A empresa de pesquisa de ações e corretora Bernstein revelou que os fundos fiduciários Ethereum estão gerando mais retorno sobre o ativo digital do que seus equivalentes focados Bitcoin. De acordo com o relatório, esses fundos geram recompensas de staking, além de manter o ativo virtual como reserva.
Na segunda-feira, o analista escreveu em uma nota que os fundos de investimento Ethereum enfrentam desafios como restrições de liquidez e riscos detracinteligentes que diferem dos modelos de fundos de investimento Bitcoin . A empresa argumentou que o mecanismo de prova de participação (proof-of-stake) do Ethereumpermite que as empresas façam staking de ativos para obter rendimento, enquanto a estrutura de prova de trabalho (proof-of-work) do Bitcoinpermite que as entidades mantenham BTC sem precisar fazer staking.
Os Tesouros Ethereum surgem como a próxima evolução da estratégia da Strategy
Bernstein observou que os tesouros Ethereum também estão tentando resolver as limitações em relação à forma como alocam capital. De acordo com o relatório, ostracde staking dos tesouros são líquidos, mas frequentemente ficam na fila por dias para serem liberados.
O analista argumentou que os fundos de investimento em ETH precisam equilibrar a liquidez Ethereum e a otimização de rendimento ao fazerem staking do ativo digital para obter rendimento. A corretora acrescentou que técnicas de otimização de rendimento, como o modelo de staking da Eigenlayer e a geração de rendimento baseada em DeFiexigem gerenciamento inteligente de riscos de segurança detrac.
“O modelo de tesouraria da ETH tem a vantagem de gerar rendimento de fluxo cash real, impulsionando os lucros operacionais; no entanto, o risco de liquidez e a segurança seriam considerações importantes.”
-Bernstein.
O relatório também observou que empresas como SharpLing Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) e BitMine Immersion (BMNR) estão focando na formação de Ethereum . Segundo a Bernstein, o trio acumulou cerca de 876.000 ETH em julho, o que representa 0,9% da oferta total.
A BMNR revelou na semana passada que ultrapassou os US$ 2 bilhões em suas reservas de ETH. A empresa também anunciou que pretende deter e fazer staking de cerca de 5% do fornecimento total Ethereum .
A Bernstein acredita que o crescimento do dólar digital e dos ativos tokenizados impulsionará um maior crescimento de usuários no Ethereum . A empresa argumenta que o volume de transações do ETH em blockchains de camada 2, operadas por plataformas como Coinbase e Robinhood, ajudará Ethereum a acumular valor com o crescimento da economia financeira do ativo.
No momento da publicação, a moeda digital está sendo negociada por cerca de US$ 3.809, um aumento de 56,42% nos últimos 30 dias. O fundador da BitMEX, Arthur Hayes, previu que o ETH ultrapassará seu recorde anterior de US$ 4.800 este ano e chegará a US$ 10.000 até o final de 2025. O presidente do programa BitMine Immersion, Tom Lee, também previu que o ativo digital poderá atingir US$ 60.000, quase 18 vezes o seu valor atual.
A empresa de pesquisa de ações também argumentou que os fundos de investimento Ethereum espelharam o modelo da Strategy, que mudou seu foco do desenvolvimento de software para a compra Bitcoin em 2020. A empresa agora detém cerca de US$ 72 bilhões em BTC, mas a Bernstein acredita que os fundos de investimento em ETH poderiam ter uma estratégia de gestão de risco mais complexa em comparação com o modelo da Strategy.
As DAOs enfrentam riscos de centralização
A corretora alertou que os fundos de investimento Ethereum também enfrentam riscos de centralização, particularmente na distribuição e no controle dos tokens de governança. A empresa argumentou que plataformas de fundos de investimento como Karpatkey, Llama e Avantgarde são controladas por colaboradores principais, o que levanta preocupações sobre a responsabilidade devido às grandes somas de capital público que administram. Segundo a empresa, a estrutura legal interna das DAOs dificulta adentdo responsável pela má gestão de ativos.
A empresa de pesquisa de ações acredita que, embora os protocolos de tesouraria ofereçam uma composibilidade indiscutível, existe uma lacuna na escalabilidade de forma descentralizada e em conformidade com as regulamentações. A Bernstein reconheceu que as tesourarias de Ethereum são gestoras de ativos não regulamentadas, alertando que a falta de uma estrutura legal clara as exporia a ações de fiscalização ou falhas na governança interna.
A corretora ainda acredita que os fundos de investimento em ETH crescerão à medida que as DAOs se adaptarem aos parâmetros de financiamento. A empresa também espera que a categoria amadureça conforme o ambiente regulatório comece a incorporar padrões mais claros para entidades descentralizadas. A Bernstein prevê que um fundo de investimento em ETH de US$ 1 bilhão poderia gerar entre US$ 30 e US$ 50 milhões em retornos anuais por meio de estratégias de staking e yield.
