케빈 워시가 금요일 백악관 취임식을 앞두고 있으며, 새로운 연준 시대가 시작되다

CNBC에 따르면 도널드 트럼프는 금요일 백악관에서 케빈 워시를 연방준비제도(Fed)의 새 의장으로 임명할 계획이라고 한다.

트럼프는 2025년 여름에 시작되어 지난 주까지 이어진 채용 과정을 거쳐 케빈을 선택했다. 케빈은 당파적인 확인 투표를 거쳐 상원의 승인을 받았으며, 이는 Cryptopolitan이 이전에 보도한 바와 같다. 케빈은 연준 이사회에서 이사로 계속 재직할 제이 파월을 대체하게 된다.

이 직책은 정치적 열기, 시장 압력, 그리고 트럼프로부터의 매우 명확한 기대 하나를 안고 있다: 금리 인하.

하지만 미국의 실업률은 여전히 4.3%이며, 시장에서는 금리 인하 지지자들이 고용 시장이 보이는 것만큼 강하지 않으며 빠르게 약화될 수 있다고 말한다. 반면 연방준비제도(Fed) 관계자들은 최근 회의에서 해고보다는 물가에 더 우려하는 듯한 태도를 보였다.

케빈, 금리 인하 가능성에 의문을 제기하는 트레이더들 사이에서 연준에 합류

케빈이 임명되면 현대 시대의 11번째 연방준비제도 의장이 되며, 연방준비제도 관계자들에게 적용되는 더 엄격한 윤리 규칙을 충족하기 위해 투자 포트폴리오의 상당 부분을 매각해야 한다.

한편, 채권 시장은 인플레이션이 여전히 문제인 상황에서 연준이 곧 금리를 인하할 수 있다는 아이디어에 이미 가시적으로 저항하고 있다.

야르데니 리서치(Yardeni Research) 수장인 에드 야르데니는 케빈이 투자자들에게 진지하게 받아들여지기를 원한다면 예상보다 더 강경한 태도를 취해야 한다고 믿는다. 에드 월요일에 썼다:

“워시는 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 의장을 맡게 되지만, 실제로 통화정책의 운전석에 앉은 이는 누구인가? 우리는 채권 시장 감시자들(Bond Vigilantes)이라고 주장한다. 워시는 소외된 존재가 될 것이다. 하지만 그는 새로운 연준 의장이며, 채권 시장은 그의 비둘기파적 입장에 부정적으로 반응하고 있다.”

CME 그룹(CME)의 FedWatch 도구는 트레이더들이 연준이 올해 말 이전에 금리를 인상할 확률을 42%로 책정하고 있음을 보여준다. 에드는 인상이 더 빨리 올 수 있다고 생각하며 6월 회의에서는 금리 변동이 없을 것으로 예상하지만, 7월에 0.25%p 인상이 “유력”하다고 말했다.

그전에 에드는 연준이 차기 금리 인하를 시사하는 것으로 해석되는 정례 회의 성명서의 문구를 제거할 수 있다고 말했다. 이는 연준이 실제로 금리를 인상하기 전에 더 강경한 입장을 취할 수 있게 해준다.

“연준은 차입 비용 통제력을 잃지 않고 채권 경계자들을 안심시키기 위해 채권 시장과 발을 맞추어야 한다.” 에드는 “이제 그들은 중립적 입장보다 긴축적 입장을 보여야 할지도 모른다. 예상치 못한 연방기금금리 인상이 오히려 그들을 기쁘게 할 수도 있다!”라고 말했다.

케빈은 연준이 $6.7조를 보유했을 때의 대차대조표를 목표로 삼고 있다

다음으로 연준의 대차대조표를 살펴보자. 현재 이 대차대조표에는 미국 국채와 모기지 backed 증권 등 약 $6.7조 규모의 자산과 부채가 포함되어 있으며, 연준은 과거 경제 위기 동안 이러한 자산을 대규모로 매입했다.

대차대조표에는 해당 국가의 금 보유고도 포함되며, 은행에 예치되거나 은행권 외부에 보관된 실제 미국 달러를 추적한다. 그러나 오늘날의 총액 대부분은 연준이 현금과 교환하여 매입한 채권에서 비롯된 것이며, 중앙은행은 단기 금리 관리를 돕기 때문에 이러한 보유고를 계속 유지하고 있다.

케빈은 대차대조표를 축소할 수 있는 규칙 변경 및 정책 도구를 검토할 것으로 예상되지만, 이는 신속하게 이루어지지 않을 것이다.

수조 달러 규모의 자산 축소는 채권 시장, 은행 준비금, 모기지 가격 및 유동성에 타격을 줄 수 있다. 에드에 따르면, 연준 감시자들은 그의 초기 업적 중 일부를 이 문제에서 어느 정도 성과를 거두었는지에 따라 평가할 가능성이 높다.

하지만 케빈은 이미 중앙은행에 광범위한 “체제 변화”를 가져올 수 있다고 믿고 있으므로, 누가 알겠는가?