Kalshiの日次パープオープンインタレストが記録的な17.98万ドルに到達

Kalshiのパーペチュアル・フューチャーズ製品は6月3日に稼働し、BTCPERPが米国トレーダー向けにCFTCによって承認された初のパープ契約となりました。イーサリアムは6月4日、XRPは6月10日に稼働し、現在では13の暗号資産をカバーしています。今週、8月12日、日次パーペチュアル・フューチャーズのオープンインタレストは1,798万ドルで終了し、わずか3ヶ月前には存在しなかった製品としては過去最高を記録しました。

出典：Artemis

オープンインタレストは6月の最初の週を通じて500万ドル未満でしたが、月中に1,300万ドルと1,400万ドルへの2つのスパイクがあり、その後6月の残りの期間を通じて600万ドルから700万ドルの範囲に戻りました。次の月、具体的には7月の第2週に、床が移動し、日次バーが1,000万ドルを超えて終了し、最後の3週間は1,200万ドルから1,400万ドルの間で推移しました。  

記録よりも上昇する床が重要 

新しいプラットフォームでの単一の高い数値は、通常、数日以内に解消されうるいくつかの大きなポジションを示しています。しかし、チャートが示しているのはそれではありません。範囲の底が上昇し続けているということは、10週間前には短期バイナリーイベント契約しかリストしていなかったプラットフォームで、トレーダーがリスクを保持し続けていることを意味します。 

Kalshiパープスに対する需要は確かに存在しており、その別の示唆的な兆候は取引量にあります。Kalshiのパープスはローンチから1週間以内に名目価値で10億ドルを超えました。今、プラットフォームの名前を築いたイベント契約と比較すると、この数値に達するのに40ヶ月かかりました。 

17.98万ドルと11.7億ドル

Kalshiのパープスがローンチ以来印象的な数字を記録しているにもかかわらず、それを何らかの文脈に置くことは依然として重要です。Hyperliquidの24時間オープンインタレストはDefiLlamaによると117億ドルで、日次取引量は71.7億ドルです。Kalshiのすべてのパープスブックは、その約0.15％で稼働しています。Hyperliquidの個人ウォール街（大口投資家）は、Kalshiがすべての暗号資産市場でオープンにしているポジションの合計よりも大きなポジションを保有しています。

ギャップは規模だけにあるわけではありません。CoinGeckoによると、Hyperliquidは377のパーペチュアルペアをリストしています。そのHIP-3セグメント（単一のデプロイヤーによって展開された非暗号資産市場をカバー）は、オープンインタレストが40億ドル以上に達しています。これは1人のデプロイヤーの市場の1つのスリーブに過ぎませんが、Kalshiの合計の200倍以上です。

Kalshiの新しい市場はすべて申請から始まる

Kalshiのリストは構造的な理由で小さくなっています。リストされるすべての契約は、最初の取引が実行される前に連邦規制当局の承認を受ける必要があります。Hyperliquidは許可なく市場を展開するため、377ペアを保有し、デプロイヤーが望む whenever 追加することができます。 

これが1,798万ドルに対する正直な見方です。この数字が小さいのは、需要が薄いからではありません。取引できるものがほとんどなく、存在するものもリストされるまでに数ヶ月の規制作業を要したからです。それほど少ない契約の間にそれほど多くのオープンインタレストを集中させることは、数百にわたって分散させることとは異なるシグナルです。

人々が常に持ち出す比較は、そもそも間違ったものです。KalshiはHyperliquidからフローを奪っているわけではありません。Kalshiが奪っているのは、従来レバレッジドな暗号資産エクスポージャーに対応するコンプライアンスのある取引所がなかった米国トレーダーからのフローであり、彼らはオフショアにいたか、VPNを使用していたか、あるいは参加を控えていました。このプールは別物であり、その深さがどれほどあるかは誰も知りません。

この傾向を破るのは、8月下旬にかけて平坦または下落する数値の期間です。これまでのところ、チャートはそれを与えていません。