El interés abierto diario de Kalshi en operaciones perversas alcanza la cifra récord de 17,98 millones de dólares
- El interés abierto diario de Kalshi en posiciones perpetuas cerró en 17,98 millones de dólares el 12 de agosto, diez semanas después de que BTCPERP entrara en funcionamiento el 3 de junio
- Hyperliquid gestiona un interés abierto diario de 11.700 millones de dólares en 377 pares, lo que sitúa el libro total de Kalshi en el 0,15% de ese total
- En Kalshi hay trecetracde criptomonedas activos, cada uno de los cuales ha sido presentado ante la CFTC antes de su negociación.
El producto de futuros perpetuos de Kalshi se lanzó el 3 de junio, y BTCPERP se convirtió en el primer contrato perpetuotracpor la CFTC para operadores estadounidenses. Ether se lanzó el 4 de junio, XRP el 10 de junio y la lista ahora abarca 13 criptoactivos. Esta semana, el 12 de agosto, el interés abierto diario de futuros perpetuos cerró en 17,98 millones de dólares, un máximo histórico para un producto que no existía hace tan solo tres meses.
Fuente: Artemisa
El interés abierto se mantuvo por debajo de los 5 millones de dólares durante la primera semana de junio, con dos repuntes hacia los 13 y 14 millones a mediados de mes, para luego descender a un rango de entre 6 y 7 millones de dólares, donde se mantuvo durante el resto de junio. El mes siguiente, más concretamente la segunda semana de julio, fue cuando se produjo un cambio de tendencia, con cierres diarios por encima de los 10 millones de dólares, y las últimas tres semanas se mantuvieron entre los 12 y los 14 millones de dólares.
La subida del suelo importa más que el récord
Un único máximo histórico en una plataforma nueva suele indicar un par de posiciones grandes que podrían haberse liquidado en cuestión de días. Sin embargo, eso no es lo que muestra el gráfico. El mínimo del rango sigue subiendo, lo que significa que los operadores están asumiendo riesgos en una plataforma que hace diez semanas solo ofrecíatracbinarios de eventos a corto plazo.
Sin duda existe demanda de los perpetuos de Kalshi, y otra prueba contundente de ello es el volumen de operaciones. Los perpetuos de Kalshi superaron los mil millones de dólares en valor nominal a la semana de su lanzamiento. Ahora bien, en comparación contracpara eventos de la plataforma, el negocio que le dio fama, se tardaron 40 meses en alcanzar esa cifra.
17,98 millones de dólares junto a 11,7 millones de dólares
A pesar de que las posiciones perpetuas de Kalshi han alcanzado cifras impresionantes desde su lanzamiento, es importante ponerlas en perspectiva. El interés abierto de Hyperliquid en 24 horas se sitúa en 11.700 millones de dólares, según DefiLlama, con un volumen diario de 7.170 millones de dólares. El volumen total de posiciones perpetuas de Kalshi representa aproximadamente el 0,15% de esa cifra. Los grandes inversores individuales en Hyperliquid mantienen posiciones mayores que todas las posiciones abiertas de Kalshi en todos sus mercados de criptomonedas combinados.
La diferencia no radica solo en el tamaño. CoinGecko afirma que Hyperliquid lista 377 pares perpetuos. Su segmento HIP-3, que abarca mercados no criptográficos implementados por un único desarrollador, supera los 4 mil millones de dólares en interés abierto . Esto representa solo una parte de los mercados de un único desarrollador, y es más de 200 veces superior al total de Kalshi.
Cada nuevo mercado en Kalshi comienza con una presentación
La cartera de Kalshi es reducida por una razón estructural. Cada contrato quetracdebe ser aprobado por un regulador federal antes de que se registre una sola operación. Hyperliquid opera en los mercados sin necesidad de permisos, por lo que puede gestionar 377 pares y añadir más cuando un operador lo solicite.
Esa es también la interpretación honesta de los 17,98 millones de dólares. La cifra no es pequeña porque la demanda sea escasa, sino porque prácticamente no hay nada que negociar y lo que existe requirió meses de trámites regulatorios para su cotización. Concentrar tanto interés abierto en tan pocostraces una señal diferente a distribuirlo entre cientos.
La comparación que la gente sigue haciendo es, en cualquier caso, errónea. Kalshi no recibe flujo de Hyperliquid. Recibe flujo de operadores estadounidenses que anteriormente no contaban con una plataforma que cumpliera con la normativa para operar con criptomonedas apalancadas y que se encontraban en el extranjero, usaban una VPN o simplemente no participaban. Ese fondo es independiente y se desconoce su alcance.
Lo que rompe la tendencia es un periodo de cifras planas o en descenso hasta finales de agosto. Hasta ahora, el gráfico no ha mostrado ninguno.
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Anush Jafer
Anush es analista de investigación de criptomonedas y periodista con cuatro años de experiencia en el sector. Cubre temas como stablecoins, análisis en cadena, novedades regulatorias y análisis macroeconómicos del mercado cripto. Además, presenta las transmisiones en vivo y los podcasts de Cryptopolitan.
