L’open interest quotidien des perpétuels de Kalshi atteint un record de 17.98 millions de dollars
- L'intérêt ouvert quotidien perpétuel de Kalshi s'est clôturé à 17,98 millions de dollars le 12 août, dix semaines après le lancement de BTCPERP le 3 juin
- Hyperliquid gère 11,7 milliards de dollars d'intérêt ouvert quotidien sur 377 paires, ce qui place l'ensemble du carnet de Kalshi à 0,15 % de celui-ci
- Treize contrats cryptographiques sont actifs sur Kalshi, chacun déposé auprès de la CFTC avant sa négociation.
Le produit de futures perpétuels de Kalshi est entré en vigueur le 3 juin avec BTCPERP, devenant le premier contrat perpétuel approuvé par la CFTC pour les traders américains. L’Ether est entré en vigueur le 4 juin, le XRP le 10 juin, et la liste couvre désormais 13 actifs cryptographiques. Cette semaine, le 12 août, l’open interest quotidien des futures perpétuels s’est clôturé à 17,98 millions de dollars, un record pour un produit qui n’existait même pas il y a trois mois.
Source : Artemis
L’open interest était inférieur à 5 millions de dollars pendant la première semaine de juin, avec deux pics vers 13 et 14 millions de dollars au milieu du mois, puis est retombé dans une fourchette de 6 à 7 millions de dollars, où il est resté pour le reste du mois de juin. Le mois suivant, plus précisément la deuxième semaine de juillet, a vu le plancher monter avec des barres quotidiennes clôturant au-dessus de 10 millions de dollars, et les trois dernières semaines se sont maintenues entre 12 et 14 millions de dollars.
La hausse du plancher est plus importante que le record
Un seul pic élevé sur une nouvelle plateforme indique généralement quelques grandes positions qui se seraient dénouées en quelques jours. Cependant, ce n’est pas ce que montre le graphique. Le fond de la fourchette continue de monter, ce qui signifie que les traders maintiennent des risques sur une plateforme qui, dix semaines plus tôt, ne listait que des contrats binaires à échéance courte.
La demande pour les perpétuels de Kalshi est bien réelle, et un autre signe révélateur est le volume. Les perpétuels de Kalshi ont franchi le seuil du milliard de dollars de notionnel en une semaine après leur lancement. En comparaison avec les contrats d’événements de la plateforme, sur lesquels elle a bâti sa réputation, cela a pris 40 mois pour atteindre ce chiffre.
17.98 millions à côté de 11.7 milliards
Malgré les chiffres impressionnants de Kalshi Perps depuis son lancement, il est important de les replacer dans une perspective. L’open interest à 24 heures d’Hyperliquid s’établit à 11,7 milliards de dollars, selon DefiLlama, sur un volume quotidien de 7,17 milliards de dollars. L’ensemble du livre de contrats perpétuels de Kalshi représente environ 0,15 % de ce montant. Les baleines individuelles sur Hyperliquid détiennent des positions plus importantes que tout ce que Kalshi a ouvert sur l’ensemble de ses marchés cryptographiques combinés.
L’écart n’est pas seulement de taille. CoinGecko indique qu’Hyperliquid liste 377 paires perpétuelles. Son segment HIP-3, qui couvre les marchés non cryptographiques déployés par un seul créateur, dépasse les 4 milliards de dollars d’open interest à lui seul. Il s’agit d’un seul segment des marchés d’un seul déployeur, et il est plus de 200 fois supérieur au total de Kalshi.
Chaque nouveau marché sur Kalshi commence par un dépôt de dossier
La liste de Kalshi est petite pour une raison structurelle. Chaque contrat qu’elle liste doit passer un régulateur fédéral avant qu’un seul trade ne soit exécuté. Hyperliquid déploie des marchés de manière permissionless, c’est pourquoi il peut gérer 377 paires et en ajouter autant qu’un déployeur le souhaite.
C’est aussi l’analyse honnête concernant les 17,98 millions de dollars. Ce chiffre n’est pas petit parce que la demande est faible. Il est petit parce qu’il y a presque rien à trader et que ce qui existe a pris des mois de travail réglementaire pour être listé. Concentrer autant d’open interest sur si peu de contrats est un signal différent de l’éparpiller sur des centaines.
La comparaison à laquelle les gens ont souvent recours est de toute façon la mauvaise. Kalshi ne capte pas le flux d’Hyperliquid. Il capte le flux des traders américains qui n’avaient auparavant aucune plateforme conforme pour un exposition cryptographique à effet de levier, et qui étaient soit offshore, utilisaient un VPN, ou restaient à l’écart. Ce pool est distinct, et personne ne sait à quel point il est profond.
Ce qui brise la tendance est une série d’impressions plates ou en baisse à la fin août. Jusqu’à présent, le graphique n’en a pas donné.
Si vous lisez ceci, vous êtes déjà en avance. Restez ainsi grâce à notre newsletter.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Anush Jafer
Anush est analyste de recherche crypto et journaliste avec quatre ans d'expérience dans le secteur. Il couvre les stablecoins, l'analyse on-chain, les développements réglementaires et les récifs crypto pilotés par la macroéconomie. Il anime également les flux en direct et les podcasts de Cryptopolitan.
