Kevin Warsh prepara-se para a posse na Casa Branca na sexta-feira, enquanto começa uma nova era na Reserva Federal

Donald Trump está planeado para empossar Kevin Warsh como novo presidente da Reserva Federal na Casa Branca na sexta-feira, de acordo com a CNBC.

Trump selecionou Kevin após um processo de recrutamento que começou no verão de 2025 e durou até à semana passada, quando foi confirmado pelo Senado após uma batalha de confirmação partidária, como a Cryptopolitan tinha relatado anteriormente. Kevin substituirá Jay Powell, que continuará a servir como governador no Conselho da Reserva Federal.

O trabalho vem com calor político, pressão do mercado e uma expectativa muito clara de Trump: taxas de juro mais baixas.

Mas a taxa de desemprego nos EUA ainda é de 4,3%, e os defensores dos cortes nas taxas dizem que o mercado de trabalho não é tão forte como parece e pode enfraquecer rapidamente. Os funcionários da Reserva Federal, no entanto, têm soado mais preocupados com os preços do que com os despedimentos em reuniões recentes.

Kevin entra na Reserva Federal enquanto os traders questionam se os cortes nas taxas podem acontecer

Kevin tornar-se-á o 11.º presidente da Reserva Federal da era moderna assim que for empossado, e precisará de vender grandes partes do seu portfólio de investimentos para cumprir as regras de ética mais rigorosas agora aplicadas aos funcionários da Reserva Federal.

Enquanto isso, o mercado de obrigações já está visivelmente a opor-se à ideia de que a Reserva Federal pode cortar as taxas brevemente enquanto a inflação continua a ser um problema.

Ed Yardeni, chefe da Yardeni Research, acredita que Kevin pode precisar de soar mais firme do que o esperado se quiser que os investidores o levem a sério. Ed escreveu na segunda-feira:

"Warsh está prestes a presidir à reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de junho, mas quem está realmente no comando da política monetária? Argumentaríamos que são os Vigilantes das Obrigações. Warsh vai ser o estranho. Mas ele é o novo presidente da Reserva Federal, e o mercado de obrigações está a reagir mal à sua postura dovish (favorável a cortes de taxas)."

A ferramenta FedWatch do CME Group (CME) mostra que os traders estão a precificar uma probabilidade de 42% de que a Reserva Federal aumente as taxas antes do final do ano. Ed acha que o aumento pode ocorrer mais cedo e espera nenhuma alteração nas taxas na reunião de junho, mas disse que um aumento de um quarto de ponto é "provável" em julho.

Antes disso, Ed disse que o Fed pode remover a redação em sua declaração pós-reunião que os traders interpretam como sinal de que o próximo passo será um corte. Isso permitiria que o Fed soasse mais firme antes de realmente aumentar as taxas.

“O Fed deve acompanhar o mercado de títulos para evitar perder o controle dos custos de empréstimo e para apaziguar os Vigilantes dos Títulos”, disse Ed. “Até agora, eles podem precisar ver uma postura de aperto em vez de uma postura neutra. Um aumento surpresa na taxa FFR pode até agradá-los!”

Kevin tem como alvo o balanço patrimonial enquanto o Fed detém $6.7 trilhão

Em seguida, temos o balanço patrimonial do Fed, que agora carrega cerca de $6,7 trilhões em ativos e passivos correspondentes, incluindo títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em hipotecas, que o Fed comprou em grande quantidade durante crises econômicas passadas.

O balanço patrimonial também inclui as reservas de ouro do país e rastreia dólares físicos mantidos em bancos ou fora do sistema bancário. No entanto, a maior parte do total atual vem de títulos que o Fed comprou em troca de dinheiro, e o banco central ainda mantém essas participações porque ajudam a gerenciar as taxas de juros de curto prazo.

Espera-se que Kevin analise mudanças nas regras e ferramentas de política que poderiam reduzir esse balanço patrimonial, mas isso não será rápido.

A redução de trilhões em ativos pode afetar os mercados de títulos, as reservas bancárias, a precificação de hipotecas e a liquidez. Os observadores do Fed provavelmente julgarão parte de seu início de mandato pela extensão em que ele avança nessa questão, segundo Ed.

Mas Kevin já disse que acredita poder trazer uma ampla “mudança de regime” ao banco central, então quem sabe?