I risultati di Broadcom sotto i riflettori mentre il rally dei chip IA mette alla prova la pazienza degli investitori

Broadcom Inc. è pronta a pubblicare i risultati del trimestre giovedì, e tutti gli occhi saranno puntati sui numeri. Quest'anno, il produttore di chip è stato un grande beneficiario del boom dell'intelligenza artificiale (IA).

Da aprile, le azioni dell'azienda sono raddoppiate, aggiungendo oltre 730 miliardi di dollari di valore di mercato, rendendola una delle migliori performer dell'indice Nasdaq 100. Ma l'ascesa meteora solleva una domanda chiave: quanto può salire ulteriormente il titolo? Gli investitori temono che anche risultati forti potrebbero non allinearsi alle aspettative dopo un rally così massiccio.

La loro cautela è comprensibile. I recenti risultati di Nvidia e Marvell mostrano che report forti non garantiscono l'approvazione del mercato. Le azioni Nvidia sono scese di oltre il 6% nonostante le prospettive di ricavi in linea con le aspettative, mentre Marvell è crollata di quasi il 20% a causa di vendite nei data center inferiori alle attese. Queste reazioni hanno suscitato preoccupazioni che Broadcom potrebbe affrontare uno scenario di "vendi la notizia".

Il report di Nvidia ha già fatto perdere il 4% all'indice Philadelphia Semiconductor, mentre il più ampio Nasdaq 100 è inferiore dell'1%. È un esempio di quanto sia diventato fragile il sentiment degli investitori riguardo alle azioni dei chip.

Broadcom cavalca l'impennata dell'IA 

Broadcom è pronta a pubblicare quello che probabilmente saranno numeri forti nel suo ultimo rilascio di risultati e ha una storia di risultati impressionanti. Gli analisti stimano che gli utili per azione aggiustati aumenteranno del 34% rispetto all'anno scorso, arrivando a circa $1,67, con i ricavi in crescita 21% a $15.8 miliardi.

Il driver evidente è l'intelligenza artificiale. Gli analisti prevedono che le vendite di IA potrebbero raggiungere $5,1 miliardi questo trimestre. Questo rappresenterebbe quasi un terzo dei ricavi complessivi di Broadcom e un aumento del 60% rispetto all'anno precedente. Questa crescita evidenzia quanto l'IA sia diventata rapidamente una pietra angolare del modello di business di Broadcom.

I chip progettati su misura di Broadcom, chiamati ASIC (circuiti integrati specifici per l'applicazione), sono al centro di questa espansione. A differenza dei processori a uso generale, gli ASIC sono progettati per gestire compiti specifici con la massima efficienza.

Invece di isolarli in strutture remote, i grandi operatori cloud come Google, Amazon e Microsoft utilizzano tali chip per rinnovare i loro enormi data center, producendo tutto, dalla ricerca e streaming alle piattaforme di IA generativa come ChatGPT.

Queste alleanze con gli iperscalatori collocano Broadcom tra le poche aziende in grado di capitalizzare sulla corsa agli armamenti infrastrutturale per alimentare l'IA. Gli analisti notano che la domanda dai provider cloud è stata così forte che il backlog di Broadcom per i chip personalizzati si estende ben oltre il 2025. Questa visibilità ispira maggiore fiducia tra gli investitori che la crescita dell'azienda durerà.

Oltre all'hardware, Broadcom sta spingendo anche nella diversificazione software con VMware, che ha acquistato nel 2023. Software di gestione cloud, tecnologia di virtualizzazione e abbonamenti sono flussi di ricavi ricorrenti che VMware potenzierà. Questa combinazione di hardware e software è considerata una forza stabilizzante, in particolare quando le vendite di chip subiscono oscillazioni cicliche.

Broadcom affronta rischi e il rifiuto dei clienti nell'espansione dell'IA

Melius Research ha aumentato il suo target a $335 e ha considerato Broadcom un'azione IA "da possedere assolutamente". Questi target danno un'idea della convinzione che l'azienda abbia ancora molto spazio per continuare a salire, anche dopo il suo rally mostruoso.

Ma i rischi sono chiari. Costruire chip personalizzati è costoso e non possono sempre superare i potenti GPU di Nvidia. La concorrenza si sta intensificando mentre altre aziende si affrettano a sviluppare hardware per l'IA. Broadcom ha anche esposizione ai rischi geopolitici, con circa il 20% dei suoi ricavi derivanti dalla Cina. Ulteriori barriere commerciali o tensioni geopolitiche potrebbero attenuare i risultati.

L'azienda sta anche affrontando il rifiuto dei clienti per i cambiamenti maggiori al modello di licenza di VMware mentre sposta il focus verso l'IA. Come precedentemente riportato da Cryptopolitan, l'azienda ha inizialmente fornito ai clienti l'accesso a migliaia di prodotti per gestire i data center quando ha acquistato VMware per 69 miliardi di dollari nel 2023. Tuttavia, l'azienda ha rapidamente ridotto quella linea a cinque prodotti.

L'CEO di Broadcom, Hock Tan, ha spiegato che il piano originale era ridurre le offerte di VMware a quattro prodotti. Tuttavia, le persistenti obiezioni dei clienti hanno portato l'azienda a mantenere una quinta opzione.