Bernstein advierte sobre los riesgos únicos que enfrentan los bonos del Tesoro Ethereum

Bernstein, firma de investigación de renta variable y corretaje, reveló que los bonos del Tesoro Ethereum generan más con este activo digital que sus contrapartes centradas en Bitcoin. Según el informe, los bonos del Tesoro generan recompensas por staking, además de mantener el activo virtual como activo de reserva.

El lunes, el analista escribió en una nota que las tesorerías Ethereum enfrentan desafíos como restricciones de liquidez y riesgos detracinteligentes que difieren de los modelos de tesorería Bitcoin . La compañía argumentó que el mecanismo de prueba de participación de Ethereumpermite a las empresas apostar activos para obtener rendimiento, pero la estructura de prueba de trabajo de Bitcoinpermite a las entidades mantener BTC sin apostar.

Los bonos del Tesoro Ethereum surgen como la próxima evolución del manual de estrategia

Bernstein señaló que las tesorerías Ethereum también están intentando abordar las limitaciones en la forma en que invierten capital. Según el informe, lostracde staking de las tesorerías son líquidos, pero a menudo esperan días en la cola para deshacer su participación.

El analista argumentó que las tesorerías de ETH necesitan equilibrar la liquidez Ethereum y la optimización del rendimiento al apostar el activo digital para obtener rendimiento. La firma de corretaje agregó que las técnicas de optimización del rendimiento, como el modelo de staking de Eigenlayer y la generación de rendimiento basada en DeFirequieren una gestión inteligente de riesgos de seguridad entrac.

El modelo de tesorería de ETH tiene la ventaja de que el rendimiento del flujo cash real impulsa las ganancias operativas; sin embargo, el riesgo de liquidez y la seguridad serían consideraciones importantes

-Bernstein.

El informe también señaló que empresas como SharpLing Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) y BitMine Immersion (BMNR) se están centrando en la creación Ethereum . Según Bernstein, el trío había acumulado alrededor de 876.000 ETH en julio, lo que representa el 0,9 % del suministro total.

BMNR reveló la semana pasada que superó los 2 mil millones de dólares en tenencias de ETH. La firma también anunció que su objetivo es mantener y hacer staking de alrededor del 5% del suministro total Ethereum . 

Bernstein cree que el crecimiento del dólar digital y los activos tokenizados impulsará un mayor crecimiento de usuarios en el Ethereum . La firma argumentó que el volumen de transacciones de ETH en las cadenas de capa 2, operadas por plataformas como Coinbase y Robinhood, ayudará Ethereum a generar valor gracias al crecimiento de la economía financiera del activo.

En el momento de la publicación, la criptomoneda se cotiza a unos 3809 dólares, lo que representa un aumento del 56,42 % en los últimos 30 días. Arthur Hayes, fundador de BitMEX, predijo que ETH superará su máximo histórico de 4800 dólares este año y alcanzará los 10 000 dólares a finales de 2025. Tom Lee, presidente de BitMine Immersion, también predijo que el activo digital podría llegar a los 60 000 dólares, casi 18 veces su valor actual. 

La firma de investigación de acciones también argumentó que los bonos del tesoro Ethereum han reflejado el modelo de Strategy, que cambió su enfoque del desarrollo de software a la compra Bitcoin en 2020. La firma ahora tiene alrededor de $ 72 mil millones en BTC, pero Bernstein cree que los bonos del tesoro de ETH podrían tener una estrategia de gestión de riesgos más compleja en comparación con el modelo de Strategy.

Las DAO enfrentan riesgos de centralización

La empresa de corretaje advirtió que las tesorerías Ethereum también enfrentan riesgos de centralización, particularmente en la distribución y el control de tokens de gobernanza. La firma argumentó que plataformas de tesorería como Karpatkey, Llama y Avantgarde están controladas por contribuyentes principales, lo que genera inquietud sobre la rendición de cuentas debido a las grandes sumas de capital público que gestionan. Según la firma, el marco legal interno de DAO dificulta ladentde la parte responsable de la mala gestión de activos.

La firma de análisis de renta variable considera que, si bien los protocolos de tesorería ofrecen una componibilidad indiscutible, existe una carencia en cuanto a la escalabilidad descentralizada y conforme a la normativa. Bernstein reconoció que las tesorerías de ETH son gestoras de activos no reguladas y advirtió que la falta de un marco legal claro las expondría a acciones coercitivas o a fallos en su gobernanza interna.

La firma de corretaje aún cree que las tesorerías crecerán a medida que las DAO se adapten a los parámetros de financiación. La compañía también espera que la categoría madure a medida que el entorno regulatorio comience a incorporar estándares más claros para las entidades descentralizadas. Bernstein pronostica que un tesoro de 1000 millones de dólares en ETH podría generar entre 30 y 50 millones de dólares en rendimientos anuales mediante estrategias de staking y rendimiento.