L'économie chinoise est en difficulté. Avec un objectif ambitieux de croissance de 5 % cette année, le pays doit faire face à une faible consommation, un marché immobilier défaillant et une réticence internationale à l'égard de ses produits.
En septembre, il était clair qu'atteindre l'objectif était tout simplement impossible. Dans un ultime effort, Pékin a mis en œuvre des mesures de relance , en abaissant les taux d'intérêt et en injectant des liquidités dans le système.
Mais les économistes affirment que le succès est loin d'être garanti. Les craintes de déflation ne cessent de croître, de même que les inquiétudes quant à la possibilité que la Chine connaisse une stagnation comparable à celle du Japon
Tous les regards sont désormais tournés vers la capacité de la Chine à relancer son économie. Moins de 20 % des économistes interrogés par Bloomberg pensent que la Chine atteindra son objectif de croissance l'année prochaine.
Malgré des chiffres d'exportation au plus haut depuis deux ans, les pays s'inquiètent de plus en plus de l'afflux de produits chinois bon marché sur leurs marchés, ce qui fait baisser les prix locaux.
Le vice-ministre chinois des Finances, Liao Min, continue de défendre la puissance industrielle de la Chine, arguant qu'elle contribue à lutter contre le changement climatique et l'inflation à l'échelle mondiale. Mais personne n'y croit.
Pourquoi le monde devrait s'en soucier
Le déclin économique de la Chine est un problème qui nous concerne tous. Le Fonds monétaire international (FMI) prévoit que le pays restera le principal contributeur à la croissance mondiale au moins jusqu'en 2028.
Sa part de la croissance mondiale devrait atteindre 22,6 %, soit le double de celle des États-Unis. Par exemple, le Brésil et l'Australie, fortement dépendants des investissements chinois dans les infrastructures et l'immobilier, en subissent actuellement les conséquences.
L'excédent d'acier que la Chine ne peut plus absorber sur son territoire inonde le marché mondial, faisant chuter les prix et pénalisant les entreprises du monde entier.
Les constructeurs automobiles comme Stellantis NV et Aston Martin souffrent également, la faible demande des consommateurs chinois pesant sur leurs résultats.
Les marques mondiales comme Starbucks et Estée Lauder subissent une forte baisse de leurs ventes, les consommateurs chinois réduisant leurs dépenses. Le secteur manufacturier s'est contracté trac tous les mois, sauf trois, depuis avril 2023.
Les États-Unis renforcent les restrictions imposées à l'accès de la Chine aux semi-conducteurs haut de gamme et à d'autres technologies clés, une décision que Washington qualifie de « concurrence stratégique ».
Mais en Chine, cette mesure est perçue comme une tentative d'endiguement de l'économie. La situation est si critique que les prêts bancaires à l'économie réelle ont diminué pour la première fois en près de vingt ans.
Les collectivités locales, déjà croulant sous des montagnes de dettes cachées, souffrent également de la chute vertigineuse de leurs recettes issues des ventes de terrains.
Sans cet argent, ils ne peuvent pas financer les dépenses budgétaires, ce qui freine encore davantage les efforts de reprise économique.
La crise immobilière chinoise ne fait qu'empirer les choses
L'immobilier a été la pierre angulaire de l'économie chinoise pendant des années, surtout depuis l'arrivée au pouvoir de Xi Jinping. Mais ce puissant moteur de croissance s'est essoufflé.
En 2020, le gouvernement a lancé une campagne de répression contre les promoteurs immobiliers fortement endettés, dans l'espoir de réduire les risques pour le système financier. Cette mesure a fonctionné, mais non sans de graves conséquences.
Les prix de l'immobilier ont chuté et de nombreux promoteurs ont fait défaut. Pire encore, certains ont interrompu la construction de maisons déjà vendues mais pas encore livrées.
L'effondrement du marché immobilier a anéanti 18 000 milliards de dollars de patrimoine des ménages. Ce patrimoine aurait pu stimuler l'économie, mais au lieu de cela, les gens accumulent les économies, craignant de dépenser.
Les consommateurs chinois ne sont plus les acheteurs enthousiastes de l'après-Covid que le monde attendait.
Après la réouverture du pays fin 2022, on espérait vivement que la reprise des achats et des voyages, portée par la consommation, relancerait l'économie. Mais cela ne s'est jamais produit.
Le gouvernement ne reste cependant pas les bras croisés. En mai, Pékin a dévoilé un programme de financement de 43 milliards de dollars de la banque centrale destiné à aider les entreprises soutenues par le gouvernement à racheter les logements invendus des promoteurs immobiliers.
Les autorités locales ont toutefois tardé à adhérer à cette initiative. Sur plus de 200 villes, seules quelques-unes l'ont rejointe.
