El Interés Abierto Diario de Perps de Kalshi Alcanza el Récord de $17.98 Millones

El producto de futuros perpetuos de Kalshi salió a la luz el 3 de junio con BTCPERP convirtiéndose en el primer contrato perp liquidado por la CFTC para traders de EE. UU.. Ether salió a la luz el 4 de junio, XRP el 10 de junio y la lista ahora cubre 13 activos cripto. Esta semana, el 12 de agosto, el interés abierto diario de futuros perpetuos cerró en $17,98 millones, un máximo histórico para un producto que ni siquiera existía hace tres meses.

Fuente: Artemis

El interés abierto estuvo por debajo de $5 millones durante la primera semana de junio, con dos picos hacia $13 y $14 millones a mitad de mes, para luego volver a un rango de $6 a $7 millones donde se mantuvo durante el resto de junio. El siguiente mes, específicamente la segunda semana de julio, fue cuando el suelo subió con barras diarias cerrando por encima de $10 millones y las últimas tres semanas se mantuvieron entre $12 millones y $14 millones.  

Que el Suelo Suba Importa Más Que el Récord 

Una sola impresión alta en una nueva plataforma suele indicar un par de posiciones grandes que podrían haberse deshecho en unos días. Sin embargo, eso no es lo que muestra el gráfico. El fondo del rango sigue subiendo, lo que significa que los traders están asumiendo riesgos en una plataforma que hace diez semanas solo listaba contratos binarios de eventos a corto plazo. 

La demanda ciertamente existe para los perps de Kalshi y otra señal reveladora de esto es a través del volumen. Los perps de Kalshi superaron el billón de dólares en nomenclatura en una semana desde su lanzamiento. Ahora, en comparación con los contratos de eventos de la plataforma, el negocio que le dio fama, esto tomó 40 meses para alcanzar esa cifra. 

$17.98 millones junto a $11.7 billones

A pesar de que los Perps de Kalshi han mostrado números impresionantes desde su lanzamiento, sigue siendo importante ponerlos en perspectiva. El interés abierto de 24 horas de Hyperliquid se sitúa en $11.700 millones, según DefiLlama, con un volumen diario de $7.170 millones. Todo el libro de perps de Kalshi opera aproximadamente al 0,15% de eso. Las ballenas individuales en Hyperliquid tienen posiciones más grandes que todo lo que Kalshi tiene abierto en todos sus mercados cripto combinados.

La brecha no es solo de tamaño. CoinGecko indica que Hyperliquid lista 377 pares perpetuos. Su segmento HIP-3, que cubre mercados no cripto desplegados por un solo constructor, supera los $4.000 millones en interés abierto por sí solo. Esa es una sola parte de los mercados de un solo desplegador, y es más de 200 veces el total de Kalshi.

Cada Nuevo Mercado en Kalshi Comienza con una Presentación

La lista de Kalshi es pequeña por una razón estructural. Cada contrato que lista debe pasar a un regulador federal antes de que se imprima un solo trade. Hyperliquid despliega mercados sin permiso, por lo que puede tener 377 pares y añadir más siempre que un desplegador quiera uno. 

Esa también es la lectura honesta sobre los $17,98 millones. El número no es pequeño porque la demanda sea escasa. Es pequeño porque hay casi nada que operar y lo que existe tomó meses de trabajo regulatorio para ser listado. Concentrar tanto interés abierto en tan pocos contratos es una señal diferente a dispersarlo entre cientos.

La comparación a la que la gente recurre constantemente es la incorrecta de todos modos. Kalshi no está tomando flujo de Hyperliquid. Está tomando flujo de traders de EE. UU. que anteriormente no tenían un lugar compliant para exposición a cripto apalancada en absoluto y que estaban en el extranjero, usando una VPN o quedándose fuera. Ese grupo es separado, y nadie sabe qué tan profundo es.

Lo que rompe la tendencia es un periodo de impresiones planas o descendentes a finales de agosto. Hasta ahora, el gráfico no ha dado una.