Broadcom-Zahlen im Fokus, während KI-Chip-Rallye die Geduld der Anleger testet

Broadcom Inc. wird am Donnerstag Zahlen veröffentlichen, und alle Augen werden auf die Zahlen gerichtet sein. Dieses Jahr war der Chip-Hersteller ein großer Nutznießer des Booms der künstlichen Intelligenz (KI).

Seit April hat sich der Aktienkurs des Unternehmens verdoppelt und über 730 Milliarden US-Dollar an Marktwert hinzugefügt, was es zu einem der Top-Performer im Nasdaq-100-Index macht. Aber der meteorische Anstieg wirft eine wichtige Frage auf: Wie viel weiter kann die Aktie klettern? Anleger befürchten, dass selbst starke Ergebnisse nach einer solchen massiven Rallye den Erwartungen nicht gerecht werden könnten.

Ihre Vorsicht ist verständlich. Die jüngsten Quartalszahlen von Nvidia und Marvell zeigen, dass starke Berichte keine Marktgenehmigung garantieren. Nvidia-Aktien fielen um mehr als 6 %, obwohl die Umsatzprognose im Einklang mit den Erwartungen lag, während Marvell um fast 20 % einbrach aufgrund schwächerer als erwarteter Datenzentrumsumsätze. Diese Reaktionen haben Bedenken ausgelöst, dass Broadcom einem „Sell the News“-Szenario gegenüberstehen könnte.

Nvidias Bericht hat den Philadelphia Semiconductor Index bereits um 4 % gedrückt, während der breitere Nasdaq 100 weniger als 1 % niedriger ist. Es ist ein Beispiel dafür, wie spröde die Anlegerstimmung in Bezug auf Chip-Aktien geworden ist.

Broadcom profitiert vom KI-Anstieg 

Broadcom ist bereit, was wahrscheinlich starke Zahlen in seiner neuesten Quartalsveröffentlichung melden wird, und hat eine Geschichte beeindruckender Ergebnisse. Analysten schätzen, dass die bereinigten Gewinne pro Aktie im Vergleich zum Vorjahr um 34 % steigen werden, auf rund 1,67 US-Dollar, mit wachsendem Umsatz 21 % auf $15.8 Milliarden.

Der offensichtliche Treiber ist künstliche Intelligenz. Analysten sagen voraus, dass die KI-Umsätze in diesem Quartal 5,1 Milliarden US-Dollar erreichen könnten. Das würde fast ein Drittel von Broadcoms Gesamtumsatz darstellen und einen Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorjahr bedeuten. Dieses Wachstum unterstreicht, wie schnell KI zu einem Grundpfeiler von Broadcoms Geschäftsmodell geworden ist.

Broadcoms maßgeschneiderte Chips, sogenannte ASICs (Application-Specific Integrated Circuits), stehen im Mittelpunkt dieser Expansion. Im Gegensatz zu General-Purpose-Prozessoren sind ASICs darauf ausgelegt, spezifische Aufgaben mit maximaler Effizienz zu bewältigen.

Anstatt sie in abgelegenen Einrichtungen zu isolieren, nutzen große Cloud-Betreiber wie Google, Amazon und Microsoft solche Chips, um ihre enormen Rechenzentren aufzufrischen, die alles von Suche und Streaming bis hin zu generativen KI-Plattformen wie ChatGPT ausgeben.

Diese Allianzen mit Hyperscalern platzieren Broadcom unter der Handvoll von Unternehmen, die die Infrastruktur-Rüstung zur Unterstützung von KI nutzen können. Analysten stellen fest, dass die Nachfrage von Cloud-Anbietern so stark war, dass Broadcoms Backlog für maßgeschneiderte Chips weit in das Jahr 2025 reicht. Diese Sichtbarkeit inspiriert mehr Vertrauen bei Anlegern, dass das Wachstum des Unternehmens von Dauer sein wird.

Neben Hardware drängt Broadcom auch in die Software-Diversifizierung mit VMware, das es 2023 kaufte. Cloud-Management-Software, Virtualisierungstechnologie und Abonnements sind wiederkehrende Einnahmequellen, die VMware stärken wird. Diese Mischung aus Hardware und Software gilt als stabilisierende Kraft, insbesondere wenn die Chipverkäufe zyklischen Schwankungen unterliegen.

Broadcom sieht sich Risiken und Kundenwiderstand im Zuge der KI-Expansion gegenüber

Melius Research hat sein Ziel auf 335 US-Dollar angehoben und Broadcom als „Must-Own“-KI-Aktie eingestuft. Diese Ziele geben ein Gefühl dafür, wie stark der Glaube ist, dass das Unternehmen auch nach seiner monströsen Rallye noch viel Raum nach oben hat.

Aber die Risiken sind klar. Der Bau von Custom-Chips ist kostspielig, und sie können die leistungsstarken GPUs von Nvidianicht immer übertreffen. Der Wettbewerb heizt sich auf, da andere Unternehmen eifrig KI-Hardware entwickeln. Broadcom hat auch Exposition gegenüber geopolitischen Risiken, wobei etwa 20 % seiner Einnahmen aus China stammen. Zusätzliche Handelsbarrieren oder geopolitische Spannungen können die Ergebnisse dämpfen.

Das Unternehmen steht auch vor Kundenwiderstand wegen großer Änderungen am VMware-Lizenzmodell, während es den Fokus auf KI verlagert. Wie zuvor von Cryptopolitan berichtet, bot das Unternehmen Kunden zunächst Zugang zu Tausenden von Produkten zur Verwaltung von Rechenzentren, als es VMware 2023 für 69 Milliarden US-Dollar kaufte. Das Unternehmen reduzierte diese Linie jedoch schnell auf fünf.

Broadcom-CEO Hock Tan erklärte, der ursprüngliche Plan bestand darin, das Angebot von VMware auf vier Produkte zu reduzieren. Beharrlicher Kundenwiderstand führte jedoch dazu, dass das Unternehmen eine fünfte Option beibehielt.