Será possível salvar a economia chinesa em declínio?

A economia da China está em dificuldades. Com uma meta ambiciosa de crescimento de 5% este ano, o país enfrenta problemas como o fraco consumo, um mercado imobiliário em declínio e a resistência internacional aos seus produtos.

Em setembro, ficou claro que atingir a meta era simplesmente impossível. Em um último esforço, Pequim implementou medidas de estímulo, reduzindo as taxas de juros e injetando liquidez no sistema.

Mas os economistas dizem que o sucesso está longe de ser garantido. Os temores de deflação continuam aumentando, juntamente com as preocupações sobre se a China entrará em uma do Japão.

Agora, todas as atenções estão voltadas para a capacidade da China de reativar sua economia. Menos de 20% dos economistas consultados pela Bloomberg acreditam que a China atingirá sua meta de crescimento no próximo ano. 

Apesar dos números de exportação serem os mais altos dos últimos dois anos, os países estão cada vez mais preocupados com a inundação de seus mercados com produtos chineses baratos, o que está derrubando os preços locais.

O vice-ministro das Finanças da China, Liao Min, continua a defender a capacidade produtiva do país, argumentando que ela ajuda a combater as mudanças climáticas e a inflação globalmente. Mas ninguém acredita nisso.

Por que o mundo deveria se importar

O declínio econômico da China é um problema de todos. O Fundo Monetário Internacional (FMI) prevê que o país continuará sendo o principal contribuinte para o crescimento global até pelo menos 2028.

A participação da China no crescimento global deverá atingir 22,6%, o dobro do nível dos EUA. Por exemplo, o Brasil e a Austrália, que dependem fortemente dos investimentos chineses em infraestrutura e imóveis, estão sofrendo atualmente.

O excedente de aço que a China não consegue mais absorver internamente está inundando o mercado global, derrubando os preços e prejudicando empresas em todo o mundo.

Montadoras como a Stellantis NV e a Aston Martin também estão sofrendo, com a fraca demanda dos consumidores chineses afetando seus resultados financeiros.

Marcas globais como Starbucks e Estée Lauder estão registrando uma queda acentuada nas vendas, à medida que os consumidores chineses reduzem seus gastos. O setor manufatureiro apresentou contraçãotractodos os meses, exceto três, desde abril de 2023.

Os EUA estão apertando as restrições ao acesso da China a semicondutores de ponta e outras tecnologias-chave, uma decisão que Washington chama de "concorrência estratégica".

Mas na China, isso é visto como uma tentativa de contenção econômica. A situação é tão grave que os empréstimos bancários chineses para a economia real diminuíram pela primeira vez em quase duas décadas.

Os governos locais, já soterrados por montanhas de dívidas ocultas, também estão sofrendo com a queda vertiginosa de suas receitas provenientes da venda de terrenos.

Sem esse dinheiro, eles não conseguem financiar as despesas orçamentárias, prejudicando ainda mais os esforços de recuperação econômica.

A crise imobiliária na China está agravando a situação

O setor imobiliário tem sido a pedra angular da economia chinesa durante anos, especialmente desde que Xi Jinping chegou ao poder. Mas esse motor de crescimento, outrora poderoso, perdeu força.

Em 2020, o governo lançou uma ofensiva contra as construtoras altamente endividadas, na esperança de reduzir os riscos para o sistema financeiro. Funcionou, mas não sem graves consequências.

Os preços dos imóveis caíram e muitas construtoras entraram em incumprimento. Pior ainda, algumas interromperam a construção de casas que já haviam sido vendidas, mas ainda não entregues.

O colapso do mercado imobiliário eliminou US$ 18 trilhões em patrimônio familiar. Essa riqueza poderia ter sido usada para impulsionar a economia, mas, em vez disso, as pessoas estão segurando seu dinheiro, com medo de gastá-lo.

Os consumidores chineses já não são os compradores entusiastas do pós-Covid que o mundo esperava.

Após a reabertura do país no final de 2022, havia grandes expectativas de que as "compras por vingança" e as viagens impulsionariam uma recuperação liderada pelo consumidor. Mas isso nunca aconteceu.

O governo, porém, não está de braços cruzados. Em maio, Pequim anunciou um programa de financiamento do banco central de US$ 43 bilhões para ajudar empresas apoiadas pelo governo a comprar imóveis não vendidos de construtoras.

Embora as autoridades locais tenham demorado a aderir. De mais de 200 cidades, apenas algumas se juntaram à iniciativa.