¿Es posible salvar la economía china en crisis?

La economía china atraviesa dificultades. Con un ambicioso objetivo de crecimiento del 5% este año, el país se enfrenta a un bajo gasto de consumo, un mercado inmobiliario en crisis y la oposición internacional a sus productos.

Para septiembre, era evidente que alcanzar la meta era sencillamente imposible. En un último esfuerzo, Pekín implementó medidas de estímulo, recortando los tipos de interés e inyectando liquidez al sistema.

Pero los economistas afirman que el éxito está lejos de estar garantizado. Los temores a la deflación siguen aumentando, junto con la preocupación de si China entrará en un de Japón.

Ahora, todas las miradas están puestas en la capacidad de China para reactivar su economía. Menos del 20% de los economistas encuestados por Bloomberg cree que China alcanzará su objetivo de crecimiento el próximo año. 

A pesar de que las cifras de exportación son las más altas en dos años, los países están cada vez más preocupados por la inundación de productos chinos baratos en sus mercados, lo que hace bajar los precios locales.

El viceministro de Finanzas de China, Liao Min, sigue defendiendo su capacidad manufacturera, argumentando que ayuda a combatir el cambio climático y la inflación a nivel mundial. Pero nadie se lo cree.

¿Por qué debería importarle al mundo?

El declive económico de China es un problema de todos. El Fondo Monetario Internacional (FMI) predice que el país seguirá siendo el principal contribuyente al crecimiento mundial al menos hasta 2028.

Se espera que su participación en el crecimiento global alcance el 22,6%, el doble del nivel de EE. UU. Por ejemplo, Brasil y Australia, que dependen en gran medida de la inversión china en infraestructura e inmuebles, están sufriendo actualmente.

El exceso de acero que China ya no puede absorber internamente está inundando el mercado global, haciendo caer los precios y perjudicando a las empresas de todo el mundo.

Fabricantes de automóviles como Stellantis NV y Aston Martin también están sufriendo, debido a que la débil demanda de los consumidores chinos está afectando sus resultados finales.

Marcas globales como Starbucks y Estée Lauder están experimentando una enorme caída en las ventas debido a que los consumidores chinos han reducido sus gastos. El sector manufacturero se contrajotractodos los meses, excepto en tres, desde abril de 2023.

Estados Unidos está endureciendo las restricciones al acceso de China a semiconductores de alta gama y otras tecnologías clave, una decisión que Washington denomina "competencia estratégica".

Pero en China, esto se percibe como un intento de contención económica. La situación es tan grave que los préstamos bancarios de China a la economía real se redujeron por primera vez en casi dos décadas.

Los gobiernos locales, ya enterrados bajo montañas de deuda oculta, también están sufriendo a medida que sus ingresos provenientes de la venta de tierras se desploman.

Sin ese dinero, no pueden financiar los gastos presupuestarios, lo que ralentiza aún más los esfuerzos de recuperación económica.

La crisis inmobiliaria de China está empeorando las cosas

El sector inmobiliario ha sido la piedra angular de la economía china durante años, especialmente desde la llegada al poder de Xi Jinping. Pero este otrora poderoso motor de crecimiento se ha quedado sin fuerza.

En 2020, el gobierno implementó medidas drásticas contra los promotores inmobiliarios altamente endeudados, con la esperanza de reducir los riesgos para el sistema financiero. Funcionó, pero no sin graves consecuencias.

Los precios de la vivienda cayeron y muchos promotores incumplieron sus obligaciones. Peor aún, algunos suspendieron la construcción de viviendas que ya se habían vendido, pero aún no se habían entregado.

El colapso del mercado inmobiliario eliminó 18 billones de dólares del patrimonio familiar. Ese patrimonio podría haberse invertido en impulsar la economía, pero en cambio, la gente se aferra a su dinero, temerosa de gastarlo.

Los consumidores chinos ya no son los entusiastas compradores pos-Covid que el mundo esperaba.

Tras la reapertura del país a finales de 2022, había grandes esperanzas de que las compras de revancha y los viajes impulsaran una recuperación basada en el consumo. Pero eso nunca sucedió.

Sin embargo, el gobierno no se queda de brazos cruzados. En mayo, Pekín anunció un programa de financiación del banco central de 43.000 millones de dólares para ayudar a las empresas respaldadas por el gobierno a comprar viviendas no vendidas a los promotores.

Aunque las autoridades locales han tardado en sumarse. De más de 200 ciudades, solo unas pocas se han sumado a la iniciativa.