Банк Англии указывает на глобальные экономические угрозы, связанные с ростом торговых барьеров

Банк Англии (BoE) предупредил, что эскалация торговых барьеров представляет собой бомбу замедленного действия для мировой экономики. В последнем отчете центрального банка о финансовой стабильности подробно описывается, как ужесточение ограничений на международную торговлю подрывает экономический рост и создает огромную неопределенность в отношении инфляции.

Это целый комплекс рисков, который уже влияет на финансовые рынки, при этом стоимость заимствований для предприятий и домохозяйств неуклонно растет. Послание с Треднидл-стрит звучит примерно так: «Готовьтесь»

Но на этом последствия не заканчиваются. Банк Англии указал на растущий сбой в международном финансовом сотрудничестве, который может серьезно дестабилизировать способность системы поглощать шоки. Иными словами: если глобальные регуляторы не смогут наладить свою работу, будущие кризисы могут ударить гораздо сильнее, чем это необходимо.

И хотя Банк Англии не назвал конкретных имен, время публикации этого отчета — всего через несколько дней после того, какdent Дональд Трамп впервые пригрозил торговыми соглашениями — кажется отнюдь неdent.

Уязвимое место Великобритании в нестабильном мире

Глава Банка Англии Эндрю Бейли, как всегда, дипломатично уклонился от вопросов о непосредственном влиянии победы Трампа. Вместо этого он сосредоточился на более широком контексте, заявив: «Мы наблюдаем возросший риск глобальной фрагментации. Но я бы сказал следующее: этому есть довольно много причин, и я не думаю, что правильно возлагать вину на какое-то одно конкретное событие»

Тем не менее, риски для Великобритании вызывают особую тревогу. Будучи экономикой, процветающей благодаря открытости и глобальной торговле, британская финансовая система крайне уязвима для внешних потрясений. Банк Англии признал, что домохозяйства и банки пока находятся в неплохом состоянии, но указал на серьезные уязвимости.

В докладе в качестве основной проблемы был отмечен уровень государственного долга во всем мире, а также непредсказуемый характер финансовых рынков. «Неопределенность и риски для перспектив возросли», — говорится в заявлении Банка Англии.

Между тем, новый министр финансов Рэйчел Ривз обвинила центральный банк в подавлении роста экономики из-за чрезмерно жесткого регулирования. Бейли возразил, заявив: «Проще говоря, нет никакого компромисса между финансовой стабильностью и ростом. Это фундаментальный момент»

Однако он признал, что у регулирующих органов есть некоторая свобода действий в применении правил. Например: Банк Англии теперь будет проводить полные стресс-тесты банков каждые два года вместо ежегодно, и, по словам Бейли, этот шаг поможет повысить конкурентоспособность финансового сектора.

Нестабильные рынки и непредсказуемый фактор для хедж-фондов

В докладе также не стеснялись в выражениях, критикуя финансовые рынки и называя их «уязвимыми для резкой коррекции». Рост торговых барьеров, риски для экономического роста и опасения по поводу инфляции создают идеальную ситуацию для кризиса. Если рынки обвалятся, стоимость заимствований может резко возрасти, нанеся удар по британским предприятиям и домохозяйствам там, где это наиболее болезненно.

А еще есть непредсказуемый фактор: хедж-фонды и другие небанковские финансовые институты. На бумаге эти игроки могут выглядеть крупными игроками, но Банк Англии в это не верит. В отчете предупреждается, что хедж-фонды могут столкнуться с внезапным шоком, который вынудит их распродать активы по бросовым ценам, такие как британские корпоративные облигации.

Подобный шаг может посеять хаос на финансовых рынках, еще больше повысив стоимость заимствований. Банк Англии внимательно следит за этими рисками, но реальность такова, что небанковские организации действуют вне его традиционной сферы контроля.

С другой стороны, британские банки держатся хорошо. Они обладают достаточным капиталом и ликвидностью, блестяще пройдя тесты на устойчивость Банка Англии. Но даже здесь центральный банк смягчает свою политику. Начиная с 2025 года, эти стресс-тесты будут проводиться раз в два года, что позволит высвободить ресурсы для сосредоточения на других рисках. 

В межбанковские годы Банк Англии будет проводить менее интенсивные проверки на основе имеющихся документов по мере необходимости. Центральный банк сохраняет свой контрциклический буфер капитала на уровне 2%.

Этот так называемый «резервный фонд на случай непредвиденных обстоятельств» призван помочь банкам пережить трудные времена. Но с учетом множества неопределенностей на горизонте — фрагментации глобальных связей, нестабильности рынков и огромного государственного долга — Банк Англии явно рассматривает различные варианты действий.