低迷する中国経済は救われるのか？

中国経済は苦境に立たされている。今年は5%の成長率という野心的な目標を掲げているものの、中国は低迷する個人消費、低迷する不動産市場、そして自国製品に対する国際的な反発に直面している。.

9月までに、目標達成は到底不可能であることが明らかになった。中国政府は土壇場で 景気刺激策を、金利を引き下げ、金融システムに流動性を注入した。

しかし、経済学者たちは成功は保証されていないと指摘する。デフレへの懸念は高まり続けており、中国が 日本のような停滞期に陥るのではないかという懸念も高まっている。

今、中国経済の回復力に注目が集まっている。ブルームバーグの調査によると、中国が来年成長目標を達成すると考えるエコノミストは20%未満だった。. 

輸出額は過去2年間で最高を記録しているにもかかわらず、各国は安価な中国製品が自国の市場に大量に流入し、現地価格が下落することへの懸念を強めている。.

中国の廖敏財政副大臣は、自国の製造業の優位性が世界的な気候変動やインフレ対策に貢献していると主張し、その力強さを擁護し続けている。しかし、誰もそれを信じていない。.

世界が関心を持つべき理由

中国経済の衰退は誰もが抱える問題だ。国際通貨基金（IMF）は、中国が少なくとも2028年までは世界経済成長への最大の貢献国であり続けると予測している。.

世界経済成長における中国のシェアは22.6%に達すると予想されており、これは米国の2倍に相当します。例えば、中国のインフラ投資や不動産投資に大きく依存しているブラジルやオーストラリアは、現在苦境に立たされています。.

中国国内で吸収できなくなった余剰の鉄鋼が世界市場に溢れ、価格の下落を招き、世界中の企業に打撃を与えている。

ステランティスNVやアストン・マーティンなどの自動車メーカーも、中国消費者の需要低迷で収益が圧迫され、苦境に立たされている。.

スターバックスやエスティローダーといったグローバルブランドは、中国の消費者が支出を控えているため、売上が大幅に減少している。製造業は2023年4月以降、3ヶ月を除いてほぼ全期間で縮小してtrac。

米国は、中国によるハイエンド半導体やその他の重要技術へのアクセスに対する規制を強化しており、ワシントンはこの決定を 「戦略的競争」と呼んでいる。

しかし中国では、これは経済封じ込めの試みと見られています。事態は深刻で、中国の実体経済への銀行融資は20年近くぶりに減少しました。.

すでに隠れた負債の山に埋もれている地方自治体は、土地売却による収入が急落するなかでさらに苦境に立たされている。.

そのお金がなければ、予算支出に資金を充てることができず、経済回復の取り組みがさらに停滞することになる。.

中国の不動産危機は事態を悪化させている

不動産は長年、特に習近平政権発足以来、中国経済の礎となってきました。しかし、かつて強力な成長エンジンであったこの産業は、勢いを失いつつあります。.

2020年、政府は金融システムへのリスク軽減を目指し、多額の負債を抱える不動産開発業者への取り締まりを強化しました。これは功を奏したものの、深刻な結果を招きました。.

住宅価格は下落し、多くの開発業者が債務不履行に陥りました。さらに悪いことに、すでに販売済みだがまだ引き渡しが行われていない住宅の建設を中止する業者も現れました。.

不動産市場の崩壊により、家計資産は18兆ドルも消失しました。その富は経済活性化に充てられるはずでしたが、人々は支出を恐れ、貯蓄を手放していません。.

中国の消費者はもはや世界が期待していたようなコロナ後の熱心な買い物客ではない。.

2022年後半に国が再開された後、 「リベンジショッピング」 や旅行が消費主導の景気回復をもたらすという期待が高まった。しかし、それは実現しなかった。

しかし、政府も黙って見ているわけではない。5月、北京は政府支援企業によるデベロッパーからの売れ残り住宅購入を支援するため、430億ドルの中央銀行資金援助プログラムを発表した。.

しかし、地方自治体の参加は遅れている。200以上の都市のうち、この取り組みに参加したのはほんの一握りだ。.