중국 경제의 침체를 구할 수 있을까?

중국 경제는 어려움을 겪고 있습니다. 올해 5%의 야심 찬 성장 목표를 달성하기 위해 중국은 약한 소비자 지출, 붕괴하는 부동산 시장, 그리고 자국 제품에 대한 국제적 반발에 직면해 있습니다.

9월까지 목표 달성이 불가능하다는 것이 명확해졌습니다. 마지막 수단으로 베이징은 자극 조치를발표하며 금리를 인하하고 유동성을 시스템에 공급했습니다.

하지만 경제학자들은 성공이 보장되지 않는다고 말합니다. 디플레이션에 대한 우려가 커지고 있으며, 중국이 일본-와 같은 침체에 빠질지에 대한 우려도 함께 커지고 있습니다.

이제 모든 시선은 중국 경제의 부활 능력에 집중되어 있습니다. 블룸버그가 조사한 경제학자 중 20% 미만이 중국이 내년 성장 목표를 달성할 것이라고 믿습니다. 

수출 규모가 2년 만에 최고치를 기록했음에도 불구하고, 각국은 저가 중국 제품의 시장 유입으로 인해 현지 가격이 하락하는 것에 대해 점점 더 우려하고 있습니다.

중국 리옌민 부재상은 제조업 역량을 계속 방어하며, 이것이 전 세계적으로 기후 변화와 인플레이션 퇴치에 도움이 된다고 주장합니다. 하지만 아무도 이를 받아들이지 않습니다.

세계가 주목해야 하는 이유

중국 경제의 침체는 모두의 문제입니다. 국제통화기금(IMF)은 중국이 최소한 2028년까지 글로벌 성장의 최대 공여국으로 남을 것으로 예측합니다.

글로벌 성장에서의 중국 비중은 22.6%에 달할 것으로 예상되며, 이는 미국 수준의 두 배입니다. 예를 들어, 중국의 인프라 및 부동산 투자에 크게 의존하는 브라질과 호주는 현재 고통받고 있습니다.

국내에서 중국 더 이상 흡수할 수 없는 과잉 철강이 글로벌 시장에 범람하며 가격을 하락시키고 전 세계 기업을 타격하고 있습니다.

스텔란티스 NV와 애스턴 마틴과 같은 자동차 제조사들도 약한 중국 소비자 수요로 인해 실적이 악화되고 있습니다.

글로벌 브랜드인 스타벅스 에스티 로더는 중국 소비자의 지출 삭감으로 매출이 급감하고 있습니다. 제조업 부문은 2023년 4월 이후 3개월을 제외하고 모두 위축되었습니다.

미국은 중국이 고급 반도체 및 기타 핵심 기술에 접근하는 것을 제한하는 조치를 강화하고 있으며, 워싱턴은 이를 “전략적 경쟁”이라고 부릅니다.

하지만 중국에서는 이를 경제 포위 시도로 보고 있습니다. 상황이 너무 심각해져 중국 은행의 실물 경제 대출이 약 20년 만에 처음으로 감소했습니다.

이미 숨겨진 부채 산더미에 쌓여 있던 지방정부들도 토지 판매 수익이 급감하면서 고통받고 있습니다.

이 돈이 없으면 예산 지출을 지원할 수 없어 경제 회복 노력이 더욱 지연됩니다.

중국의 부동산 위기가 상황을 악화시키고 있습니다

부동산은 시진핑 집권 이후 수년간 중국 경제의 핵심 기둥이었습니다. 하지만 한때 강력한 성장 엔진이었던 이 부문은 이제 동력을 잃었습니다.

2020년 정부는 재무 시스템에 대한 위험을 줄이기 위해 다수의 부채를 안고 있는 개발업체들을 단속하기 시작했습니다. 그 결과는 있었지만, 심각한 대가를 치렀습니다.

주택 가격이 하락했고 많은 개발업체들이 채무 불이행에 빠졌습니다. 더 나쁜 것은 일부가 이미 판매되었지만 아직 인도되지 않은 주택의 건설을 중단했다는 점입니다.

부동산 시장 붕괴로 가계 자산 18조 달러가 증발했습니다. 이는 경제 부양을 위해 쓰일 수 있었던 자산이지만, 대신 사람들은 지출을 두려워하며 돈을 쥐고 있습니다.

중국의 소비자들은 더 이상 세계가 기대했던 코로나19 이후 열정적인 쇼핑객들이 아닙니다.

나라가 2022 말기에 재개방된 후, “보상 소비” 와 여행이 소비 주도型 회복을 가져올 것이라는 기대가 높았습니다. 하지만 그런 일은 일어나지 않았습니다.

하지만 정부는 가만히 앉아 있지 않습니다. 5월 베이징은 정부 지원 기업의 개발업체 미분양 주택 매입을 돕기 위해 430억 달러 규모의 중앙은행 자금 프로그램을 발표했습니다.

지방 당국들은 아직 소극적입니다. 200개 이상의 도시 중 소수만 이 이니셔티브에 참여했습니다.