Les résultats de Broadcom sous les projecteurs alors que la ruée sur les puces IA met à l’épreuve la patience des investisseurs

Broadcom Inc. s’apprête à publier ses résultats jeudi, et tous les yeux seront rivés sur les chiffres. Cette année, le fabricant de puces a été un grand bénéficiaire du boom de l’intelligence artificielle (IA).

Depuis avril, l’action de l’entreprise a doublé, ajoutant plus de 730 milliards de dollars de valeur boursière, ce qui en fait l’un des meilleurs performers de l’indice Nasdaq 100. Mais cette ascension météorique soulève une question clé : Jusqu’où l’action peut-elle encore grimper ? Les investisseurs craignent que même de solides résultats ne soient insuffisants par rapport aux attentes après une telle hausse massive.

Leur prudence est compréhensible. Les derniers résultats de Nvidia et Marvell montrent que de bons rapports ne garantissent pas l’approbation du marché. Les actions Nvidia ont chuté de plus de 6 % malgré des perspectives de revenus conformes aux attentes, tandis que Marvell a plongé de près de 20 % sur des ventes de centres de données inférieures aux attentes. Ces réactions ont suscité des craintes que Broadcom ne fasse face à un scénario de « vente après l’annonce ».

Le rapport de Nvidia a déjà fait perdre 4 % à l’indice Philadelphia Semiconductor, tandis que le Nasdaq 100 plus large est en baisse de moins de 1 %. C’est un exemple de la fragilité du sentiment des investisseurs à l’égard des actions de puces.

Broadcom profite de la vague IA 

Broadcom est sur le point de publier ce qui sont probablement de solides chiffres dans sa dernière publication de résultats et a un historique de résultats impressionnants. Les analystes estiment que les bénéfices par action ajustés augmenteront de 34 % par rapport à l’année dernière, à environ 1,67 $, avec les revenus en hausse de 21% à 15.8 milliards de dollars.

Le moteur évident est l’intelligence artificielle. Les analystes prévoient que les ventes d’IA pourraient atteindre 5,1 milliards de dollars ce trimestre. Cela représenterait près d’un tiers des revenus globaux de Broadcom et une hausse de 60 % par rapport à l’année précédente. Cette croissance met en lumière comment l’IA est rapidement devenue une pierre angulaire du modèle commercial de Broadcom.

Les puces conçues sur mesure de Broadcom, appelées ASIC (circuits intégrés à application spécifique), sont au cœur de cette expansion. Contrairement aux processeurs à usage général, les ASIC sont conçus pour gérer des tâches spécifiques avec une efficacité maximale.

Au lieu de les isoler dans des installations éloignées, les grands opérateurs cloud comme Google, Amazon et Microsoft utilisent ces puces pour moderniser leurs énormes centres de données, générant tout, de la recherche et du streaming aux plateformes d’IA générative comme ChatGPT.

Ces alliances avec les hyperscalers placent Broadcom parmi la poignée d’entreprises capables de capitaliser sur la course aux armements infrastructurelle pour alimenter l’IA. Les analystes notent que la demande des fournisseurs cloud a été si forte que le carnet de commandes de Broadcom pour les puces sur mesure s’étend bien au-delà de 2025. Cette visibilité inspire une confiance accrue aux investisseurs quant à la pérennité de la croissance de l’entreprise.

En plus du matériel, Broadcom pousse également vers une diversification logicielle avec VMware, qu’il a acheté en 2023. Les logiciels de gestion cloud, la technologie de virtualisation et les abonnements sont des sources de revenus récurrents que VMware va booster. Ce mélange de matériel et de logiciel est considéré comme une force stabilisatrice, en particulier lorsque les ventes de puces connaissent des cycles de fluctuation.

Broadcom fait face à des risques et à un rejet des clients dans le cadre de son expansion IA

Melius Research a relevé son objectif à 335 $ et a qualifié Broadcom d’action IA « à posséder absolument ». Ces objectifs donnent une idée de la conviction selon laquelle l’entreprise a encore beaucoup de marge pour continuer à monter, même après sa hausse monstrueuse.

Mais les risques sont clairs. La construction de puces sur mesure est coûteuse, et elles ne peuvent pas toujours surpasser les GPU puissants de Nvidia. La concurrence s’intensifie alors que d’autres entreprises s’empressent de développer du matériel IA. Broadcom est également exposé aux risques géopolitiques, environ 20 % de ses revenus provenant de Chine. De nouvelles barrières commerciales ou des tensions géopolitiques pourraient atténuer les résultats.

L’entreprise fait également face à un rejet de la part des clients concernant les changements majeurs apportés au modèle de licence de VMware alors qu’elle se concentre sur l’IA. Comme précédemment rapporté par Cryptopolitan, l’entreprise a d’abord fourni aux clients l’accès à des milliers de produits pour gérer les centres de données lorsqu’elle a acheté VMware pour 69 milliards de dollars en 2023. Cependant, l’entreprise a rapidement réduit cette gamme à cinq produits.

Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a expliqué que le plan initial consistait à réduire les offres de VMware à quatre produits. Cependant, les objections persistantes des clients ont conduit l’entreprise à conserver une cinquième option.