Bernstein weist auf einzigartige Risiken für Ethereum-Treasuries hin
Collins J. Okoth
3 Min. Lesezeit
- Die Maklerfirma glaubt dennoch, dass die Treasuries wachsen werden, während sich DAOs an Finanzierungsparameter anpassen. Das Unternehmen hofft auch, dass sich diese Kategorie reifen wird, wenn das regulatorische Umfeld beginnt, klarere Standards für dezentrale Entitäten zu integrieren. Bernstein prognostiziert, dass ein ETH-Treasury von 1 Milliarde Dollar rund 30 bis 50 Millionen Dollar an jährlichen Renditen aus Staking- und Yield-Strategien generieren könnte.
- Das Unternehmen argumentierte, dass die Renditeerzeugung von ETH mit Governance-Herausforderungen in DAOs einhergeht.
- Das Unternehmen ist der Ansicht, dass ETH-Treasuries jährliche Renditen von 30–50 Mio. USD erzielen werden, sobald die Skalierbarkeit und die rechtlichen Rahmenbedingungen ausgereift sind.
Das Forschungs- und Maklerunternehmen Bernstein hat enthüllt, dass Ethereum-Treasuries mehr aus dem digitalen Asset generieren als ihre auf Bitcoin fokussierten Pendants. Laut dem Bericht generieren die Treasuries Staking-Belohnungen, zusätzlich dazu, dass sie die virtuelle Währung als Reserve-Asset halten.
Am Montag schrieb der Analyst in einem Bericht, dass Ethereum-Treasuries Herausforderungen wie Liquiditätsengpässe und Smart-Contract-Risiken gegenüberstehen, die sich von Bitcoin-Treasury-Modellen unterscheiden. Das Unternehmen argumentierte, dass der Proof-of-Stake-Mechanismus von Ethereum es den Firmen ermöglicht, Assets für Rendite zu staken, während die Proof-of-Work-Struktur von Bitcoin es Entitäten ermöglicht, BTC ohne Staking zu halten.
Ethereum-Treasuries entstehen als nächste Entwicklung von Strategy’s Spielplan
Bernstein stellte fest, dass Ethereum-Treasuries auch versuchen, Einschränkungen bei der Kapitalallokation zu adressieren. Laut dem Bericht sind die Staking-Verträge der Treasuries liquid, warten aber oft tagelang in der Warteschlange, um unstaked zu werden.
Der Analyst argumentierte, dass ETH-Treasuries die Ethereum-Liquidität und die Renditeoptimierung ausbalancieren müssen, während sie das digitale Asset für die Rendite staken. Die Maklerfirma fügte hinzu, dass Techniken zur Renditeoptimierung, wie das Eigenlayer-Staking-Modell und die DeFi-basierte Renditegenerierung, ein Management der Smart-Contract-Sicherheitsrisiken erfordern.
„Das ETH-Treasury-Modell hat den Vorteil, dass tatsächliche Cashflow-Renditen die operativen Gewinne antreiben, jedoch wären Liquiditätsrisiken und Sicherheit wichtige Überlegungen.“
-Bernstein.
Der Bericht bemerkte auch, dass Unternehmen, darunter SharpLing Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) und BitMine Immersion (BMNR), sich darauf konzentrieren , Ethereum-Treasuries aufzubauen. Laut Bernstein hatten das Trio im Juli rund 876.000 ETH angesammelt, was 0,9 % der Gesamtversorgung entspricht.
BMNR gab letzte Woche bekannt, dass es die 2-Milliarden-Dollar-Marke bei seinen ETH-Haltungen überschritten hat. Das Unternehmen kündigte auch an, dass es darauf abzielt, rund 5 % der gesamten Ethereum-Versorgung zu halten und zu staken.
Bernstein glaubt, dass das Wachstum des digitalen Dollars und tokenisierter Assets das Benutzerwachstum im Ethereum-Ökosystem vorantreiben wird. Das Unternehmen argumentierte, dass das Transaktionsvolumen von ETH auf Layer-2-Netzwerken, die von Plattformen wie Coinbase und Robinhood betrieben werden, dazu beitragen wird, dass Ethereum Wert aus dem Wachstum der finanziellen Wirtschaft des Assets akkumuliert.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wird die digitale Währung derzeit für rund 3.809 Dollar gehandelt, ein Anstieg von 56,42 % in den letzten 30 Tagen. BitMEX-Gründer Arthur Hayes hat vorhergesagt, dass ETH seinen bisherigen Rekordhoch von 4.800 Dollar in diesem Jahr übertreffen und bis Ende 2025 10.000 Dollar erreichen wird. BitMine Immersion Chair Tom Lee vorhergesagt hat ebenfalls angedeutet
, dass das digitale Asset 60.000 Dollar erreichen könnte, fast das 18-fache seines aktuellen Werts.
Die Aktienforschungsfirma argumentierte auch, dass Ethereum-Treasuries das Modell von Strategy nachgeahmt haben, das seinen Fokus 2020 von der Softwareentwicklung auf den Kauf von Bitcoin verlagerte. Das Unternehmen hält nun rund 72 Milliarden Dollar in BTC, aber Bernstein glaubt, dass ETH-Treasuries eine umfassendere Risikomanagement-Strategie im Vergleich zum Modell von Strategy haben könnten.
DAOs stehen vor Zentralisierungsrisiken
Die Maklerfirma warnte, dass Ethereum-Treasuries auch Zentralisierungsrisiken gegenüberstehen, insbesondere bei der Verteilung und Kontrolle von Governance-Token. Das Unternehmen argumentierte, dass Treasury-Plattformen wie Karpatkey, Llama und Avantgarde von Kernmitarbeitern kontrolliert werden, was Bedenken hinsichtlich der Rechenschaftspflicht aufgrund der großen Summen öffentlichen Kapitals, die sie verwalten, aufwirft. Laut dem Unternehmen macht der interne Rechtsrahmen von DAOs es schwer, die für die Fehlverwaltung von Assets verantwortliche Partei zu identifizieren. Bernstein Die Aktienforschungsfirma glaubt, dass, obwohl Treasury-Protokolle unbestreitbare Komposibilität bieten, ein Mangel an Skalierbarkeit in einer dezentralen und konformen Weise besteht.
Erkannte an, dass ETH-Treasuries unregulierte Asset-Manager sind, und warnte davor, dass ein Mangel an einem klaren Rechtsrahmen sie Durchsetzungsmaßnahmen oder internen Governance-Zusammenbrüchen aussetzen würde.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth ist Journalist und Marktanalyst mit acht Jahren Erfahrung in der Berichterstattung über Kryptowährungen und Technologie. Er ist zertifizierter Finanzanalyst (CFA) und besitzt einen Abschluss in Aktuarmathematik. Collins war zuvor als Autor und Redakteur bei Geek Computer und CoinRabbit tätig.
