ライブ：Intel、Nokia、Nasdaq、ダウの決算発表

Intel は、Intel Xeon プロセッサを中心に構築された新しいラックレベルシステムと、推論専用のコンポーネントを追加することで、エージェント型 AI への取り組みを強化しました。

同社は SambaNova と Foxconn と協力し、推論と自律型 AI ワークロード向けに設計された実用化可能なラックシステムを実演しました。Vector Core Compute（別名 VC2）は、Intel Xeon プロセッサ、SambaNova RDUs、Nvidia Blackwell GPU を統合した、独立したエージェント型クラウド環境を導入しました。

Intel また、次世代データセンター向けプロセッサ「Xeon 6+」を発表しました。これは Intel 18A プロセスで製造された同社初のサーバーチップであり、電力制限が厳しい状況でもパフォーマンスを維持するように設計されています。

同社はさらに、ロボティクスと物理 AI 分野でも存在感を高めています。130 社以上の顧客が、エッジベースの AI やロボットシステム向けに、Intel Core Ultra シリーズ 3 および Intel Core シリーズ 3 プロセッサの使用または評価を進めています。

Intel は、新しいハードウェアとともに OpenVINO Physical AI を発表しました。オープンソースのソフトウェアにより、開発者はビジョン、言語、意思決定、モーション制御を処理するロボティクスモデルを実行するためのツールを利用できます。

ゲーミング分野では、Intel が次世代携帯型ゲームデバイス向けに設計された新プロセッサシリーズ「Arc G シリーズ」を発表しました。

また、Intel は Foxconn、Siemens、Hitachi、Echo Neurotechnologies、Greenstone Biosciences とパートナーシップを締結しました。これらの企業は、Intel プロセッサとカスタムシリコンを活用し、特定の業界向けに構築された AI およびコンピューティング製品で協力します。

ネットワーク事業では、10Gbps から 200Gbps の速度に対応するイーサネット E835 ポートフォリオを追加しました。このラインナップは、クラウドプラットフォーム、AI システム、ビジネス、エッジコンピューティング、および通信ネットワークを対象としています。

Intel の半導体製造部門も、複数のプロジェクトで進展を報告しました。Intel 18A-P は、顧客やパートナーに対して事前に提示されたスケジュール通りにリスク生産を開始しました。更新された製造プラットフォームは、パフォーマンス、電力効率、耐熱性において改善が図られています。

Intel Foundry は、社内で「Panther Lake」と呼ばれる Intel Core Ultra Series 3 チップの一部の大規模生産も開始しました。これらのプロセッサは、ASML の EXE High-NA EUV 装置を使用して製造されています。

同社は、ネットワーク機器やインフラ処理ユニットを超えて、カスタムチップ事業を拡大しています。Intel と Fortinet は、Intel のチップ設計・パッケージング・製造技術を活用し、Fortinet Security Processor 6 を共同開発します。

また、Intel は追加の工場容量を増やすため、50 億ユーロの投資を発表しました。この増産は、Xeon 6 プロセッサおよび Intel 3 プロセスで製造される将来の Xeon チップをサポートするものです。

Bowers キャンパスにおける Intel の生産能力も拡大しています。今回の拡張により、現在の先進的なチップ技術の開発と製造を支えるマスク生産オペレーションが増強されます。

両社が人工知能（AI）への支出を大幅に増やす計画を明らかにしたことで、AI 構築にかかるコストに対する投資家の懸念が高まり、木曜日に Alphabet と Tesla の株価が急落しました。

Tesla は 14.5% 下落し、2025 年 3 月以来最大の一日安となりました。Alphabet は 7.1% 下落しました。この売り浴びせにより、Tesla の時価総額から約 2,000 億ドル、Alphabet から約 3,000 億ドルが消えました。

両社は前日、第 2 四半期のフリーキャッシュフローがマイナスであると報告していました。

さらに、Google の親会社である Alphabet は、2026 年の設備投資見通しを従来の 1,800 億～1,900 億ドルから、1,950 億～2,050 億ドルへ引き上げました。同社は、2027 年に支出がさらに増加する可能性もあると述べています。

テスラの設備投資は前年同期比で 142% 増の四半期に 57.9 億ドルに急増しました。同社は今年、支出が 250 億ドルを超えると予想しています。

主要テクノロジー銘柄への圧力が波及し、アマゾンの株価は 4.6% 下落しました。この下落により、同社の時価総額は約 1,200 億ドル減少しました。

広範な市場も大幅安で引きました。ダウ・ジョーンズ工業平均株価は 506.93 ポイント（0.97%）下落し 51,711.65 となりました。S&P 500 は 1.21% 下落して 7,408.30、ナスダック総合指数は 2.15% 下落して 25,137.69 となりました。

原油価格は逆方向へ動きました。ブレント原油は 1 バレルあたり 100.69 ドルと 7% 上昇し、西テキサス中質油は 6% 上昇して 92.19 ドルとなりました。両契約とも、先月米国とイランが戦争終結に合意する前の水準以来の高値を記録しました。

原油高は国債利回りの上昇を招きました。10 年物国債利回りは一時 4.7% を超え、2025 年 1 月以来の高値を更新しました。2 年物国債利回りもセッション中に最高 4.37% まで上昇しました。

チップメーカーであるインテルは、第 2 四半期の業績がアナリストの予想を上回り、今後の見通しについても楽観的なガイダンスを発表したため、木曜日のクロージングベル後に株価が約 4% 上昇しました。

調整後利益は 1 株当たり 42 セントで、LSEG が調査したアナリストの予想であった 21 セントの倍となりました。売上高は 161 億ドルに達し、144.2 億ドルの見積もりを comfortably 上回りました。

売上は前年同期比25%増となり、インテルにとって2011年以来最速の四半期成長となりました。人工知能（AI）インフラの構築に伴う需要が、データセンターサーバー向けに使用される同社のプロセッサ購入を押し上げました。

インテルのCEOであるリプ・ブ・タン氏は、「AIが計算資源に対する前例のない需要を生み出している」と述べました。さらに、継続的な実行により、同社はCPU事業において持続的な成長を確保できると付け加えました。

株式は木曜日の終値時点で既に2026年に170%以上上昇しており、これは2025年の84%の上昇に続くものです。昨年の上昇は、米国政府が国内半導体生産の強化に向けた広範な取り組みの一環としてインテルに10%の株式を取得したことに伴うものでした。

しかし、より最近では、インテルの株価急騰の勢いが失われています。株は7月に28%下落し、その後に木曜日の決算発表が行われました。

今四半期について、インテルは調整後EPSを1株あたり38セント、売上高を158億ドルから168億ドルと予測しています。一方、ウォール街の予想は1株あたり27セント、売上高151億ドルでした。

ナスダックは、SpaceXのIPOを含む主要な新規上場や、市場データ製品への継続的な需要によって支えられ、アナリストの予想を上回る第2四半期を記録しました。

純収益は15億ドルに達し、前年同期比で15%の増加となりました。この成長の多くは資本アクセスプラットフォーム部門によって生み出されました。上場サービスや株式・オプションデータを扱う同部門の収益は19%増の6億2,100万ドルとなりました。

調整後EPSは1.07ドルとなり、アナリスト平均予想の0.98ドルを上回りました。GAAP基準では希薄化後EPSが0.89ドルで、前年同期比14%の増加でした。非GAAP基準での希薄化後EPSは、報告ベースおよび調整ベースの両方で25%増加しました。

ナスダックは当四半期を終え、年換算で33億ドルの recurring revenue（継続収益）を達成し、これは報告ベースで11%、有機的に12%の増加です（2025年第2四半期比）。SaaS（ソフトウェア・アズ・ア・サービス）収益は12%増加（有機的に15%）し、総継続収益の38%を占めました。

金融テクノロジー事業は5億3,900万ドルを創出し、報告ベースで16%、有機的に15%増加しました。

インデックス収益は2億7,100万ドルに上昇し、38%の成長（調整後35%）を示しました。ナスダック連動製品は過去12ヶ月間で1,090億ドルの正味流入を集め、そのうち510億ドルは2026年第2四半期に集中しました。

同社は当四半期に1億7,400万ドルの配当を支払うとともに、自社株買いに3億5,600万ドルを投じました。また、純債務を1億6,200万ドル削減しました。

ナスダックの議長兼CEOであるアデナ・フリードマン氏は、同社の3つの事業部門すべてが二桁成長を達成したと述べました。また、アデナ氏は、インデックス連動型上場投信に組み込まれた資産残高が1兆ドルを超え、スペースXの上場が同取引所史上最大のIPOとなったことも強調しました。

人工知能による変化、市場システムのアップグレード、より厳格な規制およびリスク環境により、ナスダックの技術および金融インフラへの需要が高まっていると彼女は指摘しました。

CMEのFedWatchツールで追跡されている価格に基づくと、市場は9月の連邦準備制度理事会（FRB）会合での利上げの可能性を82%と見ています。これは先週まで53%未満でした。

ほとんどのトレーダーは、政策当局者が来週の会合で基準金利を3.50%〜3.75%の間で据え置くことを期待しています。

それでも、直ちに動く可能性は急速に高まっています。先物では、0.25ポイントの利上げとなる確率がほぼ38%に達しており、先週の12%未満から大幅に増加しています。

木曜日の雇用統計により、FRBは特にエネルギーコストの上昇が再び物価を押し上げる恐れがある中で、インフレ対策に注力する余地が広がりました。労働省によると、7月18日までの週の新規失業保険申請件数は18万7,000件に減少しました。

これは1969年以来の最低週間総数であり、当時の米国の人口は現在の約60%規模でした。

予測市場のトレーダーも、9月の利上げに確信を深めています。Kalshiでは、木曜日の昼までに0.25%の利上げの可能性が48%に達し、先週の約30%から上昇しました。

エコノミストたちは、より緊縮的な政策が到来するとはまだ確信していません。FactSetが収集したコンセンサス予想では、2026年の利上げはゼロとされています。一方、予測機関はFRBが2027年に借入コストを合計0.5%引き下げることを期待しています。

金と銀の価格は数週間の大幅な下落後、一部回復しましたが、主要銀行の多くはいずれの金属もすぐに過去最高値に戻ることはないと見ています。

報道時点でのスポット銀価格はオンスあたり59ドルで、先週の終値56ドルから約6.3%の上昇となりました。同期間、スポット金は約2.4%上昇し、オンスあたり4,119ドルとなりました。

INGの商品ストラテジストであるウォーレン・パターソン氏とエワ・マンタイ氏は、この動きは直近の売り越し後にトレーダーが金属を購入した結果だとみています。しかし、広範な経済情勢や地政学的状況が持続的なラリーを駆動するほど十分に変わったという証拠は見られないとしています。

両金属とも、2025年に始まった強力な上昇局面を経て今年1月末に記録した水準からは依然として遠く離れています。金はオンスあたり5,589.38ドルの高値を付け、銀は121.67ドルまで上昇しました。

その後、市場環境は悪化しました。高金利と強まる米ドルにより、利回りのない資産の魅力は低下しています。

同時に、イラン戦争により原油価格が上昇し、新たなインフレ懸念が生じ、米国の金融政策に関する見通しが変化しています。

ウォーレン氏とエワ氏は、中東の緊張が貴金属に一定の支えを与えていると指摘しました。しかし現在は、弱含みの米国経済指標と、高騰するエネルギー価格がインフレを押し上げる可能性との間で投資家がバランスを取っています。

両氏は、金が原油市場の動向や米国の金利見通しの修正に敏感に反応し続けることを予想しています。一方、工業用金属が堅調で、投資家が防御的な資産を求め続ける場合、銀は金よりも良いパフォーマンスを示す可能性があります。

銀も産業用途による恩恵を受けています。INGは、特に銅を中心とした工業用金属市場全体の信頼感の高まりが、安全資産としての需要とともに銀の直近の上昇を支えたと述べています。

アメリカン・エキスプレス銀行は、6月までの3ヶ月間で過去13年間で最も弱い四半期を迎えた金の後、より慎重な姿勢を示しました。

7月16日付のレポートで同行は、強気ポジションの過剰、過去の市場天井との類似性、そしてデスクロス（死の十字）の出現を、下落局面がさらに深くなり長期化する兆候として指摘しました。

デスクロスとは、短期移動平均線（通常は50日移動平均線）が長期移動平均線（通常は200日移動平均線）を下回ることで形成されるパターンです。トレーダーはこのパターンを、下落勢いが強まっているという警告として捉えることが一般的です。

UBSも、銀が確実な転換点に達したとは考えておらず、投資家に対し、 Exposure を急増させるよう勧告しないよう警告しています。

同スイス銀行は、銀を魅力的とみなす価格レンジを、オンスあたり約55ドルから48～50ドルへと引き下げました。

UBSのストラテジストであるドミニク・シュニダー氏は7月20日、中東リスクの高まり、収益を生まない金属を保有するコスト、そして強気の米ドルが、近期内に銀に圧力をかけ続けると指摘しました。

ドミニク氏は、一貫性のない投資需要により市場に明確な価格下限が存在せず、トレーダーが大規模なロングポジションを構築する動機がほとんどないと述べています。

米国株式の先物は木曜日の早朝に下落し、トレーダーは新たな決算発表、人工知能（AI）への支出に関する懸念の再燃、および原油価格のさらなる上昇に対応していました。ダウ・ジョーンズ工業平均株価連動先物は43ポイント（0.1%）下落し、S&P 500先物とナスダック100先物はそれぞれ0.2%下落しました。

グーグルの親会社であるアルファベットは、2026年の設備投資額が2,050億ドルに達する可能性があると発表し、その結果、アルファベットの株価は時間外取引で3%下落しました。同社はこの上方修正をAI製品への強い需要に結びつけていますが、主要テクノロジー企業がどの程度この分野に資金を投入しているかについて、投資家の不安が高まっています。

ウォール街で静かな悪材料の取引が行われた後、調整局面に入った。ダウ平均は6.06ポイント（0.01%）下落し、S&P 500は0.14%、ナスダック総合指数は0.57%低下した。

アジア市場は逆方向に動いた。日本の日経平均株価は0.46%上昇し、韓国のコスパは4.40%急騰、オーストラリアのS&P/ASX 200は0.18%上昇、中国本土のCSI 300は0.23%増加した。

サウジアラビア沖でタンカーが正体不明の弾丸に撃たれたこと、およびドナルド・トランプ米大統領がイランのインフラに対する攻撃を脅迫したことを受け、原油価格は上昇した。9月限のブレント原油は2%高の1バレル95.99ドル、ウェスト・テキサス・インターミディエイト (WTI) は約1.7%高の1バレル88.27ドルとなった。

ビットコインは先日の67,000ドルから下落した後、再び66,000ドルを上回って急騰した。これは、デジタル資産に関するより明確なルールを定める可能性のある「クラリティ法」に関する上院の投票を控えた関心が集まっているためである。

最新の草案では、トランプ氏が両党協議を停滞させていた倫理規定を受諾し、上院が8月の休暇に入る前に残されていた主要な政治的障壁の一つが解消されたことが示されている。