يصل الاهتمام المفتوح اليومي للعقود الآجلة في Kalshi إلى رقم قياسي قدره 17.98 مليون دولار

أصبح منتج العقود الآجلة الدائمة من Kalshi متاحاً في 3 يونيو، مع BTCPERP كأول عقد دائم يتم تسويقه من قبل هيئة تنظيم العقود الآجلة للمشتقات المالية (CFTC) للمتداولين في الولايات المتحدة. أصبح الإيثري متاحاً في 4 يونيو، وXRP في 10 يونيو، ويغطي القائمة الآن 13 أصلًا مشفراً. هذا الأسبوع، في 12 أغسطس، أغلقت قيمة العقود الآجلة الدائمة اليومية عند 17.98 مليون دولار، وهو رقم قياسي تاريخي لمنتج لم يكن موجوداً حتى قبل ثلاثة أشهر.

المصدر: Artemis

كان الاهتمام المفتوح أقل من 5 ملايين دولار خلال الأسبوع الأول من يونيو مع ارتفاعين نحو 13 و14 مليون دولار في منتصف الشهر، ثم عاد إلى نطاق يتراوح بين 6 و7 ملايين دولار حيث بقي طوال بقية شهر يونيو. كان الشهر التالي، وتحديداً الأسبوع الثاني من يوليو، هو الوقت الذي ارتفع فيه الحد الأدنى مع إغلاق الأشرطة اليومية فوق 10 ملايين دولار، بينما تراوحت الأسابيع الثلاثة الأخيرة بين 12 مليوناً و14 مليوناً.  

ارتفاع الحد الأدنى أهم من الرقم القياسي 

عادةً ما يشير سجل مرتفع واحد على منصة جديدة إلى وجود بضعة مراكز كبيرة كان من الممكن أن تُحل خلال أيام. ومع ذلك، لا يظهر الرسم البياني ذلك. يستمر قاع النطاق في الارتفاع، مما يعني أن المتداولين يحملون مخاطر على منصة كانت تطرح قبل عشر أسابيع عقود أحداث ثنائية قصيرة الأجل فقط. 

الطلب على عقود Kalshi الآجلة موجود بالتأكيد، ودليل آخر على ذلك هو من خلال الحجم. تجاوزت عقود Kalshi الآجلة 1 مليار دولار من القيمة الاسمية خلال أسبوع من الإطلاق. الآن، بالمقارنة مع عقود الأحداث في المنصة، وهي الأعمال التي بنيت عليها سمعتها، استغرق الأمر 40 شهراً للوصول إلى هذا الرقم. 

17.98 مليون دولار بجانب 11.7 مليار دولار

على الرغم من أن عقود Kalshi الدائمة تحقق أرقاماً مذهلة منذ الإطلاق، لا يزال من المهم وضعها في نوع من المنظور. تقف قيمة العقود المفتوحة على مدى 24 ساعة في Hyperliquid عند 11.7 مليار دولار، وفقاً لـ DefiLlama، على حجم يومي قدره 7.17 مليار دولار. يعمل كتاب العقود الدائمة بأكمله في Kalshi بنسبة حوالي 0.15% من ذلك. تحمل الحيتان الفردية في Hyperliquid مراكز أكبر من كل ما لدى Kalshi مفتوحاً عبر جميع أسواقها المشفرة مجتمعة.

الفجوة ليست مجرد مسألة حجم. تشير CoinGecko إلى أن Hyperliquid تطرح 377 زوجاً من العقود الآجلة الآجلة. يغطي قطاع HIP-3، الذي يشمل الأسواق غير المشفرة التي ينشرها مهندس واحد، أكثر من 4 مليارات دولار من الاهتمام المفتوح بمفرده. هذه ذراع واحدة من أسواق مُنشئ واحد، وهي أكبر بـ 200 مرة من إجمالي Kalshi.

كل سوق جديد في Kalshi يبدأ بتقديم طلب

قائمة Kalshi صغيرة لسبب هيكلي. يجب أن يمر كل عقد تطرحه بموافقة من جهة تنظيمية فيدرالية قبل أن يتم تنفيذ أي صفقة. تطرح Hyperliquid الأسواق دون إذن، ولهذا السبب يمكنها حمل 377 زوجاً وإضافة المزيد كلما أراد المنشئ واحداً. 

هذا أيضاً التقييم الصادق بشأن 17.98 مليون دولار. الرقم ليس صغيراً لأن الطلب رقيق. إنه صغير لأن هناك تقريباً لا شيء للتداول، وما يوجد استغرق أشهرًا من العمل التنظيمي ليُطرح. إن تركيز كل هذا الاهتمام المفتوح عبر عقود قليلة هو إشارة مختلفة عن نشره عبر مئات العقود.

المقارنة التي يلجأ إليها الناس باستمرار هي المقارنة الخاطئة على أي حال. لا تأخذ Kalشي التدفق من Hyperliquid. إنها تأخذ التدفق من المتداولين الأمريكيين الذين لم يكن لديهم سابقاً أي منصة متوافقة للتعرض للعملات المشفرة بالرافعة المالية على الإطلاق، وكانوا إما في الخارج، أو يستخدمون VPN، أو يجلسون خارجاً. هذه المجموعة منفصلة، ولا أحد يعرف مدى عمقها.

ما يكسر الاتجاه هو فترة من الطبع المسطح أو الهابط حتى أواخر أغسطس. حتى الآن، لم يعط الرسم البياني ذلك.