Кевин Варш готовится к церемонии приведения к присяге в Белом доме в качестве нового председателя ФРС, начинается новая эра

По сообщениям, Дональд Трамп планирует привести Кевина Варша к присяге в качестве нового председателя Федеральной резервной системы в Белом доме в пятницу, сообщает CNBC.

Трамп выбрал Кевина после процесса найма, который начался летом 2025 года и продолжался до прошлой недели, когда он был утвержден Сенатом после партийной битвы за утверждение, как ранее сообщалось в Cryptopolitan. Кевин заменит Джея Пауэлла, который все еще будет служить членом Совета управляющих ФРС.

Эта должность сопряжена с политическим давлением, рыночным давлением и одним очень четким ожиданием от Трампа: снижением процентных ставок.

Но уровень безработицы в США все еще составляет 4,3%, и сторонники снижения ставок на Уолл-стрит говорят, что рынок труда не так силен, как кажется, и может быстро ослабнуть. Чиновники ФРС, однако, в недавних встречах звучали более обеспокоенными ценами, чем увольнениями.

Кевин приходит в ФРС, когда трейдеры сомневаются в возможности снижения ставок

Кевин станет 11-м председателем Федеральной резервной системы современной эры после своего вступления в должность, и ему придется продать значительную часть своего инвестиционного портфеля, чтобы соответствовать более строгим правилам этики, которые теперь применяются к чиновникам ФРС.

Тем временем рынок облигаций уже заметно сопротивляется идее о том, что ФРС может быстро снизить ставки, пока инфляция остается проблемой.

Эд Ярдени, глава Yardeni Research, считает, что Кевину, возможно, придется звучать более жестко, чем ожидалось, если он хочет, чтобы инвесторы воспринимали его всерьез. Эд написал в понедельник:

"Варш должен председательствовать на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) в июне, но кто на самом деле находится в драйверском кресле денежно-кредитной политики? Мы утверждаем, что это Кредиторы-бунтари (Bond Vigilantes). Варш будет лишним человеком. Но он новый председатель ФРС, и рынок облигаций плохо реагирует на его голубиную позицию."

Инструмент FedWatch группы CME (CME) показывает, что трейдеры оценивают вероятность повышения ставок ФРС до конца года в 42%. Эд считает, что повышение может произойти раньше, и ожидает отсутствия изменения ставок на июньском заседании, но сказал, что повышение на четверть процентного пункта "вероятно" в июле.

До этого, по словам Эда, ФРС может убрать формулировку в своем заявлении после заседания, которую трейдеры читают как знак того, что следующим шагом будет снижение. Это позволит ФРС звучать более жестко, прежде чем она фактически повысит ставки.

"ФРС должна догнать рынок облигаций, чтобы не потерять контроль над стоимостью заимствований и успокоить Кредиторов-бунтарей," сказал Эд. "К этому моменту им, возможно, придется увидеть ужесточающуюся позицию, а не нейтральную. Внезапное повышение ставки ФРС может на самом деле их порадовать!"

Кевин нацеливается на баланс, так как ФРС сидит на $6.7 трлн

Затем у нас есть баланс ФРС, который сейчас несет около 6,7 трлн долларов активов и соответствующих обязательств, включая ценные бумаги казначейства США и ипотечные ценные бумаги, которые ФРС покупала крупными партиями во время прошлых экономических кризисов.

Баланс также включает золотые запасы страны и отслеживает физические доллары США, хранящиеся в банках или находящиеся вне банковской системы. Однако большая часть сегодняшнего общего объема приходится на облигации, которые ФРС купила в обмен на наличные, и центральный банк все еще сохраняет эти активы, потому что они помогают ему управлять краткосрочными процентными ставками.

Ожидается, что Кевин рассмотрит изменения в правилах и инструменты политики, которые могут сократить этот баланс, но это не будет быстрым процессом.

Сокращение триллионов долларов активов может ударить по рынку облигаций, резервам банков, ипотечному ценообразованию и ликвидности. Наблюдатели за ФРС, вероятно, будут оценивать часть его ранней работы по тому, насколько далеко он продвинется в этом вопросе, согласно Эду.

Но Кевин уже сказал, что верит, что может внести широкие "изменения режима" в центральный банк, так что кто знает?