El Banco de Inglaterra advierte sobre las amenazas económicas mundiales derivadas del aumento de las barreras comerciales

El Banco de Inglaterra (BoE) ha advertido que el aumento de las barreras comerciales es una bomba de relojería para la economía mundial. El último informe de estabilidad financiera del banco central no se contuvo y detalló cómo el aumento de las restricciones al comercio internacional está afectando el crecimiento económico y generando una enorme incertidumbre en torno a la inflación.

Es un cóctel de riesgos que ya afecta a los mercados financieros, con el aumento gradual de los costes de financiación tanto para empresas como para hogares. El mensaje de Threadneedle Street es, básicamente, «Prepárense»

Pero las consecuencias no terminan ahí. El Banco de Inglaterra señaló un creciente colapso de la cooperación financiera internacional, que podría desestabilizar gravemente la capacidad del sistema para absorber los shocks. En otras palabras: si los reguladores globales no logran coordinarse, las crisis futuras podrían ser mucho más duras de lo necesario.

Y aunque el Banco de Inglaterra no mencionó nombres, el momento de este informe —apenas días después de que eldent Donald Trump emitiera sus primeras amenazas comerciales— parece estar lejos de serdent.

El lugar frágil del Reino Unido en un mundo inestable

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, siempre diplomático, eludió las preguntas sobre el impacto directo de la victoria de Trump. En cambio, mantuvo un enfoque amplio, afirmando: «Estamos observando un mayor riesgo de fragmentación global. Pero diría esto: hay muchas causas para ello, y no creo que sea correcto atribuirlo a un solo evento en particular»

Aun así, los riesgos para el Reino Unido son especialmente preocupantes. Como economía que prospera gracias a la apertura y el comercio global, el sistema financiero británico está muy expuesto a shocks externos. El Banco de Inglaterra reconoció que los hogares y los bancos se encuentran en buena forma por ahora, pero señaló serias vulnerabilidades.

El informe destacó los niveles de deuda pública a nivel mundial como una preocupación importante, junto con la naturaleza impredecible de los mercados financieros. "La incertidumbre en torno a las perspectivas y los riesgos para las mismas han aumentado", afirmó el Banco de Inglaterra.

Mientras tanto, la nueva ministra de Finanzas, Rachel Reeves, acusó al banco central de frenar el crecimiento por su excesiva rigidez regulatoria. Bailey contraatacó, afirmando: «En pocas palabras, no existe un equilibrio entre la estabilidad financiera y el crecimiento. Este es un punto fundamental»

Sin embargo, admitió que los reguladores tienen cierto margen de maniobra en la aplicación de las normas. Por ejemplo, el Banco de Inglaterra realizará ahora pruebas de estrés completas a los bancos cada dos años en lugar de anualmente, una medida que, según Bailey, contribuirá a una mayor competitividad del sector financiero.

Mercados volátiles y el comodín de los fondos de cobertura

El informe tampoco se anduvo con rodeos respecto a los mercados financieros, calificándolos de "vulnerables a una corrección brusca". El aumento de las barreras comerciales, los riesgos de crecimiento y el nerviosismo inflacionario están creando la tormenta perfecta. Si los mercados caen en picado, los costes de los préstamos podrían dispararse, afectando duramente a las empresas y hogares del Reino Unido donde más les duele.

Y luego está el factor impredecible: los fondos de cobertura y otras instituciones financieras no bancarias. Estos actores podrían parecer peces gordos en teoría, pero el Banco de Inglaterra no se lo cree. El informe advierte que los fondos de cobertura podrían enfrentarse a una crisis repentina que los obligue a liquidar activos como los bonos corporativos británicos.

Tal medida podría sembrar el caos en los mercados financieros, incrementando aún más los costos de endeudamiento. El Banco de Inglaterra vigila de cerca estos riesgos, pero la realidad es que las entidades no bancarias operan fuera de su esfera de control tradicional.

El lado positivo es que los bancos del Reino Unido resisten bien. Cuentan con una sólida capitalización y abundante liquidez, superando con creces las pruebas de resiliencia del Banco de Inglaterra. Pero incluso en este caso, el banco central está flexibilizando su política monetaria. A partir de 2025, estas pruebas de estrés pasarán a ser bienales, liberando recursos para centrarse en otros riesgos. 

Durante los años de baja volatilidad, el Banco de Inglaterra realizará revisiones documentales menos intensivas según sea necesario. El banco central mantiene estable su colchón de capital anticíclico en el 2%.

Este llamado "fondo de emergencia" busca ayudar a los bancos a afrontar tiempos difíciles. Pero con tantas incógnitas en el horizonte —la fragmentación de los vínculos globales, la inestabilidad de los mercados y una deuda pública descomunal—, el Banco de Inglaterra claramente mantiene abiertas sus opciones.