O Banco da Inglaterra alerta para as ameaças econômicas globais decorrentes do aumento das barreiras comerciais

O Banco da Inglaterra (BoE) alertou que o aumento das barreiras comerciais representa uma bomba-relógio para a economia global. O relatório mais recente do banco central sobre estabilidade financeira não poupou críticas, detalhando como as maiores restrições ao comércio internacional estão afetando o crescimento econômico e criando enorme incerteza em relação à inflação.

É um conjunto de riscos que já está afetando os mercados financeiros, com os custos de empréstimo aumentando gradativamente tanto para empresas quanto para famílias. A mensagem de Threadneedle Street é basicamente: "Preparem-se"

Mas as consequências não param por aí. O Banco da Inglaterra apontou para uma crescente deterioração da cooperação financeira internacional, o que poderia desestabilizar seriamente a capacidade do sistema de absorver choques. Traduzindo: se os reguladores globais não conseguirem se organizar, as crises futuras poderão ser muito mais severas do que o necessário.

E embora o Banco da Inglaterra não tenha citado nomes, o momento da publicação deste relatório — apenas alguns dias depois de odent Donald Trump ter feito suas primeiras ameaças comerciais — parece estar longe de ser umadent.

O ponto frágil do Reino Unido em um mundo instável

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, sempre diplomático, esquivou-se das perguntas sobre o impacto direto da vitória de Trump. Em vez disso, manteve o foco amplo, dizendo: “Estamos vendo um risco crescente de fragmentação global. Mas eu diria o seguinte: há muitas causas para isso, e não acho correto atribuir a culpa a um evento específico.”

Ainda assim, os riscos para o Reino Unido são particularmente preocupantes. Como uma economia que prospera com a abertura e o comércio global, o sistema financeiro britânico está totalmente vulnerável a choques externos. O Banco da Inglaterra reconheceu que as famílias e os bancos estão em situação razoável por enquanto, mas alertou para sérias fragilidades.

O relatório destacou os níveis da dívida pública mundial como uma grande preocupação, juntamente com a natureza imprevisível dos mercados financeiros. "A incerteza e os riscos em relação às perspectivas aumentaram", afirmou o Banco da Inglaterra.

Entretanto, a nova Ministra das Finanças, Rachel Reeves, acusou o banco central de sufocar o crescimento ao ser excessivamente rigoroso com as regulamentações. Bailey rebateu, dizendo: "Simplificando, não existe uma relação de troca entre estabilidade financeira e crescimento. Este é um ponto fundamental."

Mas ele admitiu que os reguladores têm alguma margem de manobra na aplicação das regras. Um exemplo disso: o Banco da Inglaterra agora realizará testes de estresse completos nos bancos a cada dois anos, em vez de anualmente, uma medida que, segundo Bailey, ajudará a tornar o setor financeiro mais competitivo.

Mercados voláteis e o fator imprevisível dos fundos de hedge

O relatório também não poupou críticas aos mercados financeiros, classificando-os como “vulneráveis ​​a uma correção acentuada”. O aumento das barreiras comerciais, os riscos de crescimento e a preocupação com a inflação estão criando a tempestade perfeita. Se os mercados entrarem em colapso, os custos de empréstimo podem disparar, atingindo as empresas e famílias do Reino Unido onde mais dói.

E depois há o fator imprevisível: os fundos de hedge e outras instituições financeiras não bancárias. Esses participantes podem parecer importantes no papel, mas o Banco da Inglaterra não acredita nisso. O relatório alertou que os fundos de hedge podem enfrentar um choque repentino que os force a uma venda a preço de banana de ativos como títulos corporativos britânicos.

Tal medida poderia semear o caos nos mercados financeiros, aumentando ainda mais os custos de empréstimo. O Banco da Inglaterra está acompanhando esses riscos de perto, mas a realidade é que as instituições não bancárias operam fora de sua esfera de controle tradicional.

Por outro lado, os bancos do Reino Unido estão se saindo bem. Estão bem capitalizados e com ampla liquidez, passando nos testes de resiliência do Banco da Inglaterra com louvor. Mas mesmo nesse aspecto, o banco central está flexibilizando as medidas. A partir de 2025, esses testes de estresse passarão a ser realizados a cada dois anos, liberando recursos para se concentrarem em outros riscos. 

Durante os anos de baixa atividade, o Banco da Inglaterra realizará revisões menos intensivas, baseadas em análises documentais, conforme necessário. O banco central mantém sua reserva de capital contracíclica estável em 2%.

Esse chamado “fundo de reserva” tem como objetivo ajudar os bancos a superar momentos difíceis. Mas, com tantas incógnitas no horizonte — como a fragmentação das relações globais, a instabilidade dos mercados e a dívida pública exorbitante —, o Banco da Inglaterra está claramente mantendo suas opções em aberto.