- 截至8月12日，Kalshi的每日永久期权未平仓合约收于1798万美元，距离BTCPERP于6月3日上线已过去十周。
- Hyperliquid 平台在 377 个交易对上每日未平仓合约总额达 117 亿美元，这意味着 Kalshi 的全部持仓仅占其中的 0.15%。
- Kalshi 上线了 13 份加密货币trac，每份合约在交易前都已向美国商品期货交易委员会 (CFTC) 备案。.
Kalshi的永续期货产品于6月3日正式上线，其中 BTCPERP成为首个trac获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准的、可供美国交易者使用的。以太坊于6月4日上线， XRP 于6月10日上线，目前该产品涵盖13种加密资产。本周，8月12日，永续期货的日均未平仓合约量收于1798万美元，创下该产品上线至今的历史新高，而该产品推出还不到三个月。
来源： Artemis
6月第一周未平仓合约量低于500万美元，月中曾两次飙升至1300万美元和1400万美元附近，随后回落至600万至700万美元区间，并维持到6月底。接下来的一个月，更确切地说是7月第二周，合约量出现反弹，每日收盘价超过1000万美元，并在接下来的三周内稳定在1200万至1400万美元之间。.
地板上涨比纪录更重要
在新平台上出现单笔高点通常意味着存在几笔大额持仓，这些持仓可能在几天内就会平仓。然而，图表显示的情况并非如此。价格区间底部持续上升，这意味着交易者正在承担风险，而该平台十周前还只提供短期二元期权trac。.
市场对Kalshi的付费活动需求旺盛，交易量就是最好的证明。Kalshi的付费活动上线一周内，名义交易额就突破了10亿美元。相比之下，Kalshi赖以成名的活动trac业务，用了40个月才达到同样的规模。.
1798万美元，紧邻117亿美元
尽管Kalshi的Perps自推出以来表现亮眼，但仍需将其置于更广阔的视角下看待。根据 DefiLlama的，Hyperliquid的24小时未平仓合约为117亿美元，日交易量为71.7亿美元。Kalshi的整个Perps合约规模仅约占其0.15%。Hyperliquid上的单个巨鲸持有的仓位甚至超过了Kalshi所有加密货币市场未平仓合约的总和。
差距不仅仅体现在规模上。CoinGecko 的 数据显示，Hyperliquid 列出了 377 个永续合约交易对。其 HIP-3 板块涵盖了由单个构建者部署的非加密货币市场， 未平仓合约就超过 40 亿美元 。这仅仅是单个构建者市场规模的一部分，却是 Kalshi 总规模的 200 多倍。
Kalshi 上的每个新市场都始于一份备案文件。
Kalshi 的合约数量较少是出于结构性原因。它列出的每份trac都必须经过联邦监管机构的审批才能进行交易。Hyperliquid 无需许可即可部署市场，因此它可以提供 377 个交易对，并可根据部署者的需求随时添加更多交易对。.
这也是对1798万美元的真实解读。这个数字之所以小，并非因为需求疲软，而是因为几乎没有交易标的，而且现有的交易也需要数月的监管审批才能上市。如此大量的未平仓合约集中在少数几份trac上，与分散在数百份合约上，所传递的信号截然不同。.
人们一直拿来做比较的那个本来就是错误的。Kalshi 的资金流并非来自 Hyperliquid，而是来自那些之前根本没有合规的杠杆加密货币交易场所的美国交易员，他们要么身处境外，要么使用 VPN，要么干脆不参与交易。这部分资金池是独立的，而且没人知道它究竟有多深。.
打破这一趋势的标志是8月下旬出现一段时期的持平或下跌。到目前为止，图表上还没有出现这种情况。.
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阿努什·贾弗
Anush是一位加密货币研究分析师和记者，拥有四年行业经验。他主要报道稳定币、链上分析、监管动态以及宏观层面的加密货币相关话题。此外，他还主持 Cryptopolitan的实时市场直播和播客节目。.
