Kevin Warsh si prepara per la cerimonia di insediamento alla Casa Bianca venerdì, mentre inizia una nuova era per la Fed

Donald Trump sta pianificando di insediare Kevin Warsh come nuovo presidente della Federal Reserve alla Casa Bianca venerdì, secondo CNBC.

Trump ha selezionato Kevin dopo un processo di reclutamento iniziato nell'estate del 2025 e durato fino alla scorsa settimana, quando è stato confermato dal Senato dopo una battaglia di conferma partigiana, come Cryptopolitan aveva riportato in precedenza. Kevin sostituirà Jay Powell, che continuerà a servire come governatore del Consiglio della Fed.

Il lavoro comporta calore politico, pressione del mercato e un'aspettativa molto chiara da parte di Trump: tassi di interesse più bassi.

Ma il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è ancora al 4,3%, e i sostenitori del taglio dei tassi sul mercato affermano che il mercato del lavoro non è forte come sembra e potrebbe indebolirsi rapidamente. I funzionari della Fed, tuttavia, hanno mostrato più preoccupazione per i prezzi che per i licenziamenti nelle recenti riunioni.

Kevin entra alla Fed mentre i trader si chiedono se i tagli ai tassi siano possibili

Kevin diventerà l'undicesimo presidente della Federal Reserve dell'era moderna una volta insediato e dovrà vendere grandi parti del suo portafoglio di investimenti per rispettare le più rigorose norme etiche ora applicate ai funzionari della Fed.

Nel frattempo, il mercato obbligazionario sta già spingendo visibilmente contro l'idea che la Fed possa tagliare i tassi presto mentre l'inflazione rimane un problema.

Ed Yardeni, capo di Yardeni Research, crede che Kevin possa aver bisogno di sembrare più duro del previsto se vuole che gli investitori lo prendano sul serio. Ed ha scritto lunedì:

“Warsh presiederà la riunione del Comitato Federale per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) di giugno, ma chi è davvero al timone della politica monetaria? Sosterrremmo che siano i Bond Vigilantes. Warsh sarà l'eccezione. Ma è il nuovo presidente della Fed e il mercato obbligazionario sta reagendo male alla sua posizione accomodante.”

Lo strumento FedWatch di CME Group mostra che i trader attribuiscono una probabilità del 42% che la Fed alzi i tassi prima della fine dell'anno. Ed pensa che l'aumento potrebbe arrivare prima e si aspetta nessun cambiamento dei tassi nella riunione di giugno, ma ha dichiarato che un aumento di un quarto di punto è “probabile” a luglio.

Prima di ciò, Ed ha detto che la Fed potrebbe rimuovere la formulazione nel suo comunicato post-riunione che i trader interpretano come un segno che il prossimo passo sarà un taglio. Questo permetterebbe alla Fed di sembrare più severa prima di effettuare effettivamente un aumento dei tassi.

“La Fed deve recuperare il ritardo rispetto al mercato obbligazionario per evitare di perdere il controllo dei costi di borrowing e per placare i Bond Vigilantes,” ha detto Ed. “Ora potrebbero aver bisogno di vedere una posizione restrittiva piuttosto che neutrale. Un aumento sorpresa del tasso FFR potrebbe effettivamente piacergli!”

Kevin punta al bilancio della Fed che si attesta a $6.7 trilioni

Poi c'è il bilancio della Fed, che ora detiene circa $6,7 trilioni di attività e passività corrispondenti, inclusi titoli di Stato statunitensi e titoli ipotecari garantiti da agenzie (MBS), che la Fed ha acquistato in massa durante le passate crisi economiche.

Il bilancio include anche le riserve auree del paese e traccia i dollari fisici detenuti nelle banche o mantenuti al di fuori del sistema bancario. La maggior parte del totale odierno, tuttavia, deriva dai titoli che la Fed ha acquistato in cambio di contanti, e la banca centrale mantiene ancora queste posizioni perché aiutano a gestire i tassi di interesse a breve termine.

Si prevede che Kevin esaminerà i cambiamenti normativi e gli strumenti di politica che potrebbero ridurre tale bilancio, ma ciò non avverrà rapidamente.

La contrazione di trilioni di attività può colpire i mercati obbligazionari, le riserve bancarie, la determinazione dei prezzi dei mutui e la liquidità. Gli osservatori della Fed probabilmente giudicheranno parte del suo primo mandato in base a quanto avanzerà su questa questione, secondo Ed.

Ma Kevin ha già dichiarato di credere di poter apportare un ampio “cambiamento di regime” alla banca centrale, quindi chi lo sa?