range continua a salire, il che significa che i trader si stanno assumendo dei rischi su una piattaforma che dieci settimane fa elencava solotracbinari a breve termine.
La domanda per i contratti di Kalshi è indubbiamente elevata e un altro segnale eloquente è rappresentato dai volumi. I contratti di Kalshi hanno superato il miliardo di dollari di valore nominale entro una settimana dal lancio. Ora, in confronto aitracper eventi della piattaforma, il business su cui si è costruita la sua fama, ci sono voluti 40 mesi per raggiungere tale cifra.
17,98 milioni di dollari accanto a 11,7 miliardi di dollari
Nonostante i risultati impressionanti ottenuti da Kalshi's Perps sin dal lancio, è comunque importante contestualizzare la situazione. Secondo DefiLlama, l'open interest di Hyperliquid nelle 24 ore si attesta a 11,7 miliardi di dollari, con un volume giornaliero di 7,17 miliardi di dollari. L'intero portafoglio di Kalshi's Perps rappresenta circa lo 0,15% di tale cifra. I singoli investitori (le cosiddette "balene") su Hyperliquid detengono posizioni di dimensioni superiori all'intero portafoglio aperto di Kalshi's su tutti i suoi mercati di criptovalute messi insieme.
Il divario non è solo in termini di dimensioni. CoinGecko afferma che Hyperliquid elenca 377 coppie perpetue. Il suo segmento HIP-3, che comprende mercati non crypto gestiti da un singolo sviluppatore, vanta da solo oltre 4 miliardi di dollari di open interest. Si tratta di un solo segmento di mercati di un singolo sviluppatore, ed è più di 200 volte superiore al totale di Kalshi.
Ogni nuovo mercato su Kalshi inizia con una registrazione
Il catalogo di Kalshi è limitato per ragioni strutturali. Ogni contrattotracdeve ottenere l'approvazione di un ente regolatore federale prima che venga effettuata una singola transazione. Hyperliquid implementa i mercati senza autorizzazione, motivo per cui può gestire 377 coppie di valute e aggiungerne altre ogni volta che un operatore lo desidera.
Questa è anche l'interpretazione onesta dei 17,98 milioni di dollari. La cifra non è bassa perché la domanda è scarsa, ma perché non c'è quasi nulla da scambiare e quel poco che esiste ha richiesto mesi di lavoro normativo per essere quotato. Concentrare un interesse aperto così elevato su così pochitracè un segnale diverso rispetto a distribuirlo su centinaia.
Il paragone che tutti continuano a fare è comunque sbagliato. Kalshi non sta prelevando capitali da Hyperliquid. Sta prelevando capitali da trader statunitensi che in precedenza non avevano alcuna piattaforma conforme per l'esposizione alle criptovalute con leva finanziaria e che si trovavano all'estero, utilizzavano una VPN o non operavano affatto. Questo bacino di investitori è separato e nessuno sa quanto sia ampio.
Ciò che interromperebbe la tendenza sarebbe un periodo di stabilità o calo fino alla fine di agosto. Finora il grafico non ne ha mostrato alcuno.
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Anush Jafer
Anush è un analista e giornalista specializzato in criptovalute con quattro anni di esperienza nel settore. Si occupa di stablecoin, analisi on-chain, sviluppi normativi e dinamiche macroeconomiche legate al mondo delle criptovalute. È anche conduttore dei live streaming e dei podcast di Cryptopolitandedicati al mercato.
