Отчетность Broadcom в центре внимания: ралли на ИИ проверяет терпение инвесторов

Broadcom Inc. готовится отчитаться о финансовых результатах в четверг, и все взгляды будут прикованы к цифрам. В этом году чипмейкер стал одним из главных бенефициаров бума искусственного интеллекта (ИИ).

С апреля акции компании удвоились, добавив более $730 млрд к рыночной капитализации, что сделало их одним из лучших показателей в индексе Nasdaq 100. Но стремительный рост поднимает ключевой вопрос: насколько еще может вырасти акция? Инвесторы опасаются, что даже сильные результаты могут не соответствовать ожиданиям после такого масштабного ралли.

Их осторожность понятна. Недавние финансовые отчеты Nvidia и Marvell показывают, что сильные результаты не гарантируют одобрения рынком. Акции Nvidia упали более чем на 6%, несмотря на прогноз выручки, соответствующий ожиданиям, тогда как акции Marvell рухнули почти на 20% из-за более слабых, чем ожидалось, продаж центров обработки данных. Эти реакции вызвали опасения, что Broadcom может столкнуться с сценарием «продавай новости».

Отчет Nvidia уже снизил Филадельфийский индекс полупроводников на 4%, тогда как более широкий индекс Nasdaq 100 упал менее чем на 1%. Это пример того, насколько хрупким стало настроение инвесторов по отношению к акциям чипмейкеров.

Broadcom пользуется волной роста ИИ 

Broadcom готовится отчитаться о, вероятно, сильных результатах в своем последнем финансовом отчете и имеет историю впечатляющих показателей. Аналитики оценивают скорректированную прибыль на акцию на уровне роста на 34% по сравнению с прошлым годом, до примерно $1,67, при этом выручка вырастет 21% до $15.8 млрд.

Очевидным драйвером является искусственный интеллект. Аналитики прогнозируют, что продажи ИИ могут достичь $5,1 млрд в этом квартале. Это составит почти треть общей выручки Broadcom и рост на 60% по сравнению с предыдущим годом. Этот рост подчеркивает, как быстро ИИ стал основой бизнес-модели Broadcom.

В основе этого расширения лежат кастомные чипы Broadcom, называемые ASIC (специализированные интегральные схемы). В отличие от процессоров общего назначения, ASIC спроектированы для выполнения конкретных задач с максимальной эффективностью.

Вместо того чтобы изолировать их в удаленных объектах, крупные облачные операторы, такие как Google, Amazon и Microsoft, используют такие чипы для обновления своих огромных центров обработки данных, обеспечивая работу всего: от поиска и потокового вещания до платформ генеративного ИИ, таких как ChatGPT.

Эти альянсы с гиперскейлерами (крупнейшими облачными провайдерами) помещают Broadcom в число немногих компаний, способных извлечь выгоду из гонки вооружений в области инфраструктуры для питания ИИ. Аналитики отмечают, что спрос со стороны облачных провайдеров был настолько сильным, что портфель заказов Broadcom на кастомные чипы простирается далеко за пределы 2025 года. Эта видимость вселяет больше уверенности среди инвесторов в то, что рост компании будет устойчивым.

Помимо оборудования, Broadcom также продвигает диверсификацию в программном обеспечении с помощью VMware, которую она купила в 2023 году. Программное обеспечение для управления облаками, технологии виртуализации и подписки являются источниками повторяющейся выручки, которые будет усиливать VMware. Эта комбинация оборудования и программного обеспечения считается стабилизирующим фактором, особенно когда продажи чипов испытывают циклические колебания.

Broadcom сталкивается с рисками и сопротивлением клиентов на фоне расширения в сфере ИИ

Melius Research повысила целевую цену до $335 и назвала Broadcom акцией «обязательной к владению» в сфере ИИ. Эти цели дают представление о вере в то, что у компании есть еще много места для роста, даже после ее монументального ралли.

Но риски очевидны. Создание кастомных чипов обходится дорого, и они не всегда могут превзойти мощные GPU от Nvidia. Конкуренция обостряется, поскольку другие компании спешат разрабатывать аппаратное обеспечение для ИИ. Broadcom также подвержена геополитическим рискам: около 20% ее выручки приходится на Китай. Дополнительные торговые барьеры или геополитическая напряженность могут снизить результаты.

Компания также сталкивается с сопротивлением клиентов из-за серьезных изменений в модели лицензирования VMware в связи со смещением фокуса в сторону ИИ. Как ранее сообщало Cryptopolitan, после покупки VMware за $69 млрд в 2023 году компания первоначально предоставила клиентам доступ к тысячам продуктов для управления центрами обработки данных. Однако вскоре ассортимент был сокращен до пяти позиций.

Генеральный директор Broadcom Хок Тан объяснил, что первоначальный план заключался в сокращении предложений VMware до четырех продуктов. Однако настойчивые возражения клиентов заставили компанию сохранить пятую опцию.