Kevin Warsh si prepara al giuramento di venerdì alla Casa Bianca, che segna l'inizio di una nuova era per la Federal Reserve

Stando a quanto riportato da CNBC, Donald Trump avrebbe intenzione di far prestare giuramento a Kevin Warsh come nuovo presidente della Federal Reserve alla Casa Bianca venerdì.

Trump ha scelto Kevin a seguito di un processo di selezione iniziato nell'estate del 2025 e durato fino alla scorsa settimana, quando è stato confermato dal Senato dopo una battaglia di conferma tra i partiti, come riportato in precedenza Cryptopolitan . Kevin sostituirà Jay Powell, che continuerà a ricoprire la carica di governatore nel consiglio della Federal Reserve.

L'incarico comporta pressioni politiche, pressioni di mercato e un'aspettativa molto chiara da parte di Trump: tassi di interesse più bassi.

Ma il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è ancora al 4,3%, e i sostenitori del taglio dei tassi a Wall Street affermano che il mercato del lavoro non è cosìtroncome sembra e potrebbe indebolirsi rapidamente. I funzionari della Fed, tuttavia, nelle recenti riunioni si sono mostrati più preoccupati per l'inflazione che per i licenziamenti.

Kevin entra a far parte della Fed mentre gli operatori di mercato si interrogano sulla possibilità di tagli dei tassi

Una volta insediatosi, Kevin diventerà l'undicesimo presidente della Federal Reserve dell'era moderna e, per rispettare le più severe norme etiche ora applicate ai funzionari della Fed, dovrà vendere gran parte del suo portafoglio di investimenti.

Nel frattempo, il mercato obbligazionario sta già manifestando chiaramente la sua opposizione all'idea che la Fed possa tagliare i tassi a breve, mentre l'inflazione rimane un problema.

Ed Yardeni, a capo di Yardeni Research, ritiene che Kevin potrebbe dover assumere un atteggiamento più duro del previsto se vuole che gli investitori lo prendano sul serio. Ed ha scritto lunedì:

"Warsh presiederà la riunione di giugno del Federal Open Market Committee (FOMC), ma chi è realmente al comando della politica monetaria? Noi sosteniamo che siano i "vigilanti obbligazionari". Warsh sarà l'elemento estraneo. Ma è il nuovo presidente della Fed e il mercato obbligazionario sta reagendo negativamente al suo orientamento accomodante."

Lo strumento FedWatch del CME Group (CME) indica che i trader prevedono una probabilità del 42% che la Fed aumenti i tassi entro la fine dell'anno. Ed ritiene che l'aumento potrebbe arrivare prima e non si aspetta variazioni di tasso nella riunione di giugno, ma ha affermato che un aumento di un quarto di punto è "probabile" a luglio.

Prima di ciò, Ed ha affermato che la Fed potrebbe rimuovere dalla sua dichiarazione post-riunione la formulazione che i trader interpretano come un segnale di un imminente taglio dei tassi. Ciò consentirebbe alla Fed di apparire più intransigente prima di aumentare effettivamente i tassi.

"La Fed deve recuperare terreno rispetto al mercato obbligazionario per evitare di perdere il controllo dei costi di finanziamento e per placare i vigilanti obbligazionari", ha affermato Ed. "A questo punto, potrebbero aver bisogno di una politica monetaria più restrittiva piuttosto che neutrale. Un aumento a sorpresa del tasso FFR potrebbe addirittura far loro piacere!"

Kevin punta al bilancio mentre la Fed ha a disposizione 6,7 trilioni di dollari

Poi abbiamo il bilancio della Fed, che ora comprende circa 6.700 miliardi di dollari di attività e passività corrispondenti, inclusi titoli del Tesoro statunitensi e titoli garantiti da mutui ipotecari, che la Fed ha acquistato ingenti quantità durante le passate crisi economiche.

Il bilancio comprende anche le riserve auree del paese e tracdei dollari statunitensi fisici detenuti nelle banche o al di fuori del sistema bancario. La maggior parte del totale odierno, tuttavia, proviene da obbligazioni che la Fed ha acquistato in cambio di cash, e la banca centrale continua a detenere tali titoli perché la aiutano a gestire i tassi di interesse a breve termine.

Si prevede che Kevin esaminerà modifiche alle normative e strumenti politici che potrebbero ridurre tale bilancio, ma non sarà un processo rapido.

La contrazione di trilioni di dollari di attività può avere un impatto sui mercati obbligazionari, sulle riserve bancarie, sui prezzi dei mutui e sulla liquidità. Gli osservatori della Fed probabilmente giudicheranno parte del suo primo operato in base a quanto riuscirà a fare su questo tema, secondo Ed.

Ma Kevin ha già affermato di credere di poter apportare un ampio "cambio di regime" alla banca centrale, quindi chissà?