أرباح Broadcom في بؤرة الضوء حيث يختبر انتعاش رقائق الذكاء الاصطناعي صبر المستثمرين

من المقرر أن تعلن Broadcom Inc. عن نتائجها المالية يوم الخميس، وستكون جميع الأنظار مركزة على الأرقام. وقد كانت هذه الشركة المصنعة للرقائق مستفيدة رئيسية من طفرة الذكاء الاصطناعي (AI) هذا العام.

منذ أبريل، تضاعف سهم الشركة، مما أضاف أكثر من 730 مليار دولار إلى قيمتها السوقية، مما يجعلها واحدة من أفضل الأسهم أداءً في مؤشر Nasdaq 100. لكن هذا الصعود السريع يطرح سؤالاً رئيسياً: إلى أي مدى يمكن للسهم أن يرتفع بعد ذلك؟ يخشى المستثمرون أن النتائج القوية قد لا تلبي التوقعات بعد هذا الانتعاش الهائل.

حذرهم مفهوم. أظهرت الأرباح الأخيرة من نفيديا ومارفيل أن التقارير القوية لا تضمن موافقة السوق. انخفضت أسهم نفيديا أكثر من 6% رغم توقعات الإيرادات التي تتماشى مع التوقعات، بينما انخفضت مارفيل بنسبة 20% تقريباً بسبب مبيعات مراكز البيانات الأضعف من المتوقع. أثارت هذه التفاعلات مخاوف من أن تواجه Broadcom سيناريو "بيع الأخبار".

لقد أدى تقرير Nvidia بالفعل إلى خفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 4٪، في حين أن مؤشر Nasdaq 100 الأوسع انخفض بأقل من 1٪. إنه مثال على مدى هشاشة معنويات المستثمرين فيما يتعلق بأسهم الرقائق.

بروكومبا تستفيد من موجة الذكاء الاصطناعي 

Broadcom تستعد للإفصاح عن أرقام قوية على الأرجح في أحدث بيانات أرباحها، ولديها سجل حافل بالنتائج المبهرة. يقدر المحللون أن الأرباح المعدلة للسهم سترتفع بنسبة 34% مقارنة بالعام الماضي، لتصل إلى حوالي 1.67 دولار، مع نمو الإيرادات 21% لتصل إلى 15.8 مليار دولار.

المحرك الواضح هو الذكاء الاصطناعي. يتوقع المحللون أن مبيعات الذكاء الاصطناعي قد تصل إلى 5.1 مليار دولار هذا الربع. سيُمثل ذلك ما يقرب من ثلث إجمالي إيرادات بروكومبا، وارتفاعاً بنسبة 60% مقارنة بالعام السابق. يسلط هذا النمو الضوء على كيفية تحول الذكاء الاصطناعي بسرعة إلى ركيزة أساسية في نموذج عمل بروكومبا.

تتصدر الرقائق المصممة خصيصاً من قبل بروكومبا، والمعروفة باسم ASICs (الدوائر المتكاملة ذات التطبيق المحدد)، قلب هذا التوسع. على عكس المعالجات متعددة الأغراض، تم هندسة الرقائق ASIC للتعامل مع مهام محددة بأقصى كفاءة.

بدلاً من عزلها في مرافق نائية، تستخدم عمالقة السحابة مثل جوجل وأمازون ومايكروسوفت هذه الرقائق لتجديد مراكز البيانات الضخمة الخاصة بهم، مما ينتج عنه كل شيء من البحث والبث المباشر إلى منصات الذكاء الاصطناعي التوليدي مثل ChatGPT.

تضع هذه التحالفات مع عمالقة السحابة بروكومبا بين عدد قليل من الشركات القادرة على الاستفادة من سباق التسلح للبنية التحتية اللازمة لتشغيل الذكاء الاصطناعي. يلاحظ المحللون أن الطلب من مزودي السحابة كان قوياً لدرجة أن قائمة الانتظار الخاصة بروكومبا للرقائق المخصصة تمتد جيداً حتى عام 2025. يمنح هذا الوضوح ثقة أكبر للمستثمرين في استمرار نمو الشركة.

إلى جانب الأجهزة، تدفع بروكومبا أيضاً نحو تنويع البرمجيات من خلال فيرموير (VMware)، التي اشترتها في عام 2023. ستعزز برمجيات إدارة السحابة، وتقنية التخيل الافتراضي، والاشتراكات تدفقات الإيرادات المتكررة. يُعتبر هذا المزيج من الأجهزة والبرمجيات قوة مستقرة، لا سيما عندما تشهد مبيعات الرقائق تقلبات دورية.

بروكومبا تواجه مخاطر ومقاومة العملاء وسط توسع الذكاء الاصطناعي

رفعت ميلياس ريسيرش (Melius Research) هدفها السعري إلى 335 دولار وصنفت بروكومبا كسهم "لا غنى عنه" في الذكاء الاصطناعي. تعطي هذه الأهداف فكرة عن الاعتقاد بأن للشركة مساحة كبيرة للاستمرار في الارتفاع، حتى بعد صعودها الهائل.

ولكن المخاطر واضحة. بناء الرقائق المخصصة مكلف، ولا يمكنها دائماً التفوق على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) القوية من إنفيديا. تتصاعد المنافسة حيث تسرع الشركات الأخرى في تطوير عتاد الذكاء الاصطناعي. كما أن بروكومبا معرضة لمخاطر جيوسياسية، حيث يستمد حوالي 20% من إيراداته من الصين. قد تؤدي الحواجز التجارية الإضافية أو التوترات الجيوسياسية إلى ترويق النتائج.

تواجه الشركة أيضاً مقاومة من العملاء بسبب التغييرات الكبيرة في نموذج ترخيص VMware مع تحول تركيزها نحو الذكاء الاصطناعي. كما أفادت Cryptopolitan سابقاً، كانت الشركة قد وفرت في البداية للعملاء إمكانية الوصول إلى آلاف المنتجات لإدارة مراكز البيانات عندما اشترت VMware بمبلغ 69 مليار دولار في عام 2023. ومع ذلك، قامت الشركة بسرعة بتقليص هذا الخط إلى خمسة منتجات فقط.

أوضح الرئيس التنفيذي لبروكومبا، هوك تان، أن الخطة الأصلية كانت تقليل عروض فيرموير (VMware) إلى أربعة منتجات. ومع ذلك، أدت الاعتراضات المستمرة من العملاء إلى احتفاظ الشركة بخيار خامس.