中国の復活の試みが実を結び始めている – そしてそれが原因でUSDは打撃を受ける

中国市場は強く反発しており、米国資産がその代償を払っています。年初来、中国の株式と国債は、ドル換算で米国の対抗株を上回るパフォーマンスを示しています。

MSCI中国指数は、5月以来初めてMSCI米国指数を3%上回って取引されています。わずか2週間前、中国の株式は14%の差で後れを取っていました。 

この運命の転換は、中国の復活の大きな指標であり、中国の7〜10年物の国債は、今年、米国債よりも投資家に2%多いリターンを提供しています。

香港市場の急騰

香港が先導し、 Hang Seng Index が6.2%上昇し、22,443.73ポイントで終了しました。

一方、香港上場の中国企業のパフォーマンスを追跡する恒生中国企业指数は、7%以上上昇しました。これは2018年1月以来最長の13日間の連勝です。 

トレーダーたちは興奮しています。龍湖集団などの企業は25%以上急騰しました。もう一つの主要プレイヤーである世茂グループは87%急騰し、1年以上で最高値を付けました。

佳兆業集団も同じ道をたどり、40.48%上昇しました。中国海外開発などの重鎮も12.31%上昇しました。 

中国万科も遠くなく、39.6%の急騰を見せました。

北京の不動産救助計画

政府の景気刺激策が、この市場の復活を牽引する真のエンジンです。揺らいでいる不動産セクターを救うために、北京は大きな変化を導入しました。 

広州での住宅購入制限が撤廃されました。上海での住宅購入に必要な納税期間も短縮されました。

深センでは、一部の購入制約が解除され、特定の地域でより多くの不動産を購入できるようになりました。

ヘッジファンドは、記録的なレベルで中国の株式に資金を投入しています。 

メインランドの市場は現在、ゴールデンウィーク休暇のため閉鎖されていますが、10月8日の再開時に何が起こるかに注目が集まっています。

一方、ドル離れはますます人気を集めています。BRICSはこの議題を推進し続け、世界がアメリカとそのドルへの依存を減らそうとしています。

この主な理由は地政学的緊張です。40カ国以上が何らかの形の米国の制裁下におかれており、誰も警告なしに資産を凍結されたり、世界経済から切り離されたりしたくありません。

中国の越境銀行間決済システム（CIPS）は急速に拡大しています。今年、62の新しい参加者がシステムに参加しました。

ロシアもこれに大きく関与しており、中国と手を組んで、自国通貨（または統一されたBRICS通貨）を国際貿易で推進しています。

今月下旬に予定されているBRICSサミットは、ロシアが加盟国間のより強力な同盟を推進し続ける中で、ドル離れの取り組みを新たなレベルに押し上げるものと期待されています。

一つのアイデアは、ブロックチェーンベースの決済システムである「BRICS Bridge」です。インドとマレーシアはすでに自国通貨での貿易決済を開始しています。

米国債の売却と石油取引のシフト

前述の通り、中国は急速なペースで米国債を売却しています。第1四半期には約533億ドルを売却しました。

ベルギーも同じ期間に220億ドルの米国債を売却しました。 

次に石油です。石油は世界で最も取引される商品の一つであり、伝統的に石油取引はドルで決済されてきました。これも変化しています。 

現在、石油取引の約20%がドルなしで行われています。東南アジア、ラテンアメリカ、中東の国々は、準備高を多様化したいと考えています。

最近のASEAN会議で、財務大臣たちはドルとユーロへの依存を減らすことを議論しました。

しかし、ドル離れが本当に定着する前に克服すべき大きな課題があります。一つの主要な問題は、その代わりとなる単一の通貨が準備できていないことです。

確かに中国の人民元が頻繁に言及されますが、それは世界準備通貨となるために必要な流動性と信頼に欠けています。まだそこには至っていません。

もう一つの問題は通貨のボラティリティです。BRICS諸国の通貨は、その多くが何らかの形でドルにペッグされているため、主に不安定であり、完全に脱却するのは困難です。

現実には、世界はドルでの取引に慣れています。そのような支配から離れるには、多くの時間と協調した努力が必要です。